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公司日前公布的2010年半年報(bào)顯示：公司營業(yè)收入大幅增長，但利潤增長有限。2010年上半年，由于公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，原油價(jià)格、成品油和化工產(chǎn)品價(jià)格同比上漲，公司營業(yè)額及其他經(jīng)營收入達(dá)人民幣9365億元，同比增長75.4%；但是由于費(fèi)用增長明顯，公司上半年?duì)I業(yè)利潤479.9億同比增長僅9.1%。歸屬母公司凈利潤354.3億，同比增長6.7%，每股收益0.409元，比上年同期的0.383元增長6.7%。
中郵證券點(diǎn)評稱，上半年公司在新疆塔里木盆地、四川東南以及四川西部等地區(qū)油氣勘探取得新發(fā)現(xiàn)。川氣東送項(xiàng)目自投產(chǎn)以來運(yùn)行平穩(wěn)，天然氣產(chǎn)量同比大幅增加。上半年，本公司生產(chǎn)天然氣56.8億立方米，同比增長40.7%。天然氣價(jià)格從6月1日起上調(diào)0.23元/立方米，價(jià)格仍有繼續(xù)上調(diào)的預(yù)期，公司下半年計(jì)劃生產(chǎn)天然氣63.2億立方米，天然氣業(yè)務(wù)成為公司利潤增長的重要業(yè)務(wù)之一。
煉油裝置保持高負(fù)荷運(yùn)行，但毛利率下降：2010年上半年，公司煉油裝置保持高負(fù)荷運(yùn)行，增產(chǎn)航煤和化工輕油；上半年，原油加工量1.01億噸，同比增長16.7%。公司境內(nèi)成品油總經(jīng)銷量6815萬噸，同比增長18.1%。由于國際原油價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成品油價(jià)格上漲幅度，煉油盈利空間縮小，公司煉油毛利237元/噸，同比降低45.1%。
該券商預(yù)計(jì)2010—2011年公司的EPS分別為0.744和0.794，對應(yīng)的PE分別為11.4和10.7倍，考慮到石化業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系密切，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評級。
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