剛剛過去的3月對(duì)于證券市場(chǎng)而言，看似平淡。繼2月份滬指上漲4.10%之后，3月份保持區(qū)間震蕩格局，月累計(jì)漲幅為0.79%。然而，“十字星”的背后，卻暗涌潛流，包括限售股解禁以及高管的減持沖動(dòng)明顯高漲，中小板和創(chuàng)業(yè)板更是高管套現(xiàn)的“重災(zāi)區(qū)”。
華安證券分析師王安平在接受記者采訪時(shí)表示，對(duì)于高管減持套現(xiàn)的行為不能一概而論，但是上市公司高管對(duì)所在公司未來盈利能力及成長(zhǎng)性的判斷具有外部投資者無法比擬的優(yōu)勢(shì)，因此，對(duì)于業(yè)績(jī)較差、前景不明朗、近期漲幅過高又逢高管減持的股票，投資者還是謹(jǐn)慎為好。
減持 3月份“內(nèi)幕人”套現(xiàn)17.2億
據(jù)西南證券研究發(fā)展中心統(tǒng)計(jì)，3月份公告的限售股解禁后的減持壓力顯著增大。3月份限售股合計(jì)減持額為97.46億元，為2月份的近3倍；涉及上市公司74家，為2月份的2倍；涉及股數(shù)共計(jì)74013.40萬(wàn)股，為2月份的2倍多。若按日均減持市值來看，3月份的4.24億元為2月份的2.26億元的近2倍。
被減持市值最大的前五家上市公司分別為航天機(jī)電、TCL集團(tuán)、天龍光電、湘電股份、樂普醫(yī)療，減持市值均在3億元以上。公告被減持股數(shù)占總股本比例最高的前五家上市公司分別為天龍光電、航天機(jī)電、國(guó)統(tǒng)股份、湘電股份、青海華鼎，比例均在5%以上。
值得注意的是，上市公司高管的減持也不甘示弱。據(jù)我愛股網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2011年3月份，滬深兩市共有106家上市公司被內(nèi)幕人減持，累計(jì)減持1.094億股，減持金額合計(jì)高達(dá)17.2億元。其中，中小板是幕后主要“黑手”。據(jù)上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，3月份中小板公司高管減持力度加大，190筆減持交易總計(jì)套現(xiàn)13.87億元，較2月猛增4.5倍。
創(chuàng)業(yè)板也是重災(zāi)區(qū)，包括樂普醫(yī)療、世紀(jì)鼎利、梅泰諾、大禹節(jié)水)等公司均遭到高管拋售。其中，樂普醫(yī)療總經(jīng)理蒲忠杰3月23日通過大宗交易減持樂普醫(yī)療流通股1500萬(wàn)股，占樂普醫(yī)療總股本的5.33%。按當(dāng)天交易均價(jià)24.89元/股計(jì)，一次性即套現(xiàn)3.73億元，是創(chuàng)業(yè)板首批解禁以來高管中套現(xiàn)最多且唯一破億元的。截至今年3月底，共有36家創(chuàng)業(yè)板公司遭到高管減持，99名高管合計(jì)減持4282.02萬(wàn)股，套現(xiàn)金額達(dá)13.03億元。
據(jù)我愛股網(wǎng)數(shù)據(jù)，3月份被高管減持股數(shù)最多的前十家上市公司分別為孚日股份、精誠(chéng)銅業(yè)、御銀股份、*ST金城、華帝股份、南洋股份、雪萊特、海亮股份、世紀(jì)鼎利和達(dá)意隆，減持股數(shù)合計(jì)為9046萬(wàn)股，減持金額13.3億元，分別占被減持?jǐn)?shù)量和減持金額的82.7%和77.4%。
增持 上市公司股東增倉(cāng)環(huán)比減少15.46%
相比減持的不亦樂乎，增持顯得有些勢(shì)單力薄。西南證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份12家上市公司股東增持3076.68萬(wàn)股，環(huán)比減少562.73萬(wàn)股，減少幅度為15.46%；增持市值合計(jì)4.08億元，比2月份增加1.49億元，增加幅度為57.53%；
被增持的12家上市公司中，被增持市值最大的前五家上市公司分別為力合股份、東方電氣、大有能源、中科英華、深國(guó)商，增持市值均在0.3億元以上。除了大有能源以外，均通過二級(jí)市場(chǎng)直接增持方式進(jìn)行。
高管增持更顯微弱，據(jù)我愛股網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年3月被增持的上市公司只有47家，累計(jì)增持34萬(wàn)股，合計(jì)金額為1176萬(wàn)元，分別為減持股數(shù)和減持金額的0.3%和0.7%。中小板方面，3月高管增持金額合計(jì)僅801.70萬(wàn)元，僅為減持金額的0.58%。至此，今年一季度中小板高管合計(jì)減持金額22.64億元，但增持金額只有1.48億元，僅為前者的6.54%。
我愛股網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份內(nèi)幕人增持前25名僅有兩例為創(chuàng)業(yè)板公司，即合康變頻與陽(yáng)谷華泰，分別增持4.5萬(wàn)股與0.1萬(wàn)股，合計(jì)金額250.50萬(wàn)元。
具體來看，3月份被高管增持股數(shù)最多的前十家上市公司分別為浙富股份、輝煌科技、廣州浪奇、合康變頻、東方海洋、豐原生化、鑫科材料、富臨運(yùn)業(yè)、新和成和*ST四維，增持股數(shù)合計(jì)為30.3萬(wàn)股，增持金額為1092萬(wàn)元，分別占被增持?jǐn)?shù)量和增持金額的88.9%和92.9%。
分析 短期投資者仍須保持謹(jǐn)慎
西南證券研究中心分析師張剛認(rèn)為，“3月份總體上產(chǎn)業(yè)資本有明顯的套現(xiàn)意向，暗示3000點(diǎn)附近的位置被其認(rèn)為屬于高估值區(qū)域�！�
不過，廣州證券研究所所長(zhǎng)袁季在接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，3月份市場(chǎng)表現(xiàn)并沒有明顯區(qū)別于2月份，高管的套現(xiàn)飆升應(yīng)該不屬于市場(chǎng)性原因，當(dāng)月數(shù)據(jù)亦不一定代表趨勢(shì)性，仍須觀察。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也認(rèn)為，3月份中小板大量?jī)冬F(xiàn)屬于正常現(xiàn)象。袁季分析，3月份高管加快減持的原因可能有兩點(diǎn)：一是個(gè)人對(duì)資金的需求較大，這從部分公司高管的減持力度可以看出；二是對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期看淡，包括對(duì)加息進(jìn)程加快等緊縮性政策的擔(dān)憂，反映其對(duì)后市謹(jǐn)慎的態(tài)度�！爸辽僬f明在目前的市場(chǎng)狀況下，解禁股東以及公司高管認(rèn)為股票估值是合理的，不存在明顯低估。相反，兩者在公司股價(jià)低潮時(shí)增持也比較明顯。”
對(duì)于中小板和創(chuàng)業(yè)板的高管套現(xiàn)，袁季認(rèn)為是出于對(duì)高估值的反應(yīng)�！叭ツ暌詠�，和其它板塊相比，溢價(jià)較為突出。但市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)性偏好在下降，熱點(diǎn)向低估值、有保障的板塊轉(zhuǎn)移，尤其是今年以來，出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，中小板、創(chuàng)業(yè)板向下修復(fù)的壓力較大。”
袁季提醒投資者，鑒于高管對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)更了解，其拋售行為一般引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，可以作為一種信心指數(shù)。短期來說，需要保持審慎的態(tài)度。但最終來講，決定股價(jià)核心因素的是公司的競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展的能力，以及市場(chǎng)環(huán)境。
實(shí)際上，市場(chǎng)上也有一些公司被股東及高管減持后，股價(jià)反而上升。如國(guó)恒鐵路，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月至今，該公司已被法人股東減持超過2億股，股價(jià)反而上漲近15%。
但記者發(fā)現(xiàn)，3月份被內(nèi)幕人減持股數(shù)最多的十家公司中，除*ST金城、雪萊特和海亮股份三家公司上漲外，其余七家公司都有不同程度的下跌，其中精誠(chéng)銅業(yè)下跌多達(dá)31.15%。