周三，兩市股指繼續(xù)震蕩走低，股指再創(chuàng)調(diào)整新低，個股方面也是跌多漲少。行業(yè)板塊表現(xiàn)低迷，除開發(fā)區(qū)和鐵路基建板塊外幾乎滿盤皆綠，成交量繼續(xù)萎縮，表明投資者對周一的大跌仍心有余悸，謹(jǐn)慎觀望情緒濃厚。
多重因素促股指調(diào)整
近期市場有些“山雨欲來風(fēng)滿樓”的意味，短期內(nèi)各種利空因素?fù)涿娑鴣恚⒈皇袌鲞M(jìn)一步放大。匯豐銀行周一公布的5月份PMI為51.1，創(chuàng)10個月新低，表明在抗通脹的背景下，中國制造業(yè)擴(kuò)張勢頭進(jìn)一步減慢，經(jīng)濟(jì)增長動力有所減弱。另一方面，在長江中下游等主要稻米生產(chǎn)區(qū)旱情持續(xù)加劇的背景下，大米漲價預(yù)期增強(qiáng)，相比于小麥、玉米及食品漲價，大米漲價對市場帶來更大影響，將會給5月CPI造成壓力，引發(fā)市場對通脹壓力的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。通脹的居高不下和經(jīng)濟(jì)增速的見頂回落，令投資者對中國經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險的擔(dān)憂加大，同時對2011年上市公司的業(yè)績增長預(yù)期進(jìn)一步降低，從而對市場的估值水平形成壓力。4月下旬以來，創(chuàng)業(yè)板的加速下跌，就是市場對高估值板塊不斷擠泡沫的過程。
隨著央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息，市場資金面也開始捉襟見肘，在缺乏賺錢效應(yīng)的市場氛圍中，成交量越來越小，場外資金缺乏入市的積極性。另一方面，新股發(fā)行有條不紊、國際板漸行漸近、限售股的大量解禁和再融資再掀高潮。今年已有160家公司公布增發(fā)預(yù)案，預(yù)計募集資金4091億元，是去年同期的近5倍。再融資規(guī)模的急劇擴(kuò)大，從側(cè)面反映出貨幣政策收緊的效果逐漸體現(xiàn)，令企業(yè)在銀行的貸款困難加大、成本提高，企業(yè)的財務(wù)費(fèi)用大幅增長。除了制造企業(yè)外，銀行也同樣表現(xiàn)出“資金饑渴”，再融資額度近4000億元。在當(dāng)前弱勢震蕩行情中著實(shí)令市場無法承受，最終成為壓垮駱駝的最后一根稻草。
短線個股機(jī)會猶存
雖然大盤經(jīng)歷了周一的暴跌，但在調(diào)整行情中仍有板塊和個股走勢較強(qiáng)，比如資產(chǎn)注入、國際板概念、抗旱題材和高鐵概念股，還有稀土板塊。包鋼稀土、廣晟有色、中色股份等個股近三日的累計漲幅均在5%以上，尤其是周二的強(qiáng)勢反彈。支持稀土板塊走強(qiáng)主要有兩大因素：一是政策扶持推升價格上漲。在國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》指引下，稀土行業(yè)將迎來高價時代及行業(yè)的整合發(fā)展。受今年以來陸續(xù)出臺的相關(guān)政策影響，稀土價格全面加速上漲，不少品種今年以來漲幅在2-4倍。二是價格上揚(yáng)拉動上市公司業(yè)績提升。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測對包鋼稀土2011年業(yè)績將大幅增長，增幅最少在200%以上。從近期稀土板塊表現(xiàn)來看，也明顯強(qiáng)于大盤，包鋼稀土今年以來的漲幅已超過40%。筆者認(rèn)為，由于該行業(yè)的政策利好已經(jīng)出臺，說明政策預(yù)期階段性高點(diǎn)已過，價格上漲有望回歸理性，投資者可擇機(jī)逢低介入，但不宜盲目追漲，短期重點(diǎn)關(guān)注稀土整合與資源收購預(yù)期強(qiáng)烈的公司。
在市場走弱、缺乏領(lǐng)頭的行業(yè)板塊時，市場總會在重組板塊和一些概念股中反復(fù)挖掘題材。由于國際板近期呼聲較高，受此影響，市場中有外資參股的上市公司短期備受青睞，參股麥當(dāng)勞的三元股份周三大幅高開后直接拉至漲停。另外，重組股的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，逆市連拉2個漲停的神馬股份和紅陽能源均與資產(chǎn)注入題材有關(guān)。這些題材概念股的走強(qiáng)屬于游資借消息面拉抬短期熱點(diǎn)而已，投資者應(yīng)以短線思維對待，不宜過分追高，以防短期熱點(diǎn)回落的風(fēng)險。
從宏觀面和資金供求看，當(dāng)前市場仍將處于震蕩筑底階段，但是隨著股指下跌，市場風(fēng)險也在逐步釋放，大盤正在向估值底部區(qū)域逼近，目前投資者不必再恐慌殺跌，可繼續(xù)尋找安全邊際高的低估值優(yōu)質(zhì)板塊。