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世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長速度不同，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長速度是慢的，新興發(fā)展中國家增長速度是加速的。目前發(fā)達(dá)國家面臨的是通縮，發(fā)展中國家面臨的是通脹。
本報(bào)訊
在12月28日召開的“2010中國經(jīng)濟(jì)展望高峰論壇”上，法國巴黎證券(亞洲)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)表示，中國經(jīng)濟(jì)2010年應(yīng)是“從保增長走向大調(diào)整”，世界經(jīng)濟(jì)較大可能是逐漸走向新一輪的平衡。
陳興動(dòng)將中國經(jīng)濟(jì)2009年總結(jié)為“從恐慌走向神定”，2010年展望為“從保增長走向大調(diào)整”。具體講有四個(gè)“確定和不確定”：
第一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增長的確定和不確定。
明年持續(xù)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長的勢頭基本確定，關(guān)鍵問題是明年究竟增長多少。這里取決于兩個(gè)因素：一是投資，明年投資會增長多少。今年新開工項(xiàng)目的預(yù)算投資增長速度達(dá)到80%，增長過快是個(gè)問題。二是外貿(mào)的增長，今年貿(mào)易順差對GDP的貢獻(xiàn)是負(fù)的3點(diǎn)左右，國內(nèi)增長1.3%。假如按照現(xiàn)在的增速推下去，明年的增長速度可能會超過11%，明年的增長速度是高的問題，而不是低的問題。
第二個(gè)是通脹的確定和不確定。
現(xiàn)在通脹的預(yù)期很高，流動(dòng)性太大。這個(gè)流動(dòng)性在歷史上沒有見到過。充分條件就是食品價(jià)格，CPI中8類商品的價(jià)格除了兩類價(jià)格會下降外其余所有價(jià)格都會上漲。價(jià)格明年上漲是肯定的，只是漲多高，這取決于政府的控制。
第三個(gè)是流動(dòng)性的確定和不確定。
如何控制10萬億貸款出來，貨幣理論已經(jīng)講得很清楚了，通貨膨脹歸根到底是貨幣現(xiàn)象，既然是貨幣現(xiàn)象，有大量的貸款到市場上會不會表現(xiàn)為通貨膨脹，如果不表現(xiàn)為通貨膨脹一定表現(xiàn)為資產(chǎn)價(jià)格的上漲，總會找一個(gè)出路。除非中國政府能大量對沖，讓大家都不花錢把錢鎖在銀行里。
第四個(gè)是國際經(jīng)濟(jì)的確定和不確定。
中國經(jīng)濟(jì)和國際經(jīng)濟(jì)的依存度要比過去大得多，我擔(dān)心明年沖突會上升。今年大家都在恐慌當(dāng)中，所以今年希望共同渡過難關(guān)的需求很大，但是這個(gè)難關(guān)似乎已經(jīng)到逐漸走出來的時(shí)候，各自都在打各自的算盤，未來世界的協(xié)調(diào)會更加困難。有幾個(gè)后果需要考慮：第一，貿(mào)易保護(hù)主義不僅僅是發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易保護(hù)主義，發(fā)展中國家也會產(chǎn)生貿(mào)易保護(hù)主義，國際之間的協(xié)調(diào)和合作要比2009年更差，而不是更好。第二，發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在有個(gè)趨勢，儲蓄率在上升，負(fù)債率在下降。發(fā)達(dá)國家想盡一切辦法，可能會吸引其他國家投資，這對中國會產(chǎn)生很大的刺激。
在對世界經(jīng)濟(jì)的判斷上，陳興動(dòng)表示：
當(dāng)初危機(jī)爆發(fā)的方式和產(chǎn)生的恐慌是大家沒有預(yù)期到的，而12個(gè)月之后世界經(jīng)濟(jì)似乎觸底反彈，走出危機(jī)的速度比原來預(yù)期也要好得多。世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長速度不同，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長速度是慢的，新興發(fā)展中國家增長速度是加速的。目前發(fā)達(dá)國家面臨的是通縮，發(fā)展中國家面臨的是通脹。美聯(lián)儲的利率以及歐洲中央銀行對利息的調(diào)整可能會慢于市場上普遍的認(rèn)識。
至于明年發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)第二次探底的可能性有多大，陳興動(dòng)表示，我們基本認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)逐漸走向新一輪的平衡，它的概率有60%，即明年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)美國是2.2%，歐元區(qū)1.3%，日本1.5%。出現(xiàn)第二次探底可能性是存在的，但是不是很大，有15%。
根據(jù)巴黎證券的預(yù)期，往前看12個(gè)月美元是升值的狀態(tài)，現(xiàn)在美元和歐元比價(jià)是1：1.5，預(yù)計(jì)到明年年底會升值到1：1.4，當(dāng)然到2011年美元會出現(xiàn)另一種波動(dòng)，又會出現(xiàn)一輪貶值。主要是歐洲央行對待通脹的政策跟美聯(lián)儲對待通脹政策是不一樣的。亞洲各個(gè)地區(qū)價(jià)格包括馬來西亞元、新加坡元、韓元、泰銖都是升值的，亞洲地區(qū)明年還會遇到貨幣升值的壓力。
現(xiàn)在來看預(yù)期油價(jià)從今年第四季度80美元以下的水平會漲到明年年底的90美元，也就是說油可能在80-90美元之間波動(dòng)。2011年的油價(jià)可能會進(jìn)一步上升，當(dāng)然這個(gè)上升不是非常大，這取決于其他經(jīng)濟(jì)體的恢復(fù)狀態(tài)。
黃金價(jià)格究竟多高才是它的頂部，巴黎證券認(rèn)為“天空是它的頂”。由于美元傾向升值，世界經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)，黃金短期是有向下的壓力，回到1000美元是有可能的，從交易角度來講黃金回到1000就是買點(diǎn)。
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