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OTC市場是目前國內(nèi)資本市場最熱門的話題之一。對于OTC市場的開閘時(shí)間表，無論是國內(nèi)數(shù)以千萬計(jì)的中小企業(yè)，還是大潮涌動(dòng)的各類風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金，都在翹首以盼。
2008年5月29日，在天津?yàn)I海新區(qū)美麗的東麗湖畔，由中國天津市東麗區(qū)政府、北大金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心主辦的首屆“東麗湖論壇”順利開幕，與會(huì)的相關(guān)部門政府官員和眾多的國內(nèi)金融領(lǐng)域?qū)＜�，就以O(shè)TC市場的建設(shè)為代表的金融創(chuàng)新問題展開了研討。
OTC市場即全國非上市公眾公司股權(quán)交易市場。在金融業(yè)發(fā)達(dá)的國家，OTC市場是為滿足資本市場中不同資本需求的多層次性而產(chǎn)生的，是資本市場不可或缺的組成部分。
雖然“OTC”現(xiàn)階段在中國金融界還是一個(gè)略顯生僻的詞匯，但它的啟動(dòng)卻意義非凡，這不僅是中國多層次資本市場趨于完善的標(biāo)志，更堪稱中國金融改革史上一塊新的里程碑。
不熟悉OTC的投資者在看到美國OTCBB股價(jià)多數(shù)在1美元以下后，錯(cuò)誤地認(rèn)為“OTCBB的股票都是垃圾股”，其實(shí)不然。中國OTC市場的建立有助于激活國內(nèi)投資、融資供需雙方，實(shí)現(xiàn)高效流暢的雙向互動(dòng)。它是各類投資基金的福祉，更是數(shù)以百萬計(jì)的各類創(chuàng)新型企業(yè)、民營企業(yè)的福祉。
在首屆東麗湖論壇上，北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心的何小鋒指出：“近年來，國內(nèi)的一大批企業(yè)在美國的OTCBB市場融到了在國內(nèi)難以獲得的寶貴發(fā)展資金。2005年1月，深圳比克電池在OTCBB市場成功借殼上市，并成功募集資金1700萬美元，比克電池后續(xù)融到了6000萬美元；大連傅氏融到了1200萬美元；山西普達(dá)融到了1000萬美金；陜西中國天然氣融到1000萬美元，遠(yuǎn)東能源融到1000萬美元”。
如果中國擁有自己的OTC市場，廣大中小企業(yè)也將有更多機(jī)會(huì)獲得一個(gè)更為便捷的直接融資渠道。
圍繞著OTC市場的建立，北京中關(guān)村、天津?yàn)I海新區(qū)頻頻發(fā)力，競爭的態(tài)勢業(yè)已形成，京、津兩地正展開一場積極的競賽。在今年的兩會(huì)期間，國務(wù)院就批復(fù)了《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案》。按照方案，濱海新區(qū)將設(shè)立OTC市場。而天津接到國務(wù)院批復(fù)的一個(gè)半月之后，從2007年下半年就開始申請OTC市場的北京中關(guān)村海淀園提出，將繼續(xù)申請?jiān)撌袌�。隨即，北京市發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見》，其中提到將研究制訂政策措施，使中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)逐步發(fā)展成統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場。
目前，OTC市場正在天津?yàn)I海新區(qū)緊鑼密鼓地籌建。面對來自中關(guān)村的競爭，天津?yàn)I海新區(qū)也積極的作出了回應(yīng)，濱海新區(qū)立即啟動(dòng)了新一輪的“金融創(chuàng)新”，而首屆“東麗湖論壇”正是在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生的。
針對天津即將建立的OTC市場，天津市副市長崔津渡表示：它將定位于全國性的場外市場，目前進(jìn)入OTC市場交易的公司具體條件還沒有確定，可以肯定的是要求會(huì)大大低于主板，也會(huì)低于創(chuàng)業(yè)板。天津?yàn)I海聯(lián)投控股公司董事長應(yīng)澤從認(rèn)為：OTC市場不會(huì)僅僅依托天津現(xiàn)有資源進(jìn)行建設(shè)，在國內(nèi)，該市場也會(huì)考慮引入其他交易所、金融機(jī)構(gòu)乃至行業(yè)協(xié)會(huì)參與組建；而目前，天津OTC市場建設(shè)的首要任務(wù)是盡快確立市場基本制度基礎(chǔ)，使OTC市場未來沿著全國性、規(guī)范性、可持續(xù)性的道路發(fā)展；天津應(yīng)該借鑒美國的OTCBB市場，這一市場非常適合中國企業(yè)。
相對于北京中關(guān)村、天津?yàn)I海新區(qū)分別表現(xiàn)出的OTC市場建設(shè)熱情，“東麗湖論壇”秘書長、北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)研究中心副主任曹澤輝認(rèn)為：北京中關(guān)村與天津?yàn)I海新區(qū)未來很可能形成一種合作關(guān)系，或者是一種明確的分工。因?yàn)閺拿绹慕?jīng)驗(yàn)看，將OTC市場分層是一種高效的配置，美國的OTC市場分為3層，分別是納斯達(dá)克、電子柜臺(tái)交易市場即OTCBB、粉紅單市場，所以，北京中關(guān)村和天津?yàn)I海新區(qū)分別找準(zhǔn)自己的定位，那么，中國的OTC市場將得到更全面的發(fā)展。
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OTC市場也是世界上最古老的證券交易場所。它源于銀行兼營股票買賣業(yè)務(wù)：因?yàn)椴扇≡阢y行柜臺(tái)上向客戶出售股票的做法，被稱柜臺(tái)交易市場。又因?yàn)檫@種交易不在交易所里進(jìn)行，也叫做場外市場。
目前全世界比較有影響的OTC市場包括美國的納斯達(dá)克(NASDAQ)、場外證券交易行情公告榜(OTCBB)、粉紅單(Pink Sheets)；英國的替代投資市場(AIM)；法國店頭市場(CMF)、巴黎新興市場(New Market)；韓國店頭市場等。
在OTC市場交易的是未能在證券交易所上市的證券，包括：不符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)的股票、符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)但不愿在交易所上市的股票、債券等。最適合在OTC市場上市的企業(yè)應(yīng)具備良好的成長性(如較高的利潤率和較大的增長潛力)。
OTC市場的建立有助于為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌集大量資金；有助于為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出通道，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展，帶動(dòng)高科技的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)；有助于使上市公司的退出機(jī)制趨于完善。而OTC市場的發(fā)展，可以完善上市公司退出機(jī)制，促進(jìn)了證券市場的健康發(fā)展。 | |
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