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| [國(guó)際隨筆]美聯(lián)儲(chǔ)"開(kāi)閘放水"歐洲央行承壓 |
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| 2009-03-25 本報(bào)駐布魯塞爾記者:尚軍 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)日前宣布，將在未來(lái)半年購(gòu)買(mǎi)總額3000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，并將再購(gòu)買(mǎi)相關(guān)房產(chǎn)抵押債券和機(jī)構(gòu)債券總計(jì)8500億美元。
通過(guò)直接購(gòu)買(mǎi)債券向貨幣市場(chǎng)大量注入流動(dòng)性，這種名為“定量寬松”的操作被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)在降息幾乎窮途末路的情況下，為解凍信貸市場(chǎng)、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所采取的“非常規(guī)”手段。
一些分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的“開(kāi)閘放水”可能會(huì)在歐洲引起連鎖反應(yīng)，尤其是給歐洲中央銀行造成巨大壓力。
迄今，歐洲央行一直拒絕采取類似美聯(lián)儲(chǔ)的極端做法，而是通過(guò)向銀行提供不限量貸款來(lái)增加流動(dòng)性。
一方面，歐洲央行認(rèn)為，歐元區(qū)的金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有別于美國(guó)，因?yàn)闅W元區(qū)融資更多的是依賴銀行等金融機(jī)構(gòu)，而非通過(guò)資本市場(chǎng)，因此“定量寬松”的做法不太適合歐元區(qū)；另一方面，較之美國(guó)，歐洲央行還有進(jìn)一步降息的空間，尚未被逼到絕境。
目前，歐元區(qū)基準(zhǔn)利率為1.5%。分析人士警告說(shuō)，伴隨著歐元區(qū)利率逐步逼近零，歐洲央行恐怕也得步美聯(lián)儲(chǔ)后塵。但是，由于歐元區(qū)并不存在統(tǒng)一國(guó)債，而是由每個(gè)成員國(guó)自主發(fā)行，因此，歐洲央行在具體操作上有相當(dāng)大的難度。
對(duì)于歐洲國(guó)家來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的極端做法還帶來(lái)另一大風(fēng)險(xiǎn)，那就是引發(fā)通貨膨脹進(jìn)而導(dǎo)致美元貶值，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)大把撒錢(qián)形同于開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)為市場(chǎng)輸血。
繼美聯(lián)儲(chǔ)宣布相關(guān)措施以來(lái)，歐元和英鎊等歐洲主要貨幣對(duì)美元比價(jià)均大幅攀升，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困境下這無(wú)疑會(huì)給歐洲國(guó)家的出口造成沉重打擊。因此，有分析人士擔(dān)心，這樣的外部因素也會(huì)促使歐洲央行等效仿美聯(lián)儲(chǔ)，形成競(jìng)相貶值的局面。
誠(chéng)然，對(duì)于歐洲央行來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的做法并非絕無(wú)好處。美元吸引力下降，為歐元提升國(guó)際貨幣地位提供了難得的機(jī)會(huì)，但歐洲央行顯然需要在是否維持歐元強(qiáng)勢(shì)問(wèn)題上作出艱難的抉擇。 |
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