明日是一年一度的“3·15”，也是《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》（下稱“《新規(guī)》”）實(shí)施一周年。
一年前，要求基金管理人不得向銷售機(jī)構(gòu)支付非以銷售基金的保有量為基礎(chǔ)的客戶維護(hù)費(fèi)，不得在基金銷售協(xié)議之外支付或變相支付銷售傭金或報(bào)酬獎(jiǎng)勵(lì)的《新規(guī)》正式實(shí)施。
證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者通過(guò)多方采訪發(fā)現(xiàn)，在實(shí)施的一年中，“一次性獎(jiǎng)勵(lì)”并沒(méi)有杜絕，反而愈演愈烈，只是換了種形式。
“基金公司銷售基金的成本不僅沒(méi)因此降低，反而還有一定程度的上升。礙于銷售與擴(kuò)大首募規(guī)模的壓力，基金公司逼不得已改變形式通過(guò)培訓(xùn)、活動(dòng)等給銀行獎(jiǎng)勵(lì)，反而銀行要求提升尾隨傭金比例。乃至最高的尾隨傭金由一年前的40%提高到基金管理費(fèi)的70%。”上海一家中小基金公司的渠道相關(guān)人士無(wú)奈地告訴記者。
變相獎(jiǎng)勵(lì)愈演愈烈 尾隨傭金最高達(dá)管理費(fèi)70%
2009年12月16日，證監(jiān)會(huì)公布上述《規(guī)定》，要求基金管理人不得向銷售機(jī)構(gòu)支付非以銷售基金的保有量為基礎(chǔ)的客戶維護(hù)費(fèi)，不得在基金銷售協(xié)議之外支付或變相支付銷售傭金或報(bào)酬獎(jiǎng)勵(lì)。該規(guī)定在2010年“3·15”正式施行。
從數(shù)據(jù)上看，由于最近一年發(fā)行基金的總數(shù)量比前一年要多，所以平均每只基金的銷售規(guī)模有所攤薄，但基金銷售總規(guī)模并沒(méi)有多大影響。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2009年3月15日至2010年3月14日（《新規(guī)》實(shí)施前），共發(fā)行成立新基金113只，其中，指數(shù)型基金35只，股票型基金47只，偏股混合型基金14只，債券型基金11只，QDII2只，貨幣型基金1只，創(chuàng)新型封閉式基金3只。共計(jì)發(fā)行3664.30億元，每只基金平均募集32.43億元。
而2010年3月15日至今最近一年中，也就是《新規(guī)》實(shí)施后，《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊統(tǒng)計(jì)顯示，共計(jì)發(fā)行并成立了151只基金。另外還有超過(guò)20只基金正在發(fā)行和剛發(fā)行完畢，但沒(méi)有公布首募數(shù)據(jù)。其中指數(shù)型基金38只，股票型基金31只，偏股型基金8只，債券型基金29只，貨幣型基金6只，保本型基金3只，QDII基金21只，創(chuàng)新型封閉式基金15只。
共計(jì)首募規(guī)模為3052.76億元，平均每只首募規(guī)模為20.22億元。
“一次性獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制沒(méi)有杜絕，反而愈演愈烈，規(guī)模比較大的基金公司成本可能比以前增加30%以上，一些中小基金公司更難，根本就不賺錢�！北本┮晃皇袌�(chǎng)部總監(jiān)告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。
上海一家小公司人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“取消一次性獎(jiǎng)勵(lì)后，銀行提高了尾隨傭金的比例，最高提高30%，尾隨傭金也就變成了管理費(fèi)的70%。所以基本上比以前更難了�！�
一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，確實(shí)如此，實(shí)際上，去年“3·15”實(shí)施的《新規(guī)》，并沒(méi)有給基金公司減輕負(fù)擔(dān)，反而使得銀行變本加厲地收取尾隨傭金，而原先的一次性獎(jiǎng)勵(lì)那部分“獎(jiǎng)金”，又通過(guò)各種活動(dòng)、舉辦培訓(xùn)等形式變花樣地給了銀行。所以基金公司成了名副其實(shí)為銀行“打工”。
一家小基金公司透露：“我們假如賣1只股票型基金，加上尾隨傭金再加上各種給銀行的獎(jiǎng)勵(lì)，大概要付出1至2年的管理費(fèi)。”
銀行渠道一家獨(dú)大 基金公司醞釀求變
深圳一家基金公司人士表示，銷售新規(guī)難以降低基金公司的銷售成本，主要原因在于基金公司和銀行的地位不對(duì)等，基金公司在銀行面前沒(méi)有討價(jià)還價(jià)的能力。
“大公司議價(jià)能力強(qiáng)，相對(duì)能少一些，現(xiàn)在有時(shí)候銀行和基金公司處于僵持狀態(tài)，銀行要求提高尾隨傭金，而基金公司不愿漲，這樣也勢(shì)必未來(lái)會(huì)引起基金銷售渠道的變局�！�
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，目前有的基金公司正在研究成立第三方基金銷售公司的想法。還有基金公司成立專門部門研究有關(guān)基金銷售的問(wèn)題。
嘉實(shí)基金公司就專門提出，讓該公司的戰(zhàn)略部門去研究有關(guān)基金銷售問(wèn)題。理由是在招商銀行所賣基金99.99%比例來(lái)自網(wǎng)上；其他的工、農(nóng)、中、建差不多也有銷售量的50%是在網(wǎng)上進(jìn)行，在此背景下，基金公司網(wǎng)上銷售，還有折扣，為什么基金公司的電子商務(wù)發(fā)展不起來(lái)？
一位基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者談到，事實(shí)上，上述問(wèn)題與投資者的理財(cái)習(xí)慣有關(guān)�，F(xiàn)金國(guó)內(nèi)投資者一般理財(cái)期限習(xí)慣為一年�！澳昴暝詷�(shù)，年年砍；最后收獲的是一堆柴火；而如果種10年樹(shù)苗，會(huì)長(zhǎng)成一棵參天大樹(shù)。”
那么，一次性獎(jiǎng)勵(lì)該不該取消？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，有基金公司提出了不同意見(jiàn)�！霸谑袌�(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，在渠道壟斷情況下，基金公司銷售上要發(fā)展要靠?jī)蓚�(gè)方面，一是純靠業(yè)績(jī)；二是靠?jī)r(jià)格激勵(lì)手段，而基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)又是具有波動(dòng)性的，這對(duì)于要求有穩(wěn)定收益的老百姓來(lái)說(shuō)沒(méi)有銀信、保險(xiǎn)等產(chǎn)品具備吸引力，這就使得近幾年銀行理財(cái)、信托等銀信、保險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)模發(fā)展超過(guò)基金；一改往年基金規(guī)模達(dá)3.2萬(wàn)億時(shí)，保險(xiǎn)規(guī)模2.5萬(wàn)億時(shí)狀態(tài)，目前銀信規(guī)模發(fā)展超過(guò)3萬(wàn)億，保險(xiǎn)超5萬(wàn)億。既然短期單靠業(yè)績(jī)滿足不了投資者，那就得靠?jī)r(jià)格激勵(lì)手段。”
因此，上述人士認(rèn)為，一次性獎(jiǎng)勵(lì)在銀行一家為大的背景下還不該取消。
但采訪中，大多數(shù)基金公司表示，希望未來(lái)基金銷售格局有“變”，第三方基金銷售快速發(fā)展起來(lái)，以求“日子能好過(guò)些”。