近期央行宣布再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，令市場對于貨幣政策緊縮的預(yù)期有所升溫。不過基金業(yè)內(nèi)專家表示，未來密集加息的概率較小，未來債券投資的平均收益水平有望提升，信用債也將面臨更加寬松的投資環(huán)境。
進(jìn)入2011年以來，內(nèi)地資本市場持續(xù)震蕩，日本大地震更加重了市場的避險(xiǎn)情緒。這使得債券等低風(fēng)險(xiǎn)基金獲得申購資金的青睞。
市場環(huán)境的不確定，也令債券基金延續(xù)上年跑贏股基的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，今年以來普通債券型基金平均凈值增長率為-0.08%，略好于標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的-0.99%。
光大保德信增利收益?zhèn)鸾?jīng)理陸欣表示，過去幾個(gè)月央行先后三度加息，未來密集加息的概率較小。且經(jīng)過前幾次加息，利率市場的基礎(chǔ)利率水平提高，未來債券投資的平均收益率水平也可能“水漲船高”。
在陸欣看來，在高利率市場環(huán)境下，信用債的投資價(jià)值值得關(guān)注。相比同期銀行定期存款，資質(zhì)較好的信用債潛在投資收益率可能更高。目前信用利差處于歷史中值附近，可為信用債提供相對較為安全的利差保護(hù)。
陸欣援引相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)分析說，今年信用債凈供給量合計(jì)14100億元，潛在需求合計(jì)14200億元。從這個(gè)角度而言，供需矛盾將不再是2011年信用產(chǎn)品市場面臨的主要問題，信用債有望面臨更寬松的投資環(huán)境。
在信用債投資配置方面，陸欣認(rèn)為，考慮到高票息債的持有期價(jià)值，高收益銀行間及交易所企業(yè)債和公司債無疑是信用債優(yōu)質(zhì)配置品種。