|
大成基金：經濟復蘇趨勢不變
大成基金認為，2010年三季度全球經濟體復蘇的趨勢不會改變，但復蘇步伐將會放緩，因此對市場未來的走勢持審慎樂觀態(tài)度。下半年市場雖然難以出現(xiàn)系統(tǒng)性的大幅上漲，但也不存在系統(tǒng)性下跌的風險。
大成基金表示，由于投資和出口增速下降，下一輪經濟周期的增長速度將適度放緩，經濟增速回落到均衡水平，人民幣升值和勞動力成本的提高將加速中國經濟轉型。
中國經濟當前仍處于下滑之中，前期調控政策已現(xiàn)成效，政府調結構的態(tài)度是堅決的，但必須認識到，調結構不會以犧牲經濟增長為代價，因此未來有選擇的政策放松將會成為大概率事件。基于以上分析，大成基金依然看好大消費板塊如：醫(yī)藥、家電、零售、航空等行業(yè)，以及受惠于政策扶持的新能源和節(jié)能減排，同時密切關注政策放松可能帶來部分周期行業(yè)的階段性機會。
大摩華鑫：股指將在箱體內繼續(xù)震蕩
A股市場上周出現(xiàn)大幅反彈，大摩華鑫基金研究總監(jiān)袁航在談及下半年投資策略時表示，影響股票市場的政策因素將逐步趨于穩(wěn)健和中性，在此前提下，股票市場缺少向上和向下運行的政策推力，股指將在新的箱體內繼續(xù)震蕩。2010年下半年投資機會將更多集中在傳統(tǒng)產業(yè)的升級、消費領域的擴張以及新興產業(yè)的創(chuàng)新上。
在下半年看好的行業(yè)方面，袁航指出，結合宏觀經濟走勢和國家經濟結構戰(zhàn)略轉型的格局，大消費已經成為關注的重點，大致可以分為三個方面，一是以服裝零售和食品飲料等為代表的傳統(tǒng)消費行業(yè)；二是以醫(yī)療保健、傳媒娛樂、旅游等為代表的服務消費；三是以虛擬消費、電子商務和消費電子等為代表的創(chuàng)新消費。
國投瑞銀：下半年A股投資喜新不厭舊
國投瑞銀“安心投資、健康生活”暨2010年中國基金投資者服務巡講大型公益活動7月專場日前在青島舉行，國投瑞銀核心基金經理康曉云在會上表示，下半年的A股投資策略是“喜新不厭舊”，新經濟和傳統(tǒng)經濟中的優(yōu)勢企業(yè)都有機會，這兩種市場機會都將在經濟轉型中體現(xiàn)。
康曉云認為，經濟轉型期的市場機會將體現(xiàn)在兩個方面，一個是區(qū)域性的再平衡為傳統(tǒng)產業(yè)帶來的機會。比如上海、北京的基礎設施已經很完善了，再投資機會很小，但是中西部省份的投資剛剛開始，所以傳統(tǒng)行業(yè)仍然有機會，而且傳統(tǒng)行業(yè)的存量是結構性的，由東部向中西部調整，可以看到中西部水泥、鋼鐵的表現(xiàn)要明顯強于東部的這些傳統(tǒng)周期性行業(yè)，區(qū)域經濟的再平衡是傳統(tǒng)經濟存量調整的最重要的方向。另外一個是產業(yè)升級，新興產業(yè)的機會更多是在于對優(yōu)勢企業(yè)的把握。
康曉云表示，從市場估值來看，大盤股估值已經到了較低的位置，修復性的估值將從藍籌股上開始體現(xiàn)出來。另外，PPI、CPI見頂回落，經濟開始放緩，工業(yè)增加值出現(xiàn)明顯下降，經濟過熱問題得到抑制，政策已經開始出現(xiàn)結構性的松動。
基于以上分析，康曉云認為當前長期投資者可以考慮逐步進場，一旦市場企穩(wěn)個股就會重新活躍起來，投資者應把握結構性的機會。具體而言，下半年投資可遵循消費和服務業(yè)、工業(yè)現(xiàn)代化以及區(qū)域協(xié)調發(fā)展這三條主線。
中歐基金：下半年可轉債面臨建倉良機
上半年股債蹺蹺板效應顯著，其中信用債表現(xiàn)突出。中歐穩(wěn)健收益?zhèn)鸾浝砺櫴锕饨邮茏C券時報記者采訪時表示，雖然上半年信用債表現(xiàn)突出，但是目前信用利差、絕對收益率均已處于低位，下半年應該增加可轉債投資比例、降低信用債投資比例，并對利率產品進行波段操作。
對于下半年債券市場投資策略，聶曙光表示，下半年債券市場將在經濟增速下行與通脹上行不確定性的預期中搖擺，在投資思路上注重“自上而下”的大類資產配置，目前可轉債市場已經逐步出現(xiàn)長期的投資機會，普通債券吸引力有所下降，下半年債券投資策略方面將逐漸從信用債市場重點轉向可轉債市場，中長期國債將有一定波段性操作機會。
聶曙光指出：“目前轉債估值合理，具備一定的安全邊際。因此，下半年將對可轉債逐漸建倉。”
根據銀河證券基金研究中心統(tǒng)計顯示，中歐穩(wěn)A、中歐穩(wěn)C上半年收益分別達到6.09%、5.88%，在同類基金中排名第2、3位。
|