轉(zhuǎn)眼翻至2011年，銀信理財(cái)并未絕跡銀行理財(cái)市場，仍然以高回報(bào)率的形象示人，同時(shí)，未來多元化的發(fā)展方向也為銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展提供了更多的想象空間。
現(xiàn)狀:銀信產(chǎn)品高收益領(lǐng)跑
自2010年6月起，在銀監(jiān)會(huì)的幾輪通知下，銀信產(chǎn)品發(fā)行的腳步逐漸放緩，但收益依然領(lǐng)跑各類理財(cái)產(chǎn)品。
普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2011年第一周，到期的249款理財(cái)產(chǎn)品中，光大銀行的4款銀信合作產(chǎn)品收益均進(jìn)入理財(cái)產(chǎn)品收益前十名，其中，陽光理財(cái)T計(jì)劃財(cái)富客戶2009年第12期產(chǎn)品以6%的年化收益位居榜首。
2010年國內(nèi)57家信托公司共發(fā)行信托產(chǎn)品2422款，發(fā)行規(guī)模累計(jì)達(dá)到2680.89億元，平均預(yù)期收益率達(dá)7.76%。而2010年到期的22000余款理財(cái)產(chǎn)品中，僅有6900款產(chǎn)品收益超過了3.3%，占比僅三成，與信托產(chǎn)品的平均收益相差甚遠(yuǎn)。銀信產(chǎn)品高收益的優(yōu)勢(shì)比較明顯，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所分析師陳朋真告訴記者，去年銀信產(chǎn)品的叫停在一定程度上無形中拉低了全年理財(cái)產(chǎn)品的平均收益。
去年7月銀監(jiān)會(huì)口頭叫�！般y信合作”，8月初正式下文規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)，雖然新規(guī)“重啟”了銀信合作，但要求融資類業(yè)務(wù)占銀信合作比例不得高于30%，曾經(jīng)占理財(cái)產(chǎn)品六成的信貸類理財(cái)產(chǎn)品逐漸淡出了各銀行的發(fā)行渠道，普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，去年9月1日至2011年1月12日，僅有光大銀行、深發(fā)展、北部灣銀行和廣發(fā)4家銀行繼續(xù)發(fā)行銀信合作類理財(cái)產(chǎn)品，其中發(fā)行銀信合作產(chǎn)品最多的為光大銀行，共發(fā)行249款，深發(fā)展、廣發(fā)銀行和北部灣銀行分別發(fā)行了1款。在參與合作的信托公司中，以中海信托發(fā)行的產(chǎn)品最多，為127款。
未來：銀信合作緊盯政策導(dǎo)向行業(yè)
2010年11月份，銀監(jiān)會(huì)一紙《信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，使房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)隨即亮起了黃燈，雖然銀監(jiān)會(huì)并沒明令叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，但目前已有幾家前期房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛的信托公司暫停了此項(xiàng)業(yè)務(wù)。
“即便如此，今年在信貸繼續(xù)持續(xù)緊縮的政策背景下，信托仍將在融資類業(yè)務(wù)方面扮演銀行貸款補(bǔ)充的重要角色。”聯(lián)華國際信托有限公司信托業(yè)務(wù)總部高級(jí)信托經(jīng)理周林告訴記者，2011年，銀行對(duì)于推薦住宅類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品會(huì)延續(xù)2010年11月以來的謹(jǐn)慎態(tài)度，但在合作方面會(huì)逐漸向多元化方向發(fā)展。
中國信托法律網(wǎng)首席信托培訓(xùn)師王巍也持有相似的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，信托產(chǎn)品在監(jiān)管限制、自身發(fā)展需求等方面會(huì)迅速多元化，其主要的特點(diǎn)將會(huì)是對(duì)政策傾斜的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)投資。
曾經(jīng)并不受重視的小型業(yè)務(wù)將走向臺(tái)前，如面對(duì)信貸機(jī)構(gòu)、消費(fèi)貸款、環(huán)保低碳、基礎(chǔ)建設(shè)等方向的銀信產(chǎn)品會(huì)逐漸增多。另一方面，信托公司與銀行的合作形式更為深入，周林告訴記者，信托公司將針對(duì)私人銀行客戶，度身提供符合其高端理財(cái)要求的高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品，如股權(quán)投資類信托項(xiàng)目、類REITS的集合資金信托計(jì)劃、類基金中長期集合資金信托計(jì)劃等。
在銀信全方位合作的過程中，信托公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也將逐漸立體化。曾經(jīng)的銀信合作，由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售等都由銀行來把握，信托公司僅需承擔(dān)系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)。陳朋真指出，在新的監(jiān)管環(huán)境下，銀信合作業(yè)務(wù)將明確相關(guān)主體的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例、信托公司主動(dòng)管理責(zé)任等事項(xiàng)。信托公司在擺脫“銀行主導(dǎo)的資金騰挪通道”運(yùn)行模式的同時(shí)，也需要承擔(dān)包括政策、信貸、法律、匯率等方面的風(fēng)險(xiǎn)。
反思：壯士斷臂or艱難轉(zhuǎn)身
銀信合作的斷臂止痛還未退去，房產(chǎn)信托的巨震隨之而來，“原來，信托公司的業(yè)務(wù)主要依靠房地產(chǎn)信托、銀信合作、證券產(chǎn)品三大類，逐漸從緊的政策規(guī)定將大多數(shù)信托公司拉回到同一起跑線。”王巍告訴記者，今年對(duì)于信托公司來說是陣痛的一年，是重新賽跑的過程。
2007年，信托行業(yè)經(jīng)過第六次整頓，解決了違規(guī)經(jīng)營、支付危機(jī)問題，自此之后，行業(yè)收入與利潤雙雙進(jìn)入百億時(shí)代，據(jù)信托協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年前三季度實(shí)現(xiàn)收入109.42億元。
2010年之前，信托公司是以業(yè)務(wù)前端為主的單極體制，
2011年，信托公司開始著力關(guān)注業(yè)務(wù)前端、風(fēng)險(xiǎn)控制、銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)三個(gè)方向的建設(shè)，以及協(xié)同作戰(zhàn)的能力。王巍指出，體系逐漸發(fā)展趨于成熟的信托企業(yè)，目前正逐漸向體制完善的方向轉(zhuǎn)變，需要艱難轉(zhuǎn)身的時(shí)刻即將到來。
信托行業(yè)未來發(fā)展方向?qū)⑹亲哓?cái)富管理和高端理財(cái)?shù)穆肪�，安信證券首席行業(yè)分析師楊建海告訴記者，目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)給信托計(jì)劃投資者的范圍基本為可投資資產(chǎn)在300萬以上的高端客戶，而且信托公司投資機(jī)制靈活，與高端客戶的要求十分契合。
住宅類信托或轉(zhuǎn)向商業(yè)物業(yè)
2010年11月中旬，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》要求立即對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)自查，在短短幾個(gè)月內(nèi)，信托行業(yè)遭遇多次通知，投資者與金融行業(yè)談房地產(chǎn)信托“色變”，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)面臨突然轉(zhuǎn)折。
就如銀行不可能停止對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域放貸一樣，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)不可能就此停止，聯(lián)華國際信托有限公司信托業(yè)務(wù)總部高級(jí)信托經(jīng)理周林認(rèn)為，監(jiān)管部門此舉目的主要在于強(qiáng)調(diào)控制房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制，警示房地產(chǎn)市場調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于2011年房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，周林認(rèn)為，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)逐步從住宅類信托轉(zhuǎn)為商業(yè)物業(yè)、保障性住房類信托的可能性較大，由于商業(yè)物業(yè)受國家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策影響不大，并且由于住宅類地產(chǎn)的爆炒，商業(yè)物業(yè)的價(jià)值與住宅地產(chǎn)相比已存在明顯價(jià)格倒掛，未來投資空間較大。
保障性住房為國家政策鼓勵(lì)投資的方向，也是今后房地產(chǎn)行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向之一，雖為保障性住房項(xiàng)目，銀行也很感興趣。
若基于風(fēng)險(xiǎn)控制的因素，未來房產(chǎn)信托資金也存在流入優(yōu)質(zhì)上市公司、大型房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)或區(qū)域龍頭的可能性，隨著中小地產(chǎn)企業(yè)資金壓力的逐漸擴(kuò)大，這種趨勢(shì)更為明顯。
在越發(fā)嚴(yán)厲的政策之下，信托企業(yè)也可能選擇融資類信托與股權(quán)投資信托的中間道路，發(fā)揮信托機(jī)制的優(yōu)勢(shì)。在房地產(chǎn)融資業(yè)務(wù)中，信托相對(duì)于銀行來講并不占優(yōu)勢(shì)，此時(shí)，選擇銀行業(yè)務(wù)鞭長莫及的范圍比較理想，但如想發(fā)揮信托投資理財(cái)?shù)亩鄻踊瘷C(jī)制，信托融資的瓶頸依然能夠開啟。
如，可考慮推出股權(quán)投資與債券融資結(jié)合的信托產(chǎn)品，以債券為主保證安全性，以股權(quán)投資作為靈活性與高收益回報(bào)的補(bǔ)充。此種模型在信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，即填補(bǔ)了信托相比銀行的競爭劣勢(shì)，周林強(qiáng)調(diào)說。