造紙：提升行業(yè)凈利潤
造紙行業(yè)是我國第三大用匯行業(yè)，而我國是全球最大的紙漿進(jìn)口國。人民幣升值，將從進(jìn)口原材料成本下降和產(chǎn)品出口遭受匯率損失減少兩個(gè)方面對造紙行業(yè)產(chǎn)生影響。據(jù)德邦證券投資組合經(jīng)理陳寶測算，若人民幣升值1%，行業(yè)凈利潤將增長3.25%；若升值3%，行業(yè)凈利潤增長9.57%，行業(yè)將受益于進(jìn)口原材料購買力的提升和較低的出口依存度。
對于造紙行業(yè)個(gè)股的選擇，陳寶認(rèn)為可遵循兩條主線：一是人民幣升值預(yù)期和板塊階段性回調(diào)后，板塊存在交易性機(jī)會(huì)，可關(guān)注太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份；二是建議關(guān)注有資產(chǎn)注入或重組預(yù)期的個(gè)股，如岳陽紙業(yè)、福建南紙等。
有色金屬：資源價(jià)格再次重估
8月底，伯南克在JacksonHole聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)上的講話表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)二次探底可能性不大，但是如果有必要，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)進(jìn)一步出手拯救經(jīng)濟(jì)，也就是說只要衰退不結(jié)束，聯(lián)儲(chǔ)誓將量化寬松進(jìn)行到底，流動(dòng)性過剩趨向"常態(tài)化"。受此激勵(lì)，包括股票和大宗商品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線回升。
我國作為全球最大的金屬消費(fèi)國，人民幣升值可以降低金屬進(jìn)口成本，有利于增加金屬消費(fèi)。
另一方面，人民幣升值對資源行業(yè)存在價(jià)值重估。中信建投分析師吳旻指出，人民幣升值對于大宗商品和石油而言，可能形成上升的動(dòng)力。在人民幣啟動(dòng)匯改后的5年中，人民幣國際采購力的提高，從價(jià)格層面推動(dòng)了大宗商品與石油的價(jià)格上漲；根據(jù)粗略測算，就中國的邊際需求對于大宗商品與石油的價(jià)格影響而言，人民幣每升值1%，原油價(jià)格上升6%，商品價(jià)格則上升5%左右。
對于以有色為首的資源行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，美元儲(chǔ)備地位下降導(dǎo)致的美元貶值、寬松的貨幣政策引發(fā)的長期通脹預(yù)期，將重新促進(jìn)金價(jià)上漲。建議關(guān)注山東黃金、中金黃金、包鋼稀土。
延伸分析可能受人民幣升值"拖累"的板塊
人民幣升值帶來的不都是好處，從歷史情況看，人民幣升值對航運(yùn)行業(yè)的影響也較大。人民幣升值后，以外幣表示的紡織服裝、電子電器、玩具鞋帽、家具建材及工程機(jī)械等行業(yè)的出口產(chǎn)品價(jià)格會(huì)上升，從而減少國外對這些產(chǎn)品的需求。這些產(chǎn)品主要是通過集裝箱進(jìn)行運(yùn)輸，因此，作為下游行業(yè)的集裝箱運(yùn)輸業(yè)也將受到波及。由于海運(yùn)業(yè)固定性和剛性的特性，人民幣升值無疑加大了以外幣計(jì)算的營運(yùn)成本，不利于我國航運(yùn)企業(yè)搶占市場和開辟新航線。從近洋和遠(yuǎn)洋航運(yùn)企業(yè)最近三年的匯兌損益數(shù)據(jù)看，人民幣升值對航運(yùn)企業(yè)的凈利潤影響度從高到低的順序?qū)ζ髽I(yè)排序依次為：中海集運(yùn)、SST天海、中國遠(yuǎn)洋、長航油運(yùn)、中海海盛、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展、寧波海運(yùn)、招商輪船、長航鳳凰。