近段時(shí)間,國(guó)務(wù)院、監(jiān)管部門為穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格,抑制過(guò)度投機(jī)采取了多項(xiàng)措施。做為一線監(jiān)管者的國(guó)內(nèi)各大期貨交易所為保證期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,也紛紛祭出監(jiān)管“組合拳”。
記者了解到,從10月18日開(kāi)始,鄭州商品交易所連續(xù)采取了多項(xiàng)市場(chǎng)降溫措施,特別是國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于加強(qiáng)期市管理,抑制過(guò)度投機(jī)行為的精神發(fā)布后,鄭商所積極主動(dòng)落實(shí)“國(guó)十六條”的政策要求,相繼采取了包括提高各上市品種交易保證金標(biāo)準(zhǔn),取消當(dāng)日開(kāi)平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠的一系列措施。同時(shí)嚴(yán)格市場(chǎng)管理,近日又進(jìn)一步加強(qiáng)了關(guān)聯(lián)客戶的監(jiān)管,多次召開(kāi)會(huì)員座談會(huì),針對(duì)重點(diǎn)品種的交易進(jìn)行嚴(yán)格的窗口指導(dǎo)。市場(chǎng)過(guò)熱情緒得到冷卻,過(guò)度交易行為得到了有效遏制。
記者看到,11月24日以來(lái),鄭商所市場(chǎng)交易量與持倉(cāng)量雙雙明顯下降,逐步步入市場(chǎng)合理區(qū)間。12月2日鄭商所總成交量386萬(wàn)手,總持倉(cāng)量168萬(wàn)手,與前期高點(diǎn)——單日1072萬(wàn)手的總成交量、192萬(wàn)手的總持倉(cāng)量相比,分別下降近64%和12.5%。
那么市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)如何,記者采訪了部分業(yè)內(nèi)人士
。
“組合拳”推出及時(shí) 效果初顯
“各項(xiàng)抑制過(guò)度投機(jī)的監(jiān)管措施取得了初步成效,有力遏制住了價(jià)格非理性炒作的強(qiáng)化預(yù)期,市場(chǎng)的成交量和持倉(cāng)量也有明顯的下降”新湖期貨策略分析師葉燕武表示。
一位期貨投機(jī)者在接受記者采訪時(shí)說(shuō):“以前我喜歡日內(nèi)交易白糖,因?yàn)閱瘟勘容^大,期貨公司在手續(xù)費(fèi)上給了一定的優(yōu)惠,并且平今不收�，F(xiàn)在我在逐步轉(zhuǎn)變我的交易方式,開(kāi)始做趨勢(shì)了,并且觀望的多、操作的少。你看這筆單子,我是上個(gè)星期做的,這周才平掉�！睂�(duì)于這種轉(zhuǎn)變,他解釋道:“手續(xù)費(fèi)收雙邊的影響是一方面。另外,我也想借這個(gè)機(jī)會(huì)重新審視了一下我的交易模式。目前我正在摸索一種適合自己的交易方法�！�
手續(xù)費(fèi)雙邊收取后,對(duì)期貨公司有何影響呢？
中財(cái)期貨鄭州營(yíng)業(yè)部徐大翀經(jīng)理介紹說(shuō):“‘保費(fèi)’雙調(diào)后,有些品種成交量少了,手續(xù)費(fèi)收入也相對(duì)高了。這樣進(jìn)行中和的話,對(duì)期貨公司整體的影響并不是太大�！毕尕�(cái)祈年期貨客戶經(jīng)理李繼濤對(duì)記者說(shuō):“我感覺(jué)雙邊收取手續(xù)費(fèi)對(duì)一些惡意進(jìn)入市場(chǎng)的資金有影響,對(duì)于那些成熟度已經(jīng)比較高的客戶來(lái)說(shuō)影響有限,因?yàn)樗麄儾粫?huì)輕意去改變他們的操作習(xí)慣。我上個(gè)月的手續(xù)費(fèi)收入比以前還有所增加�！�
有業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)此表示,國(guó)內(nèi)期貨交易所,特別是鄭商所近期出臺(tái)的一系列監(jiān)管措施針對(duì)性強(qiáng),效果明顯,有利于抑制過(guò)度短線和日內(nèi)投機(jī),整體效果是積極正面的,市場(chǎng)交易機(jī)制和監(jiān)管體系的進(jìn)一步完善,還原和促進(jìn)了期貨市場(chǎng)和期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的真正本質(zhì)。
長(zhǎng)江期貨分析師張有認(rèn)為,期貨交易所通過(guò)提高保證金、取消平今收費(fèi)優(yōu)惠等方式增加投資者交易成本,是對(duì)短期市場(chǎng)非理性過(guò)度投機(jī)的一種制度干預(yù),其對(duì)減低大宗商品風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)系數(shù)乃至引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)值投資理念具有積極意義。特別是隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)容量不斷擴(kuò)大,此前以活躍市場(chǎng)交易為目的的“高杠桿、低費(fèi)率”規(guī)定也部分失去了適用依據(jù),交易所新規(guī)當(dāng)前推出可謂恰逢其時(shí),對(duì)促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)由量的擴(kuò)張向質(zhì)的提升將產(chǎn)生積極作用。
期市長(zhǎng)期健康發(fā)展是根本
在采訪的過(guò)程中,絕大多數(shù)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)近期證監(jiān)會(huì)、交易所出臺(tái)的監(jiān)管措施表示充分肯定,均認(rèn)為,政策監(jiān)管措施出臺(tái)及時(shí),有力的擠壓了市場(chǎng)泡沫,確保了市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,進(jìn)一步規(guī)范了市場(chǎng)運(yùn)行秩序,有利于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。
也有部分業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了自己完善監(jiān)管措施的建議。
張有指出,交易規(guī)則變動(dòng)涉及期貨公司和各投資主體多方利益,如果在較短時(shí)間內(nèi)調(diào)整過(guò)多,對(duì)市場(chǎng)也會(huì)產(chǎn)生不利影響。主管部門對(duì)此應(yīng)當(dāng)仔細(xì)權(quán)衡、慎重操作。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,建立更加開(kāi)放、穩(wěn)定、高效的交易規(guī)則是完善我國(guó)期貨市場(chǎng)制度體系的重要組成部分,也是促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的重要一環(huán)。
葉燕武認(rèn)為,期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是建立在規(guī)范穩(wěn)健的監(jiān)管和市場(chǎng)環(huán)境基礎(chǔ)上的,但是目前的市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)情緒比較復(fù)雜,國(guó)家對(duì)價(jià)格的干預(yù),更多的應(yīng)該是體現(xiàn)在積極引導(dǎo)和規(guī)范,應(yīng)創(chuàng)造條件更有利于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的真實(shí)性發(fā)揮,并研究如何利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
同時(shí)他表示:“通脹預(yù)期的強(qiáng)化和人為噪音的管理
需要持續(xù)的堅(jiān)定的管理。
要防止政策間歇,防止炒作動(dòng)力重新抬頭,進(jìn)而造成價(jià)格的大幅波動(dòng)和市場(chǎng)秩序的紊亂。因此,政策的連續(xù)性、有效性和強(qiáng)度需要以時(shí)間為主線,貫穿于監(jiān)管的始終。”