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3月5日中國平安(601318.SH)將召開臨時股東大會。公司此前提出的“1600億元再融資計劃”能否順利提交股東大會進行表決，以及在融資規(guī)模和融資時間上會否中途生變，成為市場關注焦點。
“天量”融資用途的多種解讀
根據(jù)此前中國平安發(fā)布的公告，公司擬向不特定對象公開發(fā)行不超過12億股A股股票，公司董事會還決定向社會公開發(fā)行不超過412億元分離交易可轉債。平安兩項集資活動籌資約1600億元，若上述再融資方案最終實施，將成為A股市場最大筆再融資項目。
在中國平安發(fā)布再融資公告時，并未向大多數(shù)股東明確匯報投資項目和獲利回報預期，此后的一段時間里，公司也對再融資資金的用途一直諱莫如深。
在此情況下，市場上很多傳聞指向這些再融資可能是為大型收購鋪路。多位分析人士猜測，公司將參股銀行業(yè)的可能性較大。而根據(jù)目前情況，中國平安旗下平安發(fā)展銀行和平安銀行并不具備全國性銀行牌照，該公司很可能繼續(xù)參股商業(yè)銀行。
資料顯示，中國平安與包括中國光大銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳商業(yè)銀行、東莞商業(yè)銀行、煙臺恒豐銀行、郵政儲蓄銀行以及華夏銀行等在內的多家銀行傳出并購傳聞。
同時，早在去年11月底，中國平安就曾發(fā)布公告稱，旗下平安人壽已斥資18.1億歐元(約198億元)入股國外金融集團富通，成其最大單一股東。而此前業(yè)界一直流傳甚廣的匯豐將與中國平安和交通銀行合作保險業(yè)務也仍是未知數(shù)。
另一種聲音是，中國平安很有可能用這筆錢進行海外并購。理由是，雖然中國平安已經漸成金融控股集團，但公司旗下惟獨缺少投資銀行，如果利用本次融資開發(fā)海外投行業(yè)務，將填補該公司創(chuàng)投業(yè)務的空白。
還有一種說法稍顯攻擊性，一位不愿透露姓名的專家稱，中國平安此次融資疑為替匯豐控股“買單”。市場傳言其控股股東即匯豐控股在美國次貸危機中損失較大，所以讓中國平安融資后“拆東墻補西墻”，暫去彌補這些損失。
再融資實施要過兩道“鐵門”
對于中國平安千億再融資計劃能否最終付諸實施，北京問天律師事務所主任律師、公司證券領域研究專家張遠忠博士表示出審慎的態(tài)度。
他向記者表示，由于多方面的原因，在中國平安再融資道路上可謂是風浪多多，這中間至少要過國家稅務總局的稽查和中國證監(jiān)會的審批兩道門檻，另外還涉及中國平安作為企業(yè)的社會責任等問題。
針對國家稅務總局的稽查問題，中國平安的相關人員在接受記者采訪時避而不談，只是強調“3月5日上午10點，在平安金融培訓中心對融資議案進行審議”的安排未變。中國平安常務副總經理兼首席保險業(yè)務執(zhí)行官梁家駒此前則表示，稅務總局對中國平安的稅務稽查并不是針對再融資計劃，也不會對再融資計劃造成影響。
張遠忠博士對此的判斷是，稅務總局今年選擇平安進行專項稽查，而且選擇在股東大會之前進駐，這并非一個簡單的巧合，其中是有深意的。很顯然，不能排除稅務總局在稽查中發(fā)現(xiàn)問題，進而需要平安調整再融資方案的可能性。如此一來，股東大會對再融資方案進行審議就會被暫時擱淺。“不過，通過稅務稽查使融資計劃延期是一種市場化的手段，和證監(jiān)會的直接叫停相比較，更加凸顯了管理層市場化調控的藝術�！�
退一步講，即便中國平安通過了稅務稽查關，再融資計劃獲得股東大會通過，那么中國平安的融資計劃仍將面臨證監(jiān)會的審批。根據(jù)專家的解釋，在融資方案遞交證監(jiān)會后，將由發(fā)審委進行審核和表決，主要根據(jù)融資項目的合規(guī)性、可行性以及市場情況進行審批。
此前，證監(jiān)會在表達對再融資的態(tài)度時表示，上市公司再融資是資本市場的重要功能，但絕不應是惡意“圈錢”行為。此番表態(tài)之后，中國平安的態(tài)度也出現(xiàn)了松動，平安新聞發(fā)言人表示，“公司再融資方案按照法律規(guī)定在履行內部程序，會根據(jù)市場的情況慎重考慮籌資的時機、規(guī)模及資本市場的承受能力，嚴格按照法律要求辦事�！�
千億元融資延期的可能性較大
根據(jù)中國平安發(fā)布的公告，
3月3日，公司有3.45億股戰(zhàn)略配售與27.77億股“小非”內資股解禁進入上市流通，合計31.22億股，占比42.51%。
如果以中國平安限售股解禁當日的收盤價計算，中國平安流通市值增加為2752.9億元，比招商銀行的流通市值2402.8億元還高出350億元，從而超過招商銀行成為滬深兩市第一大流通市值股。
在外資股東方面，匯豐持股12.33億股，占比16.79%，而其也早早高調表示了對中國平安再融資支持。內資股東方面，中國平安員工持股的新豪時投資、景傲實業(yè)與高管持股的江南實業(yè)合計持有約8.58億股，占比11.68%。
面對當前較為敏感的市場環(huán)境，以及中國平安本身復雜的股權結構和特殊的市場地位，東方證券證券研究所保險行業(yè)研究員王小罡認為，“對于平安來說，首選是選擇恰當時機推出再融資，其次是可以安排融資順序，先發(fā)412億元分離交易可轉債，然后再推12億新股融資計劃。第三位才是修改方案，縮減融資額�！�
對于平安是否有調整融資額度的計劃？此次平安千億融資計劃的中方承銷商中信證券投行人士稱，按照證監(jiān)會的規(guī)定，增發(fā)股票的價格是在公告前20個交易日平均價的90%。未來推再融資計劃的市場價很難判斷，假如按目前股價測算，融資規(guī)模不需要調整也從最初的1600億元下降為1200億元了。
“即便順利通過了稽查和審批這兩道關口，中國平安對再融資計劃的具體實施也會顧慮到企業(yè)的社會責任問題�！睆堖h忠博士強調，面對這樣一個天量再融資計劃，作為一個對市場和投資者負責任的公司，絕不可能在市場如此低迷、正欲尋找方向的行情下貿然推進。 |