11月A股慘淡收官,而在11月CPI會(huì)否超預(yù)期、年底會(huì)否再加息、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)以及美元反彈能否持續(xù)等四大因素的影響下,12月股市能否上演一出反擊戰(zhàn),2010年的A股又將以何種形態(tài)畫上句點(diǎn),成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從目前券商公布的12月策略報(bào)告來看,券商意見較為一致,12月市場(chǎng)盡管難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì),但并不過于悲觀。而大消費(fèi)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、低估值的公司、以及全年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的個(gè)股,則成為券商推薦的重點(diǎn)品種。
影響股市四大因素
因素一:11月CPI會(huì)否超預(yù)期
11月的CPI數(shù)據(jù)將于12月10日左右發(fā)布,繼9月和10月CPI數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)新高,業(yè)內(nèi)一直認(rèn)為,11月的CPI有望再創(chuàng)新高,可能達(dá)到5%。不過,相對(duì)于此前通脹可能失控的看法,在經(jīng)過發(fā)改委等相關(guān)部門嚴(yán)格控制物價(jià)的情況下,市場(chǎng)的觀點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生較大變化。
11月下旬,國(guó)家多部門聯(lián)合控制物價(jià),自11月20日國(guó)務(wù)院公布嚴(yán)控物價(jià)的“16條措施”之后,發(fā)改委又連發(fā)五篇文章,傳達(dá)貫徹落實(shí)的精神;銀監(jiān)會(huì)也表示,支持重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)和打擊囤貨、炒作。在國(guó)家“槍林彈雨”的政策調(diào)控下,市場(chǎng)預(yù)期即使11月CPI數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高,通脹失控的可能性很小,12月的數(shù)據(jù)將有所緩和。
“在國(guó)家如此嚴(yán)控物價(jià)的情況下,11月CPI數(shù)據(jù)是否在預(yù)期之內(nèi),這是關(guān)鍵問題,市場(chǎng)預(yù)期可能發(fā)生連鎖反應(yīng)。”市場(chǎng)人士稱,年內(nèi)是否會(huì)再次加息,11月的數(shù)據(jù)將顯得非常關(guān)鍵。
因素二:年底會(huì)否再加息
年底央行會(huì)否再加息,這個(gè)問題已是“老生常談”,但卻始終是懸在市場(chǎng)上方的“達(dá)摩克利斯之劍”,在未敲定之前,就會(huì)讓市場(chǎng)始終處于誠(chéng)惶誠(chéng)恐的狀態(tài)。
中金公司的觀點(diǎn)顯得比較悲觀,認(rèn)為政策轉(zhuǎn)向從緊的概率很大,盡管市場(chǎng)有所預(yù)期,但目前尚未在市場(chǎng)人氣和資金方面得到充分體現(xiàn),從調(diào)整的時(shí)間和幅度來看,不能認(rèn)為市場(chǎng)已調(diào)整到位。
同時(shí),隨著央票一、二級(jí)市場(chǎng)利差倒掛幅度的不斷擴(kuò)大,需求端的極度萎縮已使央票發(fā)行陷入幾乎無所作為的困境。分析人士指出,央票發(fā)行利率上調(diào)已是一觸即發(fā),再次加息也是漸行漸近。
因素三:中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)
CPI數(shù)據(jù)11月繼續(xù)走高引發(fā)的緊縮政策加碼擔(dān)憂依然存在,尤其是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開在即,貨幣政策由寬松或者適度寬松回歸至穩(wěn)健呼聲不絕于耳。
根據(jù)慣例,12月初,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就將召開,面對(duì)當(dāng)前紛雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),會(huì)議將如何為來年的經(jīng)濟(jì)政策定調(diào),股市又將在新的政策指引下何去何從？
國(guó)泰君安認(rèn)為,從貨幣政策、財(cái)政政策和市場(chǎng)估值三因素來看,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)變化對(duì)市場(chǎng)影響重大,如果明年貨幣政策如市場(chǎng)預(yù)期由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健,則與2000年年底相似:貨幣政策轉(zhuǎn)緊,財(cái)政政策不變,但考慮現(xiàn)在估值比當(dāng)年便宜,兩相權(quán)衡,市場(chǎng)走平的概率較大。
此外,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年工作的布置也值得關(guān)注,有助于投資者確定來年市場(chǎng)的投資主題。
因素四:美元反彈能否持續(xù)
美元最近反彈很明顯,但是這種走勢(shì)是長(zhǎng)期的,還是短期的呢？如果在12月份達(dá)到了高潮,圣誕節(jié)后又會(huì)開始回落,那么它在12月份還能夠產(chǎn)生多大的利空作用？
長(zhǎng)江證券指出,在美元趨勢(shì)性走強(qiáng)并不具備根基的條件下,美元匯率的強(qiáng)勢(shì)會(huì)面臨主權(quán)基金的減持壓力。定量寬松下的美元是有弱勢(shì)邏輯的,全球主要主權(quán)基金過重的美元資產(chǎn)制約了其資產(chǎn)管理空間,美元的上行則是對(duì)其資產(chǎn)管理空間的擴(kuò)大。在美元的上漲中減持美元資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)更為均衡的資產(chǎn)組合可能是主權(quán)基金的一大重要策略。在這樣的背景下,短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好主導(dǎo)的美元上行并不是趨勢(shì)性的扭轉(zhuǎn)。于是,國(guó)際商品價(jià)格也并不具備持續(xù)下跌的空間,高位震蕩中的漲漲跌跌可能性更大。
機(jī)構(gòu)看市
廣發(fā)證券:股指在2700-3000點(diǎn)波動(dòng)
廣發(fā)證券在近日發(fā)布12月投資策略報(bào)告中指出,與發(fā)達(dá)國(guó)家繼續(xù)“開閘放水”對(duì)比,國(guó)內(nèi)政策開始“筑壩防洪”,周期性品種的趨勢(shì)性行情告一段落后,市場(chǎng)投資的重心仍將回到轉(zhuǎn)型和大消費(fèi)的基本主題。廣發(fā)證券認(rèn)為,12月股指的波動(dòng)區(qū)間在2700點(diǎn)到3000點(diǎn)之間。
長(zhǎng)江證券:市場(chǎng)維持寬幅震蕩
長(zhǎng)江證券繼續(xù)維持現(xiàn)階段市場(chǎng)寬幅震蕩的判斷,但并不過于悲觀。股指的運(yùn)行更多的可能是從震蕩下半?yún)^(qū)向震蕩上半?yún)^(qū)運(yùn)行。在市場(chǎng)疲于應(yīng)對(duì)流動(dòng)性、政策、美元等方面的影響時(shí),這些因素本身已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期中有較為充分的體現(xiàn)了。從現(xiàn)在開始,市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)可能將會(huì)重新回歸于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)注,對(duì)于復(fù)蘇的預(yù)期漸行漸近。這里關(guān)鍵的指標(biāo)是工業(yè)增加值的運(yùn)行。
申銀萬國(guó):12月大漲大跌不現(xiàn)實(shí)
盡管最近一段時(shí)間市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整走勢(shì),但是個(gè)股行情依然活躍,結(jié)構(gòu)性行情可以說是基本貫穿了今年全年,12月份也還是會(huì)有表現(xiàn)的。不過,現(xiàn)在市場(chǎng)內(nèi)外存在著很大不確定,12月份股市要大漲大跌并不現(xiàn)實(shí)。但是很可能會(huì)走出并確立探底回升的態(tài)勢(shì),并且引發(fā)較為強(qiáng)烈的個(gè)股機(jī)會(huì),從而使得市場(chǎng)充滿機(jī)會(huì)而不是那么死氣沉沉。
掘金機(jī)會(huì)
“新興產(chǎn)業(yè)+消費(fèi)”唱主角
多家券商的12月投資策略報(bào)告,均將受益于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開,以及未來“十二五規(guī)劃”,及調(diào)結(jié)構(gòu)政策預(yù)期刺激的消費(fèi)內(nèi)需和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)注為超配行業(yè)。
就十二五規(guī)劃重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)來看,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和“拉動(dòng)內(nèi)需,消費(fèi)升級(jí)”的大消費(fèi)概念板塊,將成為資金持續(xù)關(guān)注的寵兒。這一類個(gè)股在當(dāng)前市場(chǎng)很堅(jiān)挺,近期市場(chǎng)認(rèn)為這些品種抗通脹,東方證券認(rèn)為不過是因果錯(cuò)置。從擴(kuò)大供給這個(gè)思路來看,這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和大消費(fèi)概念的個(gè)股未來在基本面上會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的利好,而不是僅僅停留在概念炒作上。
低估值公司重獲青睞
廣發(fā)證券表示,臨近年末,市場(chǎng)在收緊流動(dòng)性的隱憂之下,資金開始尋找安全邊際,因此本月加大對(duì)業(yè)績(jī)確定性品種的推薦,同時(shí)適當(dāng)關(guān)注部分低估值的周期性行業(yè)。長(zhǎng)江證券也持相同看法,目前信息設(shè)備行業(yè)處于估值低谷,建議配置其中的相對(duì)大市值低估值的公司。
“當(dāng)前市場(chǎng)存在一個(gè)悖論,中小盤股票的大小非正在瘋狂減持,而我們卻為了對(duì)抗通脹而堅(jiān)決地去買入并持有如此高估值的中小盤股票,而估值才10倍的銀行股卻無人問津�！睎|北證券對(duì)12月的判斷是,警惕大盤調(diào)整時(shí)中小盤股的大幅下挫風(fēng)險(xiǎn),中小盤跌幅或?qū)⒋笥诖蟊P。
年底“業(yè)績(jī)浪”可期
今年新股頻發(fā),尤其是中小板新股和創(chuàng)業(yè)板,目前市場(chǎng)在財(cái)報(bào)方面最“感冒”的恐怕是潛在的高送轉(zhuǎn)個(gè)股,這也是資金近期不斷推高中小盤個(gè)股的原因之一。
從近期上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告來看,Wind數(shù)據(jù)顯示,滬深兩市共有736家公司預(yù)告全年業(yè)績(jī)。進(jìn)入12月,上市公司發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)告的數(shù)量有所增加,且臨近年底,按往年慣例,市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司或有明顯的追捧,這一炒作會(huì)否在A股市場(chǎng)產(chǎn)生共鳴,影響人氣有多大,對(duì)A股12月的行情也十分關(guān)鍵。
東北證券表示,全年業(yè)績(jī)確定性大幅增長(zhǎng)的行業(yè)將是12月投資主線之一,如電子元器件、機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
“601”股票成解禁主力
12月共有
143家公司的566.39億股,約5956.1億元市值的限售股解禁,解禁股數(shù)比11月下降68%,解禁市值比11月下降69%。今年全年解禁股數(shù)約4000億股,解禁市值約為5萬億元。
其中,本月將有13家“601”公司解禁,解禁數(shù)量共327億股,約占全月解禁數(shù)量的六成。從個(gè)股上看,解禁數(shù)量最多的前兩位是中國(guó)中鐵和中國(guó)太保,分別達(dá)到120億股和50億股,均為首發(fā)原始股東限售股份。按11月30日收盤價(jià)計(jì)算,中國(guó)中鐵和中國(guó)太保解禁市值分別達(dá)到
510億元和1159億元,合計(jì)占了12月全部解禁市值的三成。
創(chuàng)業(yè)板迎第二批解禁
經(jīng)過11月份創(chuàng)業(yè)板解禁峰值之后,第二批上市的8家創(chuàng)業(yè)板股票中,除金龍機(jī)電延長(zhǎng)限售期至2012年12月25日之外,其余7家公司合計(jì)
2.3億股限售股也將在12月27日解禁。其中,解禁股份占當(dāng)前流通A股比例超過100%的公司有4家,包括天龍光電、同花順、超圖軟件、陽普醫(yī)療。解禁數(shù)量最大的是天龍光電,達(dá)5880萬股,占目前流通盤的118%,按11月30日32.93元收盤價(jià)計(jì)算,解禁市值高達(dá)19.36億元。
12月還有10家創(chuàng)業(yè)板公司的首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁,解禁數(shù)量為5182萬股,解禁市值約29.17億元。這10家創(chuàng)業(yè)板公司當(dāng)前股價(jià)較發(fā)行價(jià)均有不同程度上漲。其中,匯川技術(shù)、堅(jiān)瑞消防的股價(jià)較發(fā)行價(jià)分別上漲了118.28%和88.44%。