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“央企都在爭(zhēng)進(jìn)100強(qiáng)，誰(shuí)也不愿被吞并�！币晃徊辉竿嘎缎彰膰�(guó)資委有關(guān)人士介紹，國(guó)資委將現(xiàn)有157家央企重組為80至100家的整合工作遇到了難題，那就是要平衡企業(yè)之間、管理層之間的利益。
盡管整合遇到難題，但是專(zhuān)家認(rèn)為央企整合勢(shì)在必行。與之相對(duì)應(yīng)的是，資本市場(chǎng)也十分看好央企整合。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，對(duì)于短期投資者來(lái)說(shuō)，央企整合是個(gè)不錯(cuò)的選擇，然而，整合后的企業(yè)贏利能力能否提高還是個(gè)未知數(shù)。
整合面臨“平衡利益”難題
“企業(yè)都想在整合中處于主導(dǎo)地位，寧做雞頭不做鳳尾�！鄙鲜鰢�(guó)資委有關(guān)人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)透露，國(guó)資委重組央企面臨難題，那就是如何平衡各企業(yè)之間的利益、做好管理者的思想工作。
“中央企業(yè)的高層如同在火上烤一樣焦急�！边@位人士說(shuō)，中央企業(yè)及其高層都希望在未來(lái)的調(diào)整中占據(jù)有利位置，進(jìn)入國(guó)資委最終保留的80至100家央企之列。但是，時(shí)間不允許一些企業(yè)慢慢調(diào)整，國(guó)資委出于出資人代表的意志，需要進(jìn)行一輪大整合。
據(jù)悉，目前157家央企分布在幾十個(gè)行業(yè)，包括自然壟斷、涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較充分的行業(yè)等。專(zhuān)家分析，一方面央企分布過(guò)于分散，另一方面，在同一行業(yè)內(nèi)又出現(xiàn)央企相互競(jìng)爭(zhēng)的局面，導(dǎo)致國(guó)有資本效能降低，因此，國(guó)資委重組央企的需求很急迫。
專(zhuān)家表示，央企整合對(duì)于國(guó)資委來(lái)說(shuō)意義很大，即能夠?qū)?guó)有資本向關(guān)鍵性領(lǐng)域集中，并產(chǎn)生30至50家有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)集團(tuán)。而從宏觀(guān)角度而言，央企整合的戰(zhàn)略意義更是深遠(yuǎn)：一是有利優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略布局；二是促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)管理體制的完善；三是推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善。
整合給資本市場(chǎng)帶來(lái)商機(jī)
與之相對(duì)應(yīng)的是，資本市場(chǎng)也一直十分看好央企整合。有關(guān)專(zhuān)家表示，產(chǎn)業(yè)重組與整合是中國(guó)未來(lái)數(shù)年內(nèi)最大的一個(gè)商業(yè)機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)必然到反映在二級(jí)市場(chǎng)，屆時(shí)股票市場(chǎng)會(huì)因?yàn)椴①?gòu)重組涌現(xiàn)大量的投資機(jī)會(huì)。
2007年，央企整合被證券分析師們看作是不折不扣的年度投資主線(xiàn)。分析師表示，隨著2006年底，國(guó)資委首次明確了必須國(guó)有控股的七大行業(yè)，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)等七大行業(yè)，央企整合的方向更加明確，再加上李榮融給出的三年大限將在2007年10月到期，在政策的刺激下，央企整合將進(jìn)入高潮期。
分析師認(rèn)為，央企作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心力量，具有得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)。從2003年國(guó)資委成立以來(lái)，央企的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2006年159家中央企業(yè)全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)20.1%；利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.2%。此外，央企擁有龐大的資產(chǎn)，截至2006年底，央企資產(chǎn)總額已經(jīng)超過(guò)12萬(wàn)億元。
而央企之間的整合重組更加強(qiáng)了投資預(yù)期。國(guó)資委曾提出到2010年要培育出30至50家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)集團(tuán)。通過(guò)央企之間的整合，一些有實(shí)力的集團(tuán)進(jìn)行吸收合并，成為世界級(jí)的大型企業(yè)集團(tuán)。
在過(guò)去幾年間，國(guó)資委先后大規(guī)模整合了房地產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、化工業(yè)、食品等幾大行業(yè)內(nèi)的中央企業(yè)，將上萬(wàn)億元資產(chǎn)整合在幾個(gè)行業(yè)的少數(shù)幾家央企中。前幾年，數(shù)家證券公司曾將央企整合列為投資主線(xiàn)。
“只要把握住以央企為背景的優(yōu)勢(shì)企業(yè)股票，就能夠分享到股市發(fā)展的平均收益，同時(shí)享受到這些企業(yè)在整合中因?yàn)樵隽抠Y源形成的業(yè)績(jī)快速提升而帶來(lái)的超額收益�！碧煜嗤顿Y分析師仇彥英如是說(shuō)。
謹(jǐn)防央企“為整合而整合”
但是，左小蕾在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也提醒，“規(guī)模大不意味著實(shí)力強(qiáng)�！蓖顿Y者應(yīng)謹(jǐn)防整合流于概念，仍應(yīng)著眼于公司贏利能力的實(shí)質(zhì)性提高。
“如果央企整合缺少對(duì)提升公司利潤(rùn)和贏利能力的預(yù)期和評(píng)估，那么，整合的意義不大�！弊笮±僬J(rèn)為。
此外，一些專(zhuān)家認(rèn)為，央企整合后必然會(huì)加強(qiáng)其在一些領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)地位，但這些企業(yè)如何保障產(chǎn)品價(jià)格與服務(wù)不脫離市場(chǎng)需求，將是需要解決的問(wèn)題。
事實(shí)上，公眾已對(duì)一些央企的產(chǎn)品價(jià)格與服務(wù)表示出不滿(mǎn)。其中以對(duì)電信資費(fèi)與服務(wù)的投訴最為嚴(yán)重，而天然氣、汽油等價(jià)格的上漲也曾遭到質(zhì)疑。 |