順鑫農(nóng)業(yè)(000860):期待下半年豬價回升
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2010-08-13 作者: 來源:經(jīng)濟參考報
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公司7月27日公布的半年報顯示:上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.16億元,同比增長18.5%,實現(xiàn)利潤1.68億元,同比增長84.8%,每股收益0.36元,同比上升103.1%,符合業(yè)績預(yù)告。 萬聯(lián)證券認(rèn)為,下半年公司的業(yè)績看點主要有四方面:首先,由于近期疫情和大雨因素,豬肉價格已經(jīng)連續(xù)幾周上揚。從當(dāng)前存欄數(shù)和豬糧比看,豬價在下半年有望出現(xiàn)見底回升態(tài)勢。其次,“花博會”項目和順鑫國際商務(wù)中心完工,將逐漸貢獻利潤。再次,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)好于預(yù)期。上半年已售樓盤價格高于原來預(yù)期,預(yù)計全年房地產(chǎn)銷售收入增速保持在35%左右,毛利率接近50%;另外,公司單方面增資,持有佳宇地產(chǎn)股權(quán)比例達到96%,在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上可獲取更多收入和利潤。最后,非公開發(fā)行股票可能加快業(yè)績釋放。 萬聯(lián)證券預(yù)測,公司2010-2011年的每股收益分別為0.78和1.10元。對公司按業(yè)務(wù)分部估值,2010年白酒EPS為0.4元,給予30倍PE,白酒業(yè)務(wù)合理估值為12元;房地產(chǎn)業(yè)務(wù)2010年EPS為0.12元,房地產(chǎn)按15倍PE,合理估值為1.8元;養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務(wù)貢獻0.10元,按40倍PE,合理估值為4元;其他貢獻0.16元,按10倍PE,合理估值為1.6元,加總合理股價為19.4元。考慮公司實行多元化業(yè)務(wù),給予一定折扣,從7月26日收盤價18.44元來看,低于19元的股價仍具安全邊際,給予“增持”評級。
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