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美國財(cái)政部半年一次的主要貿(mào)易伙伴匯率評估報(bào)告當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月15日將提交國會(huì)。在歐美敦促人民幣升值的呼聲再次興起的當(dāng)下，美國把中國列為匯率操縱國的可能性有多大呢？
人民幣升值壓力乍起
似乎每次貿(mào)易保護(hù)主義盛行的大潮之下，敦促人民幣升值的呼聲也會(huì)一浪高過一浪。10月3日召開的七國集團(tuán)財(cái)政部長與央行行長會(huì)議，重新將匯率問題作為討論重點(diǎn)。會(huì)議指出，人民幣升值將有助于促進(jìn)中國與全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更加平衡的增長。“再考慮到美國總統(tǒng)奧巴馬在9月底的二十國集團(tuán)匹茲堡峰會(huì)上把全球經(jīng)濟(jì)失衡與再平衡列為重點(diǎn)議題，言外之意無非是低估的人民幣匯率是造成全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要原因。”中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張明指出。
西方國家指責(zé)人民幣被低估和中國的巨額順差是造成全球經(jīng)濟(jì)失衡的主因似乎是老調(diào)重彈，而當(dāng)下，奧巴馬政府更面臨著來自美國國內(nèi)的壓力。本月初，美國勞工及制造業(yè)團(tuán)體向奧巴馬提出呼吁，要求他實(shí)施競選時(shí)的諾言，在財(cái)政部的報(bào)告中將中國正式列為匯率操縱國。美國最大制造業(yè)團(tuán)體——全美制造業(yè)協(xié)會(huì)也同時(shí)加入施壓的團(tuán)隊(duì)。
張明分析稱，各國經(jīng)濟(jì)從2009年第二季度起顯著反彈。然而目前的經(jīng)濟(jì)反彈主要是政府刺激政策以及企業(yè)的重新庫存化導(dǎo)致的。在主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率顯著下降、消費(fèi)明顯改善之前，這一波經(jīng)濟(jì)反彈缺乏可持續(xù)性。在政府?dāng)U張性政策難以為繼的前提下，各國政府不得不千方百計(jì)尋找新的增長動(dòng)力來彌補(bǔ)擴(kuò)張性政策效力消逝后的空白。通過本幣貶值或者逼迫競爭對手貨幣升值，來提高本國出口商品的國際競爭力，通過擴(kuò)大貿(mào)易順差或者縮小貿(mào)易赤字來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，就成為順理成章的選擇。
“我們不難發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了次貸危機(jī)這一間歇期后，發(fā)達(dá)國家已經(jīng)重新把注意力投向人民幣匯率水平上，要求人民幣升值的外部壓力正在卷土重來，并可能愈演愈烈�！睆埫髡f。
專家：美國未必“動(dòng)真格”
盡管，敦促人民幣升值的聲音愈演愈烈，但是更多專家認(rèn)為，美國真正把中國列為匯率操縱國，可能性不大�！懊绹倘缓芟氚阎袊腥�?yún)R率操縱國之列，但不太可能在奧巴馬訪華之前做出惹中國生氣的事�！敝袊缈圃菏澜缃�(jīng)濟(jì)與政治研究所所長余永定說，美國總統(tǒng)奧巴馬11月將來華訪問。
中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示，從目前的氣氛來看，美國在人民幣匯率方面的措辭會(huì)比較注意�！耙皇敲绹就恋膯栴}很多，已經(jīng)讓奧巴馬自顧不暇；另外，目前發(fā)展中國家反對貿(mào)易保護(hù)主義的聲音很強(qiáng)，美國也要注意自己的言行。”他說。
實(shí)際上，有分析指出，是否將一個(gè)國家列入?yún)R率操縱國，更多是出于政治因素，經(jīng)濟(jì)和金融因素可能將退居其次。美國近期針對中國反傾銷動(dòng)作已經(jīng)很頻繁，不但對用于油井和天然氣井的中國鋼管征收31%的關(guān)稅，還向進(jìn)口中國車胎開征35%的關(guān)稅。美國若再將中國列為匯率操縱國，恐怕會(huì)令中美關(guān)系極度緊張，不利于奧巴馬政府尋求中國合作，應(yīng)對朝鮮核問題和全球氣候變化等議題。
“中國一貫主張人民幣匯率是中國自己的事情，美國不應(yīng)該繼續(xù)在這個(gè)問題上糾纏�！敝袊鴩鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌表示。
不過，也有分析人士指出，在本周的報(bào)告中，對人民幣匯率被低估的批評可能更加嚴(yán)厲，甚至有可能像美國輪胎特保案一樣，出乎外界意料地將中國列入?yún)R率操縱國，以呼應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)不平衡是導(dǎo)致此輪百年不遇金融危機(jī)的內(nèi)在邏輯。他還認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)深陷泥淖的背景下上臺(tái)的奧巴馬政府，一直強(qiáng)調(diào)要改變高負(fù)債和高消費(fèi)的增長模式，增加儲(chǔ)蓄和出口，降低貿(mào)易逆差，并不惜為此加大了貿(mào)易保護(hù)措施，這意味著美國可能迎來自二戰(zhàn)以來最深刻的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在這種情況下，人民幣匯率可能成為美國的另一個(gè)平衡工具，中國被列為匯率操縱國的確存在很大可能性。
人民幣主旋律仍將是“穩(wěn)定”
自中國在2005年7月啟動(dòng)人民幣匯改以來，截止2008年第二季度，人民幣對美元名義匯率升值超過20%。然而，從2008年第三季度起，人民幣匯率事實(shí)上重新回歸到盯住美元的剛性水平。在2008年下半年，人民幣有效匯率隨著美元的逆市反彈而繼續(xù)升值。而從2009年第二季度起，人民幣有效匯率隨著美元的下挫而有所貶值。
伴隨著壓人民幣升值的呼聲，9月上旬以來，一向被視為最能體現(xiàn)市場真實(shí)意圖的海外無本金交割市場(NDF)上的人民幣一年期匯率開始破位上行，9月底已升至6.717的水平，這一水平較9月初的6.8有了明顯提高。13日，NDF人民幣兌美元一年期報(bào)價(jià)約為6.6810元，顯示市場認(rèn)為一年后人民幣升值幅度將為2.16%。
但是，升值的壓力是否會(huì)真正使得人民幣重走快速升值之路？似乎答案是否定的�！叭嗣駧藕Ｍ釴DF市場相對來說還是很小，而且這個(gè)市場的特點(diǎn)是‘見風(fēng)使舵’，稍微有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)劇烈波動(dòng)，而實(shí)際上對于國內(nèi)人民幣匯率的影響有限�！壁w慶明說。
英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)絡(luò)版撰稿人也稱，目前，出口較谷底時(shí)期出現(xiàn)了一定程度的回暖，但復(fù)蘇的趨勢力度仍比較微弱。為了保證出口部門的景氣和就業(yè)，年內(nèi)人民幣重啟升值進(jìn)程的可能性是比較小的。
“中國政府固然可以在短期內(nèi)抗住各種壓力，維持人民幣對美元名義匯率的基本穩(wěn)定�！睆埫髡f，在人民幣單邊升值預(yù)期下維持匯率穩(wěn)定的代價(jià)是很大的。從根本上而言，緩解人民幣升值壓力要求中國政府加快結(jié)構(gòu)性調(diào)整的步伐，通過提高居民相對收入、增加社會(huì)性公共產(chǎn)品(教育、醫(yī)療、社保)供應(yīng)、開放服務(wù)業(yè)等措施來刺激居民消費(fèi)，以緩解產(chǎn)能過剩引致的出口壓力。中國政府應(yīng)加快國內(nèi)要素市場價(jià)格改革，取消扭曲性的外資外貿(mào)激勵(lì)政策，鼓勵(lì)中國企業(yè)的海外投資，以緩解雙順差規(guī)模甚至改變雙順差格局。 |