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今年以來,發(fā)行規(guī)模超2.5萬億元的爆發(fā)式增長,使得銀信合作理財產品最終被緊急叫停。7月初以來,銀監(jiān)會對銀信合作產品亮出“紅牌”令金融理財市場變數(shù)頓生,這意味著超過半數(shù)的銀行理財產品面臨絕跡。
那么,此前鐘情于銀信理財產品的投資者該何去何從呢？業(yè)內人士指出,當銀信合作被叫停后,在力爭本金安全的前提下,能獲得穩(wěn)定收益且流動性強的投資品種將成為投資者的“新寵”。
市場有望迎來一波“低風險熱”
道理很簡單,此前銀信理財產品之所以能火爆成為市場主流理財產品,主要源于其穩(wěn)定收益預期。這種產品一年期的收益率通常在4%左右,是銀行一年期定期存款利率（2.25%）的近兩倍,進而得到理財客戶青睞。
據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計,今年第二季度,信托類產品占銀行理財產品總發(fā)行量的63.7%。業(yè)內人士表示,銀信合作被叫停后,大量理財客戶需要根據(jù)自身的情況考慮相應的替代產品。但是,銀行理財產品中的結構型產品風險較大;而類存款產品則收益較低,很難戰(zhàn)勝通脹。
在此情況下,具有穩(wěn)定收益特性的債券基金又成了部分閑置資金的投身之所。事實上,已有基金開始積極跑馬圈地尋找市場“契合點”,以期成為填補這片空白的主角。它們一改之前的“冷板凳”待遇,甚至成為了市場中資產配置需求強烈的“稀缺資源”。
如應運而生的嘉實穩(wěn)固收益?zhèn)?7月28日開始發(fā)行,從控制風險角度來看,其首創(chuàng)在債券基金中加入保本機制,具有“類保本”的特點。公開資料顯示,該基金采用護本目標抬升機制、固定比例投資組合保險機制(CPPI策略)、債券組合風險控制措施等多種本金保護機制,有效鎖住基金凈值下行的風險,能滿足投資者獲得穩(wěn)健收益的需求。
此外,從流動性的便利和投資成本方面看,該類產品每個基金交易日可贖回;而包括銀信理財產品在內的大多數(shù)理財產品在到期前卻不能變現(xiàn)。
華泰柏瑞上證紅利ETF基金經理張婭分析認為,隨著銀信產品驟停浪潮的延續(xù),大量資金可能會轉戰(zhàn)其他低風險渠道。在這一背景下,具有多重保障機制設計,且收益穩(wěn)固、變現(xiàn)靈活、成本低廉的基金產品無疑會受到更多關注,
市場有望迎來一波“低風險熱”。
固定收益類基金迎來銷售良機
因此,國內一家著名基金公司的市場部人士表示,現(xiàn)在固定收益類產品機會來了。
事實上,不知是否是巧合,7月份銀信合作叫停之后,基金公司固定收益類產品成為申報主流。
據(jù)了解,7月中旬,證監(jiān)會在官方網(wǎng)站上首次對證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況進行公示。根據(jù)公示,截至7月9日,7月共有8家基金公司的新基金申請材料被證監(jiān)會接受,分別為中歐增強回報債券型基金、交銀施羅德領先趨勢股票型基金、華商盛世策略精選混合型基金、天弘永泰分級債券型基金、鵬華豐潤債券型基金、銀華信用雙利債券型基金、金鷹主題優(yōu)勢股票型基金和富國可轉債基金。
8家公司申報的8只新基金,債券型基金竟然多達6只。
截至7月16日仍在發(fā)行的14只基金中,固定收益類產品數(shù)量也顯著提升,1只貨幣型基金,3只債券型基金。7月15日,業(yè)內首只“類保本債基”——嘉實穩(wěn)固債券基金獲得證監(jiān)會批復,立即受到業(yè)界專家的關注。
而在5月份之前,固定收益類基金屈指可數(shù),60余只基金產品中,僅有2只貨幣型基金,3只債券型基金。
目前,基金公司固定收益類產品募資份額約在20億份之上。
同時,保本型基金也將趁虛而入。鵬華基金產品規(guī)劃部總經理王瑞錕表示,在境外,大多數(shù)保本基金是在3年保本期結束后就會直接清盤。但對于內地基金公司來說,顯然不愿意花很大的精力去做一個只能存續(xù)3年的產品,所以對保本基金進行了創(chuàng)新,在一個保本周期結束后集中開放申購,然后再轉入下一個保本周期,這樣就為保本基金永久存續(xù)提供了可能。但問題在于,3年保本周期結束后的市場環(huán)境是個未知數(shù),這就是保本基金的風險。
超短期理財產品成投資熱點
7月以來,隨著銀信合作產品的銳減,相應地,投資票據(jù)、債券、貨幣市場的風險較低超短期理財產品同時成為投資熱點。此外,券商集合計劃的突出表現(xiàn),可能成為鐘情于銀信合作產品的穩(wěn)健型投資者的又一新選擇。
據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,受累于銀信合作叫停,7月底信貸類理財新產品銳減至19款,而在6月末,銀信產品的發(fā)行量為108款。但至7月末,以票據(jù)、貨幣、匯率投資為主的3個月以下的超短期理財產品多達105款,占比68.18%,成為絕對主力。
一位資深銀行人士透露,一些穩(wěn)健的投資者幾年來都在投資信托類理財產品,如今突然叫停了,這類投資者肯定會選擇替代品,一些風險較小的結構性理財產品便成了“新寵”。因此,不少銀行趁機加大此類產品的投放力度。如中信銀行就推出了“期期贏”和“假日贏”,華夏銀行也推出專門投資債券的28天理財產品。
其中,華夏銀行28天理財產品是掛鉤境內的債券,預期收益為2.25%。中信銀行理財專家表示,在信托類銀行理財產品停發(fā)的這段“空窗期”,結合目前市場的整體環(huán)境,投資者應把握“穩(wěn)健性”和“高流動性”這兩個原則,在保證自己資產不縮水的前提下,依據(jù)市場的變化進行積極的資產配置策略。
與此同時,鐘情于銀信合作產品的穩(wěn)健型投資者除了銀行產品,很有可能在資本市場尋找新的替代品,而券商限定性集合計劃無疑將在后市爭搶銀信叫停后留下的千億元蛋糕。
由于債券市場的火爆,讓債券資產配置比例較高的限定性集合計劃收益高漲。據(jù)統(tǒng)計,截至7月28日,在券商集合計劃年內收益率排名前十位中,限定性產品占據(jù)9席,成為絕對的贏家。其中,憑借聚寶盆A和債券優(yōu)化兩款限定性集合計劃的優(yōu)異表現(xiàn),中信證券成為券商集合計劃最大的贏家。
中信證券人士認為,股票資產配置比例較低,債券資產配置比例較高的限定性集合計劃符合下半年的市場走勢。對于投資風格穩(wěn)健的投資者,在目前的市況下,持有限定性集合計劃不失為明智的選擇。這是因為,一方面現(xiàn)階段A股市場走勢的不確定性較高,反彈的高度及可持續(xù)性值得進一步觀察,操作難度較大;另一方面,債券市場總體波動性較小,持有高信用評級的企業(yè)債可較為穩(wěn)定地獲得票息收益。
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