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英國《經(jīng)濟學家》網(wǎng)站1月29日刊登題為《經(jīng)濟回暖》的文章指出，2009年第四季度美國國內生產(chǎn)總值(GDP)按年率計算增長了5.7%，但美國經(jīng)濟仍然很脆弱。
美國商務部1月29日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2009年第四季度美國實際國內生產(chǎn)總值按年率計算增長5.7%，為連續(xù)第二個季度增長，也是自2003年以來最大的季度增幅。私人庫存和出口雙增長是推動美國去年第四季度經(jīng)濟增速加快的主要原因。
然而目前只適宜謹慎的慶祝。人們有理由質疑，單個季度的驕人表現(xiàn)能否在將來不斷重現(xiàn)。脆弱的基礎將阻礙美國經(jīng)濟保持那樣的快速增長。在5.7%的增幅中，有3.4個百分點來自庫存變化，因為許多在經(jīng)濟衰退期間大幅削減開支的企業(yè)又將庫存增加到了正常水平。
已有跡象表明，經(jīng)濟上行的動力正在減弱。宏觀經(jīng)濟咨詢公司的數(shù)據(jù)表明，大多數(shù)庫存增加始于去年10月份，那時經(jīng)濟以16.4%的年率大幅回升。截至去年11月份，經(jīng)濟熱潮已經(jīng)冷卻了相當一部分。去年第四季度的失業(yè)率仍在攀升，在就業(yè)率沒有提升的情況下很難維持經(jīng)濟增長。
新的需求出于何處尚不明了。正如GDP報告所示，美國個人消費仍非常疲軟，2010年的消費開支仍有可能較低。國際貨幣基金組織最近的一份研究報告顯示，經(jīng)濟危機和衰退嚴重損害了家庭資產(chǎn)，這表明儲蓄率在經(jīng)濟復蘇過程中會上升。相對于危機前的水平，儲蓄率上升也許會導致消費對GDP的貢獻減少三個百分點。
政府刺激經(jīng)濟計劃在2010年逐步退出也無助于促進經(jīng)濟增長。穆迪經(jīng)濟網(wǎng)的經(jīng)濟學家馬克·贊迪估計，美國聯(lián)邦政府的刺激措施為去年第四季度的經(jīng)濟增幅貢獻了大約兩個百分點，這一貢獻率在年中之前將降至一個百分點以下，之后將化為烏有。在大多數(shù)經(jīng)濟衰退中，州政府預算縮減也將阻礙經(jīng)濟增長。2009年州政府支出縮減使產(chǎn)出下降了0.1%。
甚至去年第四季度振奮人心的經(jīng)濟表現(xiàn)也可能被人為夸大了。美國商務部去年10月29日公布初步數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度美國GDP增長3.5%，但隨后兩次調低數(shù)據(jù)，最終修正為增長2.2%。
雖然如此，美國經(jīng)濟在第四季度的表現(xiàn)還是鼓舞人心的，它清楚地表明，美國經(jīng)濟已經(jīng)走出衰退的泥潭，然而仍然應該保持謹慎。如果因此馬上退出財政和貨幣刺激政策，那么經(jīng)濟增長將會是曇花一現(xiàn)。
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