匯率再創(chuàng)新高 外匯期權(quán)呼喚擴大波幅
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2011-04-21 作者:王媛 來源:上海證券報
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在連續(xù)兩個交易日小幅回落后,人民幣對美元中間價再度發(fā)力,昨日一舉突破6.53整數(shù)關(guān)口,基本收回了前兩日的跌幅,再創(chuàng)匯改以來的新高。市場分析認為,在人民幣匯率4月份加速升值的背景下,人民幣的雙向波幅并未增大,而人民幣對外匯期權(quán)的推出應(yīng)帶動人民幣匯率雙向波幅的加大。
來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,4月20日人民幣對美元匯率中間價報6.5294,一舉收回了前兩日的跌幅,較前日上行了52個基點。至此,4月份至今的半個多月的時間里,人民幣對美元匯率中間價已經(jīng)接連突破6.54和6.53兩個重要整數(shù)關(guān)口,再度創(chuàng)出匯改以來新高。當天,即期市場也同步走高50個基點。
央行副行長胡曉煉近日撰文指出,要繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則,進一步完善人民幣匯率形成機制,增強匯率彈性,減緩輸入型通貨膨脹壓力。事實上,這并不是央行重要官員首次提出以匯率來應(yīng)對通脹。在去年7月26日,胡曉煉在央行網(wǎng)站發(fā)表的《匯率體制改革與貨幣政策有效性》一文中,就已明確提出,更加靈活的匯率制度有助于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫。
面對CPI持續(xù)高企,4月份人民幣的升值速度也明顯加快。從人民幣對美元的匯率中間價來看,4月份以來的半個多月時間里,人民幣對美元升值幅度已達0.41%,而今年3月份和2月份的升幅分別為0.29%和0.21%。
盡管4月份的升值速度有所加快,但分析人士指出,這或許僅是人民幣匯率在一季度出現(xiàn)貿(mào)易逆差情況下的一種策略。建行高級研究員趙慶明告訴記者,一季度我國貿(mào)易更加趨于平衡,國際市場上人民幣升值壓力有所減小,人民幣匯率可能會選擇在相對平靜的時期來加快升值步伐,以接近均衡匯率狀態(tài)。他同時表示,通脹如果涉及國際市場的話,應(yīng)該叫“價格聯(lián)動”,因為畢竟中國從國際市場上購買的糧食和石油并不是很多。
值得一提的是,盡管4月份升值加速,但在人民幣對外匯期權(quán)交易已經(jīng)推出半月有余的背景下,4月份人民幣的雙向波動并未加大。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委表示,如果某種匯率近乎單向線形變化,就會導致期權(quán)的買賣格局嚴重失衡,匯率期權(quán)就必然不會有市場活力。但從今年4月匯率期權(quán)推出前后,人民幣匯率的季度年化波動率來看,這種波幅不僅沒有擴大,反倒還在持續(xù)縮小。因此,在匯率期權(quán)已正式推出的情況下,宣布人民幣對美元波動幅度的擴大,變得非常必要。
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