近期，中東局勢和日本地震短期影響航運(yùn)市場表現(xiàn)，具體如下。
1、BDI（波羅的海指數(shù)）現(xiàn)小幅反彈，但幾大不利因素或?qū)H干散貨航運(yùn)市場構(gòu)成壓力。日本大地震短期將對干散貨航運(yùn)造成不利影響；市場運(yùn)力過剩以及中國鐵礦石2011年需求增長放緩都將使BDI無法形成持續(xù)的上漲動力。
2、中國沿海散貨航運(yùn)市場預(yù)計維持震蕩。我國煤炭的持續(xù)凈進(jìn)口將對沿海散貨航運(yùn)形成正面影響；但內(nèi)陸煤炭供給力度（內(nèi)陸進(jìn)口和自給）逐步提升，以及國內(nèi)電廠自建船隊進(jìn)行運(yùn)輸都將在中長期削弱沿海煤炭運(yùn)輸?shù)男枨蟆?BR>
3、利比亞局勢刺激油輪運(yùn)價的短期回升，供需狀況將決定運(yùn)價的未來走勢。今年前兩個月，中國原油進(jìn)口增速繼續(xù)強(qiáng)勁，月均同比增速為17.2%。美國1月份日均進(jìn)口原油數(shù)量為872萬桶，同比和去年同期持平。我們認(rèn)為，在運(yùn)力投放不出現(xiàn)大規(guī)模增長的前提下，未來油運(yùn)市場仍然存在進(jìn)一步反彈的契機(jī)。
4、淡季運(yùn)價回落不改集運(yùn)市場的景氣特征。集裝箱航運(yùn)是對全球經(jīng)濟(jì)最敏感的航運(yùn)子行業(yè)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程決定了集裝箱運(yùn)價的走勢。從世界范圍來看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明確，我國進(jìn)出口數(shù)據(jù)1月超預(yù)期，2月數(shù)據(jù)雖然環(huán)比大幅回落，但是全年進(jìn)出口增速保持強(qiáng)勁的態(tài)勢不會改變。
基于上述分析，我們維持行業(yè)“增持”評級，具體子行業(yè)投資機(jī)會如下：
干散貨航運(yùn)：我們不看好其發(fā)展前景，受制于運(yùn)力投放持續(xù)高企，BDI指數(shù)短期走勢都將在底部徘徊。
集裝箱航運(yùn)：給予“增持”評級。供需相對平衡以及成本壓力的上升或?qū)⒁种破鋸?fù)蘇的步伐，但日本災(zāi)后重建或?qū)⒋龠h(yuǎn)東航線的需求形成新的增長點。2012-2013年的運(yùn)力缺口有望使供需差被迅速拉大，對運(yùn)價和集運(yùn)公司的業(yè)績提升將有明顯的提振作用�？傮w而言，集運(yùn)行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢較為明確。
特種運(yùn)輸：受益于中國裝備制造輸出，該細(xì)分行業(yè)未來市場需求巨大，且目前運(yùn)力供給平穩(wěn)。作為國內(nèi)最大，國際一流的特種運(yùn)輸企業(yè)，中遠(yuǎn)航運(yùn)未來有望進(jìn)一步樹立競爭優(yōu)勢和提升盈利水平。我們維持公司“買入”的投資評級。
油輪運(yùn)輸：我們長期看好油運(yùn)的觸底回升。短期運(yùn)力的投放節(jié)奏對該子行業(yè)供求達(dá)到平衡有一定的負(fù)面影響，但長期而言，油價和油運(yùn)需求將伴隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速增長。給予該行業(yè)以及相關(guān)上市公司長航油運(yùn)和中海發(fā)展“增持”的評級。