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公司22日公告與恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司簽訂意向性的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，恒大地產(chǎn)將選擇公司成為其住宅裝修的施工承包商之一。
中投證券認(rèn)為，該意向性協(xié)議的簽署有望使公司未來(lái)裝飾業(yè)務(wù)中公裝與家裝的比例更為均衡。此次協(xié)議中約定恒大地產(chǎn)將在合作首年給予公司30億元左右的施工任務(wù)，按1000元/平方米的裝修成本測(cè)算，該施工任務(wù)大致相當(dāng)于300萬(wàn)平方米的家裝施工面積�？紤]到恒大地產(chǎn)2010年全年的合約銷(xiāo)售面積在750萬(wàn)平方米左右，同時(shí)房地產(chǎn)公司通常有減少對(duì)單一供應(yīng)商依賴(lài)的傾向，我們預(yù)計(jì)公司在協(xié)議執(zhí)行首年實(shí)際獲得的家裝任務(wù)可能較協(xié)議內(nèi)容有所折扣，但公司明年家裝方面的施工量仍將大大高于公司今年10—15億元的家裝訂單水平。公司未來(lái)裝飾業(yè)務(wù)中公裝與家裝的比例將更為均衡，2—3年后公司家裝業(yè)務(wù)的收入占比有望由目前的15%上升至30%左右。
中投證券表示，公司在國(guó)內(nèi)高端裝飾市場(chǎng)的品牌優(yōu)勢(shì)顯著、人才儲(chǔ)備充足且激勵(lì)機(jī)制較為完善。未來(lái)三年公司將在酒店等公建裝飾市場(chǎng)持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，同時(shí)向家裝市場(chǎng)的開(kāi)拓也將有利于公司穩(wěn)步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。預(yù)計(jì)公司2010—2012年的EPS分別為1.09、1.47和1.90元，維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
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