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工作人員在美國(guó)紐約證券交易所進(jìn)行交易。新華社/路透 |
截至4月17日，紐約股市已連續(xù)六周上揚(yáng)。如果從今年3月9日的低點(diǎn)算起，道瓊斯指數(shù)在創(chuàng)下12年低點(diǎn)之后回升幅度近25%，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)反彈28.5%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)創(chuàng)下5個(gè)月新高。隨著市場(chǎng)回暖，投資者和分析人士開(kāi)始思考：這究竟是又一輪的熊市反彈，還是一輪牛市的開(kāi)始？
利好消息迭出
紐約股市的這一輪反彈始于3月10日花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官潘迪特對(duì)公司業(yè)績(jī)的樂(lè)觀表述。他在寫給員工的備忘錄中表示，花旗集團(tuán)今年前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)了盈利。在接下來(lái)的兩個(gè)交易日中，另外兩家銀行業(yè)巨頭摩根大通與美國(guó)銀行也向市場(chǎng)傳遞了同樣的利好消息。4月初以來(lái)，富國(guó)、摩根大通、高盛和花旗等銀行業(yè)巨頭公布的漂亮業(yè)績(jī)，讓投資者更加確信銀行業(yè)正在企穩(wěn)。受這些消息刺激，前期遭受重創(chuàng)的銀行股急劇回升，在過(guò)去六周里，追蹤銀行股表現(xiàn)的分類指數(shù)的漲幅達(dá)到了100%，金融股成為本輪市場(chǎng)上漲的領(lǐng)頭羊。
除金融股外，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期較為敏感的科技板塊也位于漲幅前列。全球最大手機(jī)制造商諾基亞表示手機(jī)市場(chǎng)正在回暖；芯片巨頭英特爾公司第一季度利潤(rùn)雖然同比大跌55%，但業(yè)績(jī)?nèi)匀怀^(guò)預(yù)期；著名的搜索引擎運(yùn)營(yíng)商谷歌第一季度繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。這些消息激發(fā)了投資者熱情。
市場(chǎng)重拾并購(gòu)交易也為投資者注入了強(qiáng)心劑，而并購(gòu)最為活躍的行業(yè)當(dāng)屬醫(yī)藥行業(yè)。繼輝瑞制藥今年年初收購(gòu)惠氏公司之后，制藥巨頭默克公司3月9日宣布以411億美元收購(gòu)先靈葆雅公司。緊接著瑞士羅氏制藥公司與美國(guó)遺傳技術(shù)研究公司達(dá)成總價(jià)值468億美元的股票收購(gòu)協(xié)議。一般情況下，企業(yè)在面臨嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)都會(huì)避免進(jìn)行合并交易，以囤積現(xiàn)金應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。因此，醫(yī)藥行業(yè)如此大規(guī)模的并購(gòu)交易自然被市場(chǎng)解讀為經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀的征兆。
來(lái)自監(jiān)管層面的政策調(diào)整也對(duì)市場(chǎng)上揚(yáng)起到催化劑的作用。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)4月2日決定放寬以市值計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，給予金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)計(jì)價(jià)方面更大的靈活性。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整后，企業(yè)減記壓力減小，銀行可以拿出更多資金投放到信貸市場(chǎng)，這對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都有積極意義。市場(chǎng)分析師普遍預(yù)計(jì)，放寬以市值計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，銀行盈利將提升10%至20%。
基本面未改善
不過(guò)，對(duì)于連續(xù)六周的上漲行情是否意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)最壞時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，不少投資者和分析人士仍有疑慮。正如在紐約證券交易所長(zhǎng)期從事證券交易的戴維·漢德森所說(shuō)，企業(yè)的財(cái)報(bào)沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)想的那么糟糕就是好消息，但市場(chǎng)并沒(méi)有根本逆轉(zhuǎn)。
紐交所的資深交易員艾倫·瓦爾戴斯表示，他不認(rèn)為連續(xù)六周的走高將演變?yōu)橐惠喅掷m(xù)時(shí)間更長(zhǎng)的上漲行情，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)存在太多的不確定性時(shí)。他認(rèn)為，自3月初探底之后，股市在不到兩個(gè)月的時(shí)間里就反彈了25%，這非常符合熊市反彈的特征。從近日備受投資者追捧的銀行股來(lái)看，銀行的業(yè)績(jī)好于預(yù)期并不意味著市場(chǎng)從此可以放松警惕，因?yàn)樯鲜鲢y行未來(lái)可能仍會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)損失；而且銀行面臨的資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)并未減小，除非房地產(chǎn)價(jià)格實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，而且信用卡或消費(fèi)貸款違約率開(kāi)始下降。
此外，經(jīng)濟(jì)的基本面并未出現(xiàn)明顯改善。近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，市場(chǎng)也只能從某一方面判斷經(jīng)濟(jì)或許正在向好的方向發(fā)展，但消費(fèi)開(kāi)支下滑以及失業(yè)率居高不下依然是投資者關(guān)心的問(wèn)題。分析人士認(rèn)為，投資者需要更多數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及前景作出較為客觀的評(píng)估。
美股可能回調(diào)
一向?qū)κ袌?chǎng)走勢(shì)慎做評(píng)論的紐約泛歐交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官鄧肯·尼德奧爾日前接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)說(shuō)，3月份的股市上漲“具有欺騙性”，因?yàn)椤罢嬲钟写罅楷F(xiàn)金”的投資者仍在場(chǎng)外觀望，此番上漲的推動(dòng)力主要來(lái)自試圖通過(guò)市場(chǎng)較高的波動(dòng)性獲利的短線交易者，而非大型機(jī)構(gòu)或其他長(zhǎng)線投資者。他認(rèn)為，盡管成交量和主要股指的漲幅較大，但未必表明市場(chǎng)真的確信經(jīng)濟(jì)危機(jī)最糟糕時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。
根據(jù)摩根大通證券分析師湯姆森·J·李的統(tǒng)計(jì)，自1990年以來(lái)，股市凡出現(xiàn)兩個(gè)月內(nèi)漲幅超過(guò)20%的情況，都會(huì)在接下來(lái)的一個(gè)月中出現(xiàn)至少7%的回調(diào)。分析師瓦爾戴斯預(yù)測(cè)，紐約股市很可能在接下來(lái)的兩周內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)。 |