2010年是基金業(yè)的“本命年”，經(jīng)歷了12年的發(fā)展歷程，基金這一代客理財(cái)?shù)男袠I(yè)也已取得了不小的成績(jī)。不過(guò)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)有近四成的基金總回報(bào)率為負(fù)。在即將結(jié)束的2010年中，基金業(yè)更多的陷入了“人”的八卦漩渦，而留給基民的卻是越來(lái)越多的憂心。
對(duì)于明年的投資方向，雖然有著從基金經(jīng)理到公司高管的人事波動(dòng)，但各家基金的看法較為一致，新興產(chǎn)業(yè)成為首推的焦點(diǎn)。
近四成負(fù)回報(bào) 跨年度發(fā)行熱情依舊
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月29日，納入統(tǒng)計(jì)的594只開(kāi)放式基金中約有207只年初以來(lái)的總回報(bào)不為正值，這些未盈利的產(chǎn)品占總數(shù)的約34.8%。
具體來(lái)看，博時(shí)超大盤ETF、嘉實(shí)基本面50、博時(shí)超大盤ETF聯(lián)接、寶盈泛沿海增長(zhǎng)、工銀上證央企50ETF位列年初以來(lái)凈值增長(zhǎng)率的后五位，分別為-27.04%、-26.56%、-25.5%、-25.28%、-24.28%。在總回報(bào)為正的基金中，約有85只漲幅在10%以上，而漲幅在20%以上的只有區(qū)區(qū)9只，分別為華商盛世成長(zhǎng)、華夏策略精選、銀河行業(yè)優(yōu)選、華夏大盤精選、嘉實(shí)增長(zhǎng)、天治創(chuàng)新先鋒、華商動(dòng)態(tài)阿爾法、信達(dá)澳銀中小盤和華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)。
盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但是新基金的發(fā)行熱度仍舊延續(xù)了前幾個(gè)季度的熱潮，記者了解到不少基金公司最近都在忙于跨年度的基金發(fā)行。相比于去年年末僅易方達(dá)亞洲精選一只基金跨年發(fā)行，今年的數(shù)量明顯增多。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月27日，市場(chǎng)上約有諸如諾安全球黃金基金、紐銀策略優(yōu)選、易方達(dá)醫(yī)療保健等9只新基金選擇了跨年度發(fā)行。
QDII產(chǎn)品今年的表現(xiàn)相比之前有了好轉(zhuǎn)，不僅凈值有所回歸，而且在發(fā)行上也有突破。Wind統(tǒng)計(jì)中，28只QDII產(chǎn)品年初以來(lái)總回報(bào)為負(fù)的有5家，華寶興業(yè)中國(guó)成長(zhǎng)、嘉實(shí)海外中國(guó)股票、海富通海外精選、南方全球精選、交銀環(huán)球精選，分別為-5.38%、-5.18%、-3.19%、-0.27%、-0.13%，而上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)以及工銀瑞信全球配置的漲勢(shì)較好，分別為11.86%和7.42%。
另?yè)?jù)晨星數(shù)據(jù)顯示，三季度A股市場(chǎng)震蕩回調(diào)，9只QDII基金產(chǎn)品平均增長(zhǎng)率卻達(dá)10.44%，作為分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，QDII產(chǎn)品也在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中逐漸顯現(xiàn)出其配置價(jià)值。近日，泰達(dá)宏利、中銀基金等幾家基金公司的QDII產(chǎn)品也紛紛獲批，
依據(jù)27日晚間證監(jiān)會(huì)基金部發(fā)布的《基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》顯示，上周，共有10只基金向證監(jiān)會(huì)遞交募集申請(qǐng)，其中國(guó)海富蘭克林一家基金公司就上報(bào)了兩只產(chǎn)品，為下半年以來(lái)最密集一周，其中包含了國(guó)海富蘭克林亞洲機(jī)會(huì)股票型基金和廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)基金兩只QDII產(chǎn)品；此外，還有3只基金的募集申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)。
激辯中小盤泡沫 聚焦新興產(chǎn)業(yè)
目前基金對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)的預(yù)期表現(xiàn)出了一定的一致性，逾七成的小幅增倉(cāng)就是一種反映。來(lái)自浙商證券的統(tǒng)計(jì)顯示，上一周多數(shù)基金選擇了小幅增倉(cāng)，也是近期第一次的多數(shù)基金選擇加倉(cāng)，其中增倉(cāng)幅度在0%-5%之間的基金占比為68.10%，小幅減倉(cāng)的基金占比為25.86%，而且，增倉(cāng)幅度在5%-10%的基金占比也有4.89%。
不過(guò)關(guān)于中小盤和大盤藍(lán)籌的風(fēng)格轉(zhuǎn)換又再次被提及�？偟膩�(lái)看，多數(shù)基金經(jīng)理還是看好中小盤股的機(jī)會(huì)。此前有報(bào)道稱，據(jù)某第三方機(jī)構(gòu)12月上旬至中旬對(duì)116名基金經(jīng)理進(jìn)行的調(diào)查顯示，基金經(jīng)理對(duì)通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈，認(rèn)為貨幣政策趨向緊縮，逢低買入意愿增強(qiáng)，展望未來(lái)6個(gè)月，相對(duì)看好中、小市值股票，最看好科技類股票。
綜合來(lái)看，目前不看好中小盤股的基金主要的擔(dān)憂集中在估值泡沫。一些基金表示，目前需要防范中小股票還在不斷膨脹的泡沫，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)藍(lán)籌股估值合理，未來(lái)大小盤估值差異必然回歸平均，明年可能出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也表示，小盤股目前相對(duì)大盤股的溢價(jià)水平甚至已經(jīng)超過(guò)2001年6月份的網(wǎng)絡(luò)股泡沫，而大盤股有近30%的盈利增長(zhǎng)，動(dòng)態(tài)市盈率只有14倍，接近歷史最低估值水平。
有業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)當(dāng)前的走勢(shì)已經(jīng)顯示有部分資金持續(xù)流出中小盤股，轉(zhuǎn)向大盤股。中小盤上周下跌5.01%，表現(xiàn)弱于大盤。浙商證券分析師表示，由于市場(chǎng)的短期流動(dòng)性緊張，以及中小盤的持續(xù)高估值，基金已經(jīng)開(kāi)始調(diào)倉(cāng)換股，部分基金開(kāi)始對(duì)明年有機(jī)會(huì)的行業(yè)和部分周期類逐漸加倉(cāng)。
雖然各方在藍(lán)籌與中小盤間糾結(jié)，但在行業(yè)配置上卻較為一致，新興產(chǎn)業(yè)成為從券商到基金等各路人馬的共同選擇。嘉實(shí)基金基于對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)中長(zhǎng)期的判斷推出其2011年四大投資方向，即大消費(fèi)、“十二五”規(guī)劃中的新興產(chǎn)業(yè)、大宗商品、高端裝備制造。中歐中小盤基金經(jīng)理沈洋表示，在明年宏觀經(jīng)濟(jì)向好、市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕的背景下，新興產(chǎn)業(yè)政策下的新藍(lán)籌公司、個(gè)股機(jī)會(huì)可能較多。他認(rèn)為目前市場(chǎng)向下空間可能也不大，“十二五”規(guī)劃力促新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，消費(fèi)類、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)將出現(xiàn)一批具備中長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄�，中小盤股票中極有可能孕育“新一代藍(lán)籌”公司。
一季度擇基 側(cè)重個(gè)股選擇能力
綜合來(lái)看，目前各家基金對(duì)于行業(yè)的配置基本趨同。不過(guò)，如何在相同的行業(yè)內(nèi)找尋到能夠獲得超額收益的個(gè)股，考驗(yàn)的就是經(jīng)理們對(duì)于個(gè)股的選擇能力。一位基金經(jīng)理也表示：“現(xiàn)在還看不太清走勢(shì)，希望能在春節(jié)后在行業(yè)中尋找到能夠獲得超額收益的個(gè)股”。對(duì)于基民而言，在新的一年選擇基金時(shí)，需要關(guān)注的不僅是基金配置的行業(yè)，更需要的是考察基金挑選個(gè)股的能力。
銀河基金近日發(fā)布配置策略分析認(rèn)為，雖然堅(jiān)定看好科技和消費(fèi)的未來(lái)配置價(jià)值，但需高度重視今年漲幅過(guò)高、透支業(yè)績(jī)和估值風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，要尋找合適的配置時(shí)機(jī)和挖掘脫穎而出的個(gè)股是關(guān)鍵。
好買基金研究中心也表示，未來(lái)的一季度資本市場(chǎng)可能維持平衡震蕩的走勢(shì)，機(jī)會(huì)來(lái)自于個(gè)股的表現(xiàn)，以及受益于增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的行業(yè)機(jī)會(huì)。在股指缺乏大幅上升的基礎(chǔ)上，宏觀配置的能力仍不足以成為基金取得超額收益的來(lái)源，而精選個(gè)股仍將是基金取得超額收益的主要?jiǎng)幽堋Ｔ诨鸬倪x擇上，仍需注重對(duì)成長(zhǎng)類行業(yè)研究深入，個(gè)股選擇能力出色的基金。此外，面對(duì)今年以來(lái)基金經(jīng)理的頻頻跳槽和12月份以來(lái)突增的高管離職事件，基金公司層面的穩(wěn)定性也是重要的考察點(diǎn)。