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2010年是中國經(jīng)濟最復雜的一年，宏觀調(diào)控面臨多重的兩難選擇，雖然有輾轉(zhuǎn)騰挪的空間，但是如果不能破解這些兩難，始終是一柄達摩克利斯之劍。
比如財政政策和貨幣政策。去年中國經(jīng)濟增長8.7%，主要是政府投資的功勞，今年維持經(jīng)濟復蘇的良好趨勢，需要繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，否則經(jīng)濟有減速甚至二次探底的可能。但是，財政政策的邊際效應(yīng)正在出現(xiàn)遞減趨勢，擴張難以持久，而寬松的貨幣政策，又有引發(fā)通脹壓力的可能。
再比如匯率政策和人民幣升值。第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話，剛剛結(jié)束，對話成果豐富。這得益于雙方巧妙避開了人民幣匯率這個敏感話題，但是，人民幣匯率終究是困擾中美經(jīng)濟關(guān)系的心腹之患，最終是繞不開的。人民幣升值也面臨兩難：升值，則一部分出口行業(yè)的利潤被進一步壓縮，增加失業(yè)；不升值，外界壓力越來越大，熱錢不斷涌入，進口成本和外匯儲備的機會成本也在增加。
房地產(chǎn)調(diào)控也有類似的兩難，新政已出臺一個多月，市場成交量持續(xù)萎縮，目前已接近冰點，但是，價格依然堅挺，市場觀望氣氛濃厚。廣州的房地產(chǎn)新政剛剛出臺，跟北京的嚴厲相比，顯得過于溫柔，沒有在國家統(tǒng)一規(guī)定基礎(chǔ)上增加任何新的“重拳”。這表明一些地方政府對房價下跌后果的擔憂。如果房價沒有一定幅度的回調(diào)，輿論和公眾的不滿會加劇，則不排除更進一步的撒手锏會拿出來。但是，如果矯枉過正，房價劇烈下跌，也不是短期內(nèi)就業(yè)和增長能承受的。
宏觀調(diào)控進亦憂，退亦憂，然則何時而樂耶？必須找到解開這些矛盾的鑰匙。這個鑰匙，就是開放民間投資。
不錯，擴大內(nèi)需，是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換的核心環(huán)節(jié)，消費是比投資更好的拉動經(jīng)濟增長的馬車。但是，一方面，消費的增加，需要大幅度增加居民收入，還要調(diào)整收入分配的結(jié)構(gòu)，涉及利益格局整合，不是短時期內(nèi)可以完成的。另一方面，增加居民收入的基礎(chǔ)是增加就業(yè)，而經(jīng)濟增長的目的也是就業(yè)。但是，消費并不會直接增加就業(yè)，投資才是增加就業(yè)的利器。當然這里的投資主要是民間投資。去年的政府投資，多是資金密集型的大型項目，對就業(yè)幾無助益。
現(xiàn)在，到了該正視民間投資作用的時候了。只有擴大民間投資，才能破解上述的兩難選擇之痛。
財政政策出現(xiàn)效應(yīng)遞減，是因為政府投資沒有引起乘數(shù)效應(yīng)，所有政策有效的前提是這種“四兩撥千斤”的效果，即帶動民間投資的增加。開放民間投資，才不至于擔心持續(xù)擴張財政的弊端，把財政赤字控制在安全邊界內(nèi)。只有增加民間投資，寬松的貨幣政策才可全身而退，進而控制銀行風險。滬深股市最近的跌勢表明，中國經(jīng)濟過度依賴刺激政策，經(jīng)濟尚未過渡到依靠自身力量前行的階段。有了民間投資的斷后，刺激政策退出，才不會引發(fā)股市的劇烈下跌。
匯率政策本是宏觀政策，不是產(chǎn)業(yè)政策，所以，不能以某些產(chǎn)業(yè)承受不住壓力，就拒絕匯率制度改革。但是，出口行業(yè)畢竟是中國經(jīng)濟增長和就業(yè)的主渠道，匯率調(diào)整不能不顧及于此。如果能開放民間投資，而不是僅僅把民間資本局限于出口加工這個狹窄的范圍，人民幣匯率的調(diào)整步伐，就可以加快，中國經(jīng)濟的外部壓力就將減少。
房地產(chǎn)價格難以“撼動”，是因為富裕人群除了買房，過多的錢無處可去。有錢人最怕財富貶值，必然尋找投資渠道。而遍觀中國的投資領(lǐng)域：實業(yè)投資受到嚴格限制，而一般制造業(yè)早就飽和，無錢可賺；股市受到國內(nèi)外諸多因素的影響，并且有泡沫崩潰的嚴重教訓；辣椒、大蒜之類小兒科似的炒作，難以把握。而土地的相對稀缺，城市化進程，流動性泛濫的時代，為房地產(chǎn)價格的堅挺，提供了“堅實”的土壤，且中國房地產(chǎn)至今未出現(xiàn)過像樣的調(diào)整，所以，資金滯留房地產(chǎn)，有其必然性。如果開放民間投資，讓有錢人有更多途徑掙錢，集聚在房地產(chǎn)業(yè)的資金就會分流，房地產(chǎn)市場將走上正軌。
正是基于乘數(shù)效應(yīng)不明顯，國務(wù)院5月13日公布了《關(guān)于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》，即“新非公經(jīng)濟36條”，
與5年前的那個“非公經(jīng)濟36條”相比，此次進一步拓寬了民間投資的領(lǐng)域和范圍。特別是對民間資本進入金融領(lǐng)域開了一個口子。
我們相信，這僅僅是開放民間資本的第一步。畢竟，國內(nèi)民間資本如今已積累到了足夠大的規(guī)模，知識和人才、技術(shù)儲備，也非5年前可比。所以，現(xiàn)在該是擴大“對內(nèi)開放”的時候了。
一個投資領(lǐng)域?qū)ν忾_放，而對內(nèi)封閉，在道理上是難以說通的�，F(xiàn)在，雖然允許民營資本進入某些過去的“禁區(qū)”，但口子仍嫌過小，不過癮。這里的關(guān)鍵是進一步開放某些壟斷領(lǐng)域。我們有《反壟斷法》，但是，有人戲稱這個法只打蒼蠅，不打老虎。問題是，如果如此重要的一部法律，成為一紙具文或者緊箍咒，勢將貽誤中國經(jīng)濟發(fā)展大計。國內(nèi)很多地方的壟斷，從國際經(jīng)驗看，其實并不“關(guān)乎國計民生”，只不過因為它是“已成之局”，就被接受下來而已。所以，有必要重新審視這些“關(guān)乎國計民生”的行業(yè)，對民間資本把口子開得更大一些。
（作者系中央財經(jīng)大學政府與經(jīng)濟研究中心主任） |