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    在外圍市場(chǎng)歐債危機(jī)蔓延、國(guó)內(nèi)加息預(yù)期升溫等一系列負(fù)面因素的影響下，滬指周二低開(kāi)低走，盤(pán)中更是一度跳水跌破2800點(diǎn)。多位分析人士預(yù)計(jì)，隨著央行加息的腳步臨近，A股在短期內(nèi)動(dòng)蕩的格局仍將繼續(xù)。
　　周二，央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了10億元一年期央票，收益率連續(xù)第三周持平于2.3437%，周二無(wú)正回購(gòu)操作，至此，28天期正回購(gòu)已暫停逾七個(gè)月。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，自今年6月份以來(lái)，由于央票二級(jí)市場(chǎng)收益率不斷上行，央票一、二級(jí)市場(chǎng)利率持續(xù)出現(xiàn)倒掛。高企的發(fā)行價(jià)格和低位的收益率回報(bào)，使得機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)央票的熱情持續(xù)下降，各種期限央票的發(fā)行量不斷下滑。
　　“12月7至18日之間再度加息1次已無(wú)懸疑。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，央票集體地量發(fā)行將倒逼央行加息。魯政委表示，本周央票發(fā)行居然跌到了只有幾十億元的地量水平，公開(kāi)市場(chǎng)操作已幾近于喪失流動(dòng)性管理能力。在年內(nèi)外匯占款、財(cái)政存款等流動(dòng)性外流暗道導(dǎo)致貨幣達(dá)標(biāo)壓力依然巨大，且準(zhǔn)備金率日漸趨近經(jīng)驗(yàn)極限值的情況下，公開(kāi)市場(chǎng)操作的失靈顯然是無(wú)法容忍的。而如果要想恢復(fù)其流動(dòng)性管理功能，必須加息。魯政委表示，本次加息之后，除非公開(kāi)市場(chǎng)大幅放量，否則，年內(nèi)仍有上調(diào)0.5%至1.0%準(zhǔn)備金率的可能性。
　　“央行現(xiàn)在面臨‘被加息’的被動(dòng)局面。”國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，目前債券市場(chǎng)的整體收益率的大幅上升，一二級(jí)市場(chǎng)的央票利率明顯倒掛，整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)形成了對(duì)于央行加息相對(duì)一致的預(yù)期，在這種情況下，如果不加息就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)貨幣體系的扭曲。但李迅雷同時(shí)表示，央行如若加息，利差的拉大勢(shì)必將引發(fā)國(guó)際游資的進(jìn)一步流入，可以說(shuō)央行目前處于“兩難”境地，具體的抉擇可能要等到12月上旬的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后才能明確。
　　分析人士認(rèn)為，除了央行公開(kāi)市場(chǎng)的操作無(wú)力化之外，11月CPI預(yù)期的高企也將迫使央行動(dòng)用價(jià)格型工具進(jìn)行調(diào)控。中金公司預(yù)測(cè)，通脹未來(lái)幾個(gè)月仍有較大可能處在高位，主要反映需求壓力和本輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升的慣性動(dòng)力，預(yù)計(jì)CPI通脹率在11月可能升至4.8%左右。興業(yè)證券則預(yù)計(jì)，11月通脹將在4.7%。
　　興業(yè)證券認(rèn)為，11月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁擴(kuò)張，物價(jià)壓力較大，將刺激政策堅(jiān)定調(diào)控。加息和準(zhǔn)備金同時(shí)推出的概率較大，若選擇只推出其中一項(xiàng)，力度則可能較大，比如50個(gè)基點(diǎn)的加息。
　　接受記者采訪的機(jī)構(gòu)分析人士普遍認(rèn)為，伴隨著央行加息預(yù)期的升溫、11月通脹數(shù)據(jù)的高企以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開(kāi)等一系列因素，A股短期將保持動(dòng)蕩的格局。
　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，12月份前半個(gè)月，受到即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和即將公布的11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，前半段市場(chǎng)的情況會(huì)比較復(fù)雜，波動(dòng)會(huì)比較大。國(guó)金證券表示，周二的大幅震蕩，主要基于對(duì)政策的悲觀預(yù)期，經(jīng)過(guò)短期的宣泄后，后市大盤(pán)仍將在60日均線附近維持弱平衡狀態(tài)。
　　信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德則對(duì)記者表示，大盤(pán)目前接近有效跌破60日均線，走弱的可能性較大。“但還有一點(diǎn)希望。”劉景德表示，未來(lái)仍需觀察有色、煤炭能否持續(xù)反彈，以及銀行、地產(chǎn)能否止跌回升。但他判斷，在短期內(nèi)，由于銀行、地產(chǎn)股價(jià)格水平已經(jīng)較低，兩市大市值股票下跌的空間也不大，因此指數(shù)大幅下跌的可能性不大。他預(yù)計(jì)，未來(lái)股指仍將圍繞2800點(diǎn)反復(fù)震蕩。