年底資金面緊張，對(duì)A股市場(chǎng)負(fù)面影響很大。最近銀行同業(yè)市場(chǎng)拆借利率上升太快，隔夜拆借利率上升至3.255%，7天上升至5.6617%。還有6個(gè)交易日就將告別2010年，投資者不妨以低倉(cāng)位來(lái)應(yīng)對(duì)待變的A股市場(chǎng)，對(duì)于在2010年表現(xiàn)過(guò)于出色個(gè)股保持一份謹(jǐn)慎。
最
近 ， 洋 河 股 份 最 大 跌 幅 已
達(dá)23.71%，萊寶高科、科倫藥業(yè)等也出現(xiàn)頭部形態(tài)。值得關(guān)注的是，很多中小股票下跌中放量。此外，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)表示對(duì)低估值藍(lán)籌股的關(guān)注。這些都透視出中小股票籌碼開(kāi)始松動(dòng)，今年表現(xiàn)出色的中小股票即將迎來(lái)“中期調(diào)整”。值得注意的是，未來(lái)一段時(shí)間可能上證綜指調(diào)整幅度并不大，但一些中小股票的累計(jì)跌幅可能很大。
最近，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)南車、保利地產(chǎn)、萬(wàn)科A、中國(guó)石油等藍(lán)籌股都有短暫的異動(dòng)。雖然都是曇花一現(xiàn)，但這些藍(lán)籌股的走勢(shì)相對(duì)中小股票表現(xiàn)出良好的抗跌性，這在前11個(gè)月中是很難見(jiàn)到的，反映出藍(lán)籌股已經(jīng)重新受到一些機(jī)構(gòu)的關(guān)注，盡管目前介入藍(lán)籌股的資金量還很有限，但已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了今年大多數(shù)時(shí)間資金從藍(lán)籌股中凈流出的窘境。筆者認(rèn)為，期待已久的風(fēng)格轉(zhuǎn)換已在悄然進(jìn)行中。由于藍(lán)籌股被市場(chǎng)拋棄已久，投資者扭轉(zhuǎn)思路還需要時(shí)間，目前風(fēng)格轉(zhuǎn)換尚處在預(yù)熱階段。
從形態(tài)上看，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)頭部形態(tài)。上證綜指在2750點(diǎn)至2940點(diǎn)已整理了27個(gè)交易日，兩次上調(diào)準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率都沒(méi)有擊破這個(gè)平臺(tái)。筆者認(rèn)為，隨著越來(lái)越多的中小板、創(chuàng)業(yè)板的股票進(jìn)入中期調(diào)整，必然拖累滬深主板中相關(guān)或相似的中小股票。目前大家對(duì)藍(lán)籌股還沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，這樣一旦中小股票出現(xiàn)大幅下跌，恐怕將使A股市場(chǎng)重心下一個(gè)臺(tái)階，未來(lái)兩周內(nèi)2750點(diǎn)至2940點(diǎn)有被擊穿的風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)際金價(jià)已經(jīng)從1999年7月的252美元/盎司上漲到2010年12月歷史最高1430美元/盎司，累計(jì)漲幅為467.46%。國(guó)際金價(jià)見(jiàn)頂了嗎？筆者認(rèn)為，目前黃金價(jià)格還被嚴(yán)重低估。從1980年1月到1999年7月，國(guó)際金價(jià)從850美元一直回落到252美元，正是這段時(shí)間的痛苦回憶，使得黃金逐漸淡出大家的投資視野。大家或許忘了，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)處于快速上漲周期，黃金注定要被大家遺忘或拋棄；而當(dāng)全球性通脹來(lái)臨，或面臨金融危機(jī)，或地緣不穩(wěn)，或發(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，黃金注定被投資者重新追捧。
進(jìn)入2000年后，先是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，而后是美國(guó)次債危機(jī)爆發(fā)，繼而是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。與此相伴的是，美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家進(jìn)入經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)期，失業(yè)率居高不下。為了應(yīng)對(duì)次債危機(jī)，美國(guó)、英國(guó)、日本已經(jīng)或即將啟動(dòng)第二輪“量化寬松”，歐洲央行也在考慮是否重啟新一輪“量化寬松”，來(lái)應(yīng)對(duì)可能惡化的歐債危機(jī)。即便如此，也難言美國(guó)次債危機(jī)已經(jīng)過(guò)去，歐債危機(jī)最困難的時(shí)期尚未到來(lái)，美國(guó)債務(wù)危機(jī)、日本債務(wù)危機(jī)遲早會(huì)爆發(fā)，美國(guó)地方債務(wù)危機(jī)也在醞釀中。
面對(duì)居高不下的債務(wù)負(fù)擔(dān)以及美國(guó)的“國(guó)家利益至上”，美國(guó)一方面需要不停地印錢；另一方面，貨幣貶值、制造通脹是撇清 債 務(wù) 的 很 好 方
式 。Q E 2之 后 ， 出 現(xiàn)Q E3、Q
E4并不意外。上述背景下，黃金將成為躲避潛在各種風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港，必將越來(lái)越受到投資者的青睞。近期，美元指數(shù)與原油、黃金、有色金屬等國(guó)際大宗商品的負(fù)相關(guān)性逐漸淡化，似乎預(yù)示著這一輪國(guó)際大宗商品(原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等)超級(jí)牛市剛剛進(jìn)入“佳境”，煤炭、有色金屬等資源類板塊值得中期關(guān)注。
