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| 23日，在美國(guó)華盛頓白宮，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬(右二)會(huì)見(jiàn)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)。奧巴馬在會(huì)見(jiàn)后表示，他堅(jiān)信財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納當(dāng)天宣布的剝離銀行不良資產(chǎn)以促使信貸恢復(fù)流動(dòng)的計(jì)劃將產(chǎn)生良好效果。新華社/路透 | 美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納23日宣布了一項(xiàng)幫助銀行剝離不良資產(chǎn)(俗稱“有毒資產(chǎn)”)的計(jì)劃。這是奧巴馬政府為恢復(fù)信貸流動(dòng)而采取的一系列措施中的最新步驟。對(duì)于當(dāng)天出臺(tái)的這份計(jì)劃，市場(chǎng)反響積極，美國(guó)股市暴漲。
美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬當(dāng)天表示，剝離銀行不良資產(chǎn)是促使信貸恢復(fù)流動(dòng)方面絕對(duì)重要的又一個(gè)環(huán)節(jié)。他說(shuō)，效果不會(huì)在一夜之間顯現(xiàn)，金融系統(tǒng)中仍存在很大的脆弱性，但方向是正確的。他堅(jiān)信這份計(jì)劃將產(chǎn)生積極的效果。
他說(shuō)，政府與美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司以及其他相關(guān)機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)行動(dòng)，不僅能促使信貸市場(chǎng)開始解凍，而且能為改革監(jiān)管制度以避免類似系統(tǒng)性危機(jī)再次發(fā)生提供條件。
但有分析人士認(rèn)為，由于存在諸多不利因素，這一計(jì)劃的實(shí)際效果還有待觀察。
公私聯(lián)手建立投資基金
從具體內(nèi)容來(lái)看，奧巴馬政府希望通過(guò)較低的資產(chǎn)價(jià)格和政府的資金援助，吸引私人投資者購(gòu)買銀行的不良資產(chǎn)，以盡快將不良資產(chǎn)從銀行資產(chǎn)負(fù)債表剝離出去，從而扶持“仍在與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背道而馳的”金融系統(tǒng)。
根據(jù)計(jì)劃，政府和私營(yíng)部門將聯(lián)手建立投資基金，用于支持私人投資者購(gòu)買銀行不良資產(chǎn)。其啟動(dòng)資金將來(lái)源于政府從7000億美元金融救援方案中撥出的750億美元至1000億美元以及私營(yíng)部門提供的資金。未來(lái)進(jìn)一步的資金需求則由美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司提供。
計(jì)劃依據(jù)貸款和債券兩類不良資產(chǎn)分為兩部分，一是“貸款計(jì)劃”。政府將為銀行不良資產(chǎn)購(gòu)買活動(dòng)提供一半融資，另一半則由私募基金經(jīng)理人提供。此后，聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司將為私人投資者提供融資擔(dān)保，其最高擔(dān)保金額達(dá)投資者所提供的現(xiàn)金資金或股權(quán)的六倍。
二是“證券計(jì)劃”。美聯(lián)儲(chǔ)將把現(xiàn)有的定期資產(chǎn)支持證券貸款工具的規(guī)模擴(kuò)大到最高達(dá)1萬(wàn)億美元，并擴(kuò)大可接受的資產(chǎn)支持證券的種類范圍，以支持購(gòu)買銀行不良資產(chǎn)。
重在解決不良資產(chǎn)
雖說(shuō)這份計(jì)劃是奧巴馬政府的最新步驟，但實(shí)際上，購(gòu)買銀行不良資產(chǎn)原本就是美國(guó)國(guó)會(huì)去年10月批準(zhǔn)的7000億美元金融救援方案的最初目的。后來(lái)，布什政府推翻了原先的救市思路，將主要資金用在了購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)股權(quán)以及救助美國(guó)國(guó)際集團(tuán)和汽車制造商�，F(xiàn)在回過(guò)頭看，這一做法并未有效地緩解銀行業(yè)的惜貸情緒。
不少分析人士認(rèn)為，解決銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題是最終解決銀行業(yè)危機(jī)的關(guān)鍵，只有卸下沉重的不良資產(chǎn)包袱，使資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)到較為健康的狀態(tài)，銀行才有可能重拾放貸信心。因此，當(dāng)天的這份計(jì)劃被認(rèn)為是奧巴馬政府對(duì)金融危機(jī)施以重大影響的最佳機(jī)會(huì)。
存在三個(gè)不利因素
但是，這份計(jì)劃的實(shí)際效果可能受到幾個(gè)不利因素的影響。第一，在獲得政府救助后才幸免于破產(chǎn)的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)向員工發(fā)放高額獎(jiǎng)金的舉動(dòng)招致舉國(guó)上下聲討，波及整個(gè)華爾街，國(guó)會(huì)目前正在針對(duì)所有接受政府救助的金融機(jī)構(gòu)采取限制性或懲罰性措施。在此背景下，投資者對(duì)參與政府推出的金融救助項(xiàng)目普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，原因是擔(dān)心國(guó)會(huì)可能突然修改游戲規(guī)則，其投資利益得不到保障。這種環(huán)境可能給剝離銀行不良資產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)施前景蒙上陰影。
第二，因投資者對(duì)住房抵押貸款的潛在價(jià)值幾乎已毫無(wú)信心，銀行不良資產(chǎn)很多都已不再進(jìn)行交易，這意味著很難給這些資產(chǎn)定價(jià)。持有這些資產(chǎn)的銀行不愿以過(guò)低價(jià)格將其出售，而投資者也不愿冒過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)入這些資產(chǎn)。在蓋特納當(dāng)天宣布計(jì)劃之后，一些分析人士仍然對(duì)銀行不良資產(chǎn)能否得到公平定價(jià)、在現(xiàn)有市場(chǎng)形勢(shì)下是否有投資者愿意購(gòu)買以及持有這些資產(chǎn)的銀行是否愿意以低價(jià)出售它們持懷疑態(tài)度。
有分析人士也指出，這份計(jì)劃引入私人投資者的做法應(yīng)有助于為這些資產(chǎn)確定市場(chǎng)價(jià)格。早些時(shí)候由政府來(lái)為這些資產(chǎn)定價(jià)的努力進(jìn)展不順，因?yàn)槎▋r(jià)過(guò)高將損害納稅人的利益，定價(jià)過(guò)低又會(huì)損害銀行的利益；現(xiàn)在由私人投資者來(lái)與銀行討價(jià)還價(jià)則有可能形成一個(gè)市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)樗饺送顿Y者不大可能花冤枉錢購(gòu)買不良資產(chǎn)，而銀行也不可能賤賣這些資產(chǎn)。
第三，資金可能不足。分析人士認(rèn)為，在向金融機(jī)構(gòu)大量注資以及救助汽車制造商和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)等機(jī)構(gòu)之后，政府金融救援方案中所剩資金可能只夠啟動(dòng)剝離銀行不良資產(chǎn)計(jì)劃。穆迪氏經(jīng)濟(jì)網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪估計(jì)，政府實(shí)施這份計(jì)劃可能還需要4000億美元。另一方面，由于政府采取的諸多救助措施遲遲未能顯現(xiàn)成效，國(guó)會(huì)另行撥款的可能性在短期內(nèi)幾近于零。這也是政府在救助金融業(yè)方面不得不轉(zhuǎn)而依賴美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司和私人投資者的重要原因。然而，由于誰(shuí)也無(wú)法確切地知道銀行業(yè)不良資產(chǎn)的最終規(guī)模，因此，政府剝離銀行不良資產(chǎn)計(jì)劃所需資金的最終數(shù)量也無(wú)法確定。 |