2月16日，國家外匯管理局宣布已批準中國外匯交易中心在銀行間外匯市場組織開展人民幣對外匯期權(quán)交易，并發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于人民幣對外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》，自2011年4月1日起施行。
接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，人民幣對外匯期權(quán)交易的推出有利于企業(yè)和銀行規(guī)避外匯波動風(fēng)險，同時也有利于平緩對人民幣升值的預(yù)期。
再添避險新工具
外管局相關(guān)負責(zé)人在答記者問時表示，《通知》中，對產(chǎn)品類型明確為普通歐式期權(quán)。交易原則方面，規(guī)定客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)符合實需原則；只能買入期權(quán)和對買入的期權(quán)進行反向平倉，不得賣出期權(quán)；除特定范圍的交易外，期權(quán)到期行權(quán)應(yīng)采取全額交割。市場準入方面，外匯局對銀行開辦期權(quán)業(yè)務(wù)實行備案管理，不設(shè)置非市場化的準入條件。結(jié)售匯頭寸管理方面，將銀行期權(quán)交易的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。
“普通歐式期權(quán)是相對美式期權(quán)而言不同的一種期權(quán)，兩者最明顯的區(qū)別就是歐式期權(quán)到期必須結(jié)算，而美式則不一定。歐式期權(quán)相對來說更為簡單明了，比較適合國內(nèi)交易經(jīng)驗尚不豐富的市場�！币晃黄谪浶袠I(yè)從業(yè)人士表示。
外管局相關(guān)負責(zé)人表示，考慮到國內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險識別和控制能力仍處于成長階段，為避免過度承擔(dān)交易風(fēng)險，市場發(fā)展初期僅允許企業(yè)買入期權(quán)，禁止賣出期權(quán)。從國際經(jīng)驗來看，限制企業(yè)“裸賣”期權(quán)是新興市場經(jīng)濟體的普遍做法。
對于客戶只能買期權(quán)的規(guī)定，上述期貨行業(yè)從業(yè)人士表示，“期權(quán)一般都是對買方有利，賣方受到的約束比較多。期權(quán)的買方有選擇行權(quán)和放棄行權(quán)的權(quán)力，但是賣方只有履行期權(quán)的責(zé)任，不能放棄期權(quán)。假如說買方在期權(quán)到期的時候要求行權(quán)，那么賣方必須要履約，也就是說期權(quán)買方的權(quán)力要比賣方的權(quán)力要多。從這個角度來說禁止賣出期權(quán)是為了讓企業(yè)減少處于賣方地位時所帶來的風(fēng)險，所以是有利于減少風(fēng)險的�！�
消化人民幣升值預(yù)期
“期權(quán)是反映預(yù)期的，在人民幣升值的預(yù)期下，買入看漲期權(quán)多會推高看漲期權(quán)的價格，消化一部分人民幣升值的預(yù)期。另外，也有買看跌期權(quán)，與買入看漲期權(quán)形成制約平衡關(guān)系，使市場更加平穩(wěn)。并且從理論上來說，在期權(quán)結(jié)算的時候，其價格對現(xiàn)貨價格也會有所影響�！币晃环治鋈耸恐赋觯嗣駧磐鈪R期權(quán)業(yè)務(wù)推出，對人民幣匯率的升值預(yù)期能起到“降溫”的作用。
“理論上講，一種貨幣的波動率只要不趨于零，就可以開展期權(quán)交易�！蓖夤芫直硎荆�2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。此后，除國際金融危機期間的特殊情況外，人民幣匯率彈性不斷增強，這也將是未來的趨勢。
外管局還對參與人民幣外匯期權(quán)業(yè)務(wù)的銀行準入提出要求，只有取得外匯局備案核準的遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)經(jīng)營資格3年以上，銀行執(zhí)行外匯管理規(guī)定情況考核連續(xù)兩年為B類(含)以上的銀行才可以開辦這一業(yè)務(wù)。
此外，外管局此次會議還對2011年經(jīng)常項目外匯管理重點工作進行了部署,將全面推動貨物貿(mào)易外匯管理轉(zhuǎn)型,進一步推進進出口核銷整體改革，扎實開展進口核銷改革和出口收入存放境外政策全國推廣工作。