|
 |
| 圖為安保人員在華盛頓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)大樓外執(zhí)勤。新華社/路透 | 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))于當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日和16日召開(kāi)年內(nèi)最后一次貨幣政策會(huì)議，討論是否采取2007年9月以來(lái)的第11次降息行動(dòng)。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)此次可能將基準(zhǔn)利率降低50個(gè)基點(diǎn)至0.5%，甚至更低。如果預(yù)測(cè)無(wú)誤，這將是自1954年聯(lián)邦基金利率有記錄以來(lái)的最低水平。
分析人士指出，大宗商品以及汽車(chē)、消費(fèi)品等價(jià)格普遍下跌，且汽油價(jià)格跌幅創(chuàng)下紀(jì)錄，通貨膨脹壓力正在迅速消退，這為美聯(lián)儲(chǔ)本周的降息留下空間。
降息配合“非常規(guī)”手段
在降息空間日漸縮小的背景下，市場(chǎng)將關(guān)注的焦點(diǎn)更多地放在了美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)后聲明上，希望從中判斷美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)在刺激經(jīng)濟(jì)和改善信貸市場(chǎng)方面會(huì)有何種“非常規(guī)”手段。
有分析人士提出，市場(chǎng)應(yīng)謹(jǐn)慎看待此次美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，因?yàn)樨泿耪咧С纸?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定滯后性，更具效率的行動(dòng)反而是針對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性需求使用一些更直接的工具，包括直接購(gòu)買(mǎi)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)甚至不良資產(chǎn)等，也包括利用和擴(kuò)大支持信貸消費(fèi)的工具直接解決消費(fèi)信貸需求等。他們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)目前的主要任務(wù)應(yīng)該是針對(duì)市場(chǎng)不同機(jī)構(gòu)和不同階層有的放矢地投放流動(dòng)性，特別是要保證投放流動(dòng)性的效率。
目前，除降息之外，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)采取了一系列措施，包括購(gòu)買(mǎi)公司的商業(yè)票據(jù)來(lái)向其直接注資、增加消費(fèi)信貸的機(jī)會(huì)以及向銀行直接發(fā)放貸款，等等。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克不久前也表示，美聯(lián)儲(chǔ)可以在公開(kāi)市場(chǎng)上大量購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期財(cái)政債券或機(jī)構(gòu)債券，從而降低債券利率，刺激普通人的購(gòu)買(mǎi)意愿。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還可以發(fā)行債券，籌集現(xiàn)金以更加直接地應(yīng)付金融危機(jī)。
全球或迎來(lái)“零利率時(shí)代”
隨著金融危機(jī)的惡化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的加大，今年10月以來(lái)，全球大大小小的經(jīng)濟(jì)體都加入了連續(xù)降息的行列。12月4日，新一輪全球降息潮不期而至。在短短一周中，歐元區(qū)、英國(guó)、澳大利亞、瑞典、泰國(guó)、新西蘭、印度和印度尼西亞等近十個(gè)經(jīng)濟(jì)體均宣布了大膽的降息措施。在剛剛過(guò)去的一周，加拿大、韓國(guó)、瑞士等經(jīng)濟(jì)體再度跟進(jìn)降息。
加上美聯(lián)儲(chǔ)本次可能宣布的降息決定，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，在主要經(jīng)濟(jì)體不惜代價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的背景下，全球可能首度迎來(lái)零利率時(shí)代。
事實(shí)上，不少國(guó)家離零利率已經(jīng)相當(dāng)接近。日本已基本可認(rèn)為是零利率；而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)形勢(shì)最嚴(yán)峻的英國(guó)，經(jīng)過(guò)本月初再降息100個(gè)基點(diǎn)之后，英國(guó)的利率已降至2%，外界普遍認(rèn)為，英國(guó)很可能進(jìn)一步降息至零；在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)的最新利率決策至少會(huì)讓基準(zhǔn)利率非常接近于零。
瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬指出，零利率時(shí)代背景下世界經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將取決于信貸的收縮程度。今后24個(gè)月全球銀行、企業(yè)和個(gè)人的借貸行為，將決定世界迎來(lái)日本“失去的10年”，還是格林斯潘時(shí)代“泡沫的4年”。巴克萊資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬基則提醒說(shuō)，就美國(guó)而言，下一個(gè)面臨的隱患可能是，美聯(lián)儲(chǔ)不能吸取本輪危機(jī)的教訓(xùn)，在經(jīng)濟(jì)于明年出現(xiàn)復(fù)蘇的情況下，迅速啟動(dòng)利率正�；倪^(guò)程，從而催生新的泡沫。
中國(guó)仍有降息空間
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布，11月份中國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)增幅降至2.4%，而央行于11月26日調(diào)整存貸款利率后，存款基準(zhǔn)利率為2.52%。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著中國(guó)的實(shí)際利率開(kāi)始回到正區(qū)間，央行的降息空間也隨之進(jìn)一步加大，在執(zhí)行適度寬松的貨幣政策時(shí)將更具靈活性。
分析人士認(rèn)為，降息對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需有積極作用，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息至0.5%，12月份中國(guó)還有繼續(xù)降息27個(gè)基點(diǎn)和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間。 |