“就最近幾年來看，每年中國資本市場都有一根主線。2009年的主線毫無爭議是信貸。在信貸投放數(shù)據(jù)創(chuàng)新高的時候買入，而在實際信貸投放大幅下滑的時候賣出，基本上在2009年就可以買在低點，賣在高點。今年的主線則可歸結(jié)為，從非常狀態(tài)下的非常政策，平穩(wěn)過渡到正常狀態(tài)下的正常政策，也就是退出。”國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松說。
巴曙松預計，今年的市場運行將出現(xiàn)“退出悖論”，即經(jīng)濟復蘇越強勁，上市公司業(yè)績表現(xiàn)的越好，政府的退出就越可能會提前，力度也會越大，結(jié)果是復蘇帶動股市上去一兩百個點，政策又讓股市下去一兩百個點。這種拉鋸和反復的微調(diào)，很可能會持續(xù)2010年大部分的時間，至少是上半年調(diào)控預期比較強烈的時期，所以2010年會是比較波動的一年。
中投證券認為，2009年以政府主導型投資為主；而在2010年，私人部門投資增速將超過政府投資，整體投資增速回落至25%。政府投資與民間投資將更加平衡，增速也比較平穩(wěn)，國有及國有控股投資、房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資增速分別為20%、25%、30%。
廣發(fā)證券表示，隨著經(jīng)濟復蘇日趨明朗，政策退出預期增強和流動性驅(qū)動的相對削弱，市場的推動力將主要來自企業(yè)盈利的改善，預計全部A股2010年業(yè)績增長率約為26%。在預期經(jīng)濟和市場表現(xiàn)均“不慍不火”的情況下，獲取超額收益應更偏重主題投資和精選個股。
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