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[期貨人語]貿(mào)易保護(hù)影響商品價格
    2009-10-16    作者:程霖    來源:經(jīng)濟(jì)參考報

    在輪胎特保案之后,10月6日,歐盟部長理事會發(fā)布公告,裁定中國輸歐無縫鋼管對歐盟產(chǎn)業(yè)構(gòu)成損害威脅,決定征收17.7%至39.2%的最終反傾銷稅。次日,美國商務(wù)部宣布對從中國進(jìn)口的無縫鋼管發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼稅調(diào)查,此舉可能導(dǎo)致美國對此類產(chǎn)品設(shè)置新關(guān)稅。截至目前,已有55個國家通過了將傷及中國出口商品的保護(hù)性措施。中國也對美國進(jìn)行肉雞等產(chǎn)品的反傾銷調(diào)查,公布了對原產(chǎn)于美、意、英、法和臺灣地區(qū)的聚酰胺-6,6切片反傾銷調(diào)查的最終裁定。
    歐盟與美國對中國接連發(fā)起反傾銷調(diào)查,提高中國出口商品稅收,將抵消中國提高出口退稅鼓勵出口的努力,事實上是壓迫人民幣變相升值。壓力之下,人民幣將變相升值,可能明年會有小幅加息,縮減信貸規(guī)模。由于害怕陷入日本式的泡沫危機(jī),中國不可能采取人民幣快速升值的舉措,而貿(mào)易戰(zhàn)對中國實體經(jīng)濟(jì)的打擊,會很快顯現(xiàn)。世界范圍內(nèi)的貿(mào)易戰(zhàn)最終將不斷影響各品種價格。
    美元大幅下挫,黃金創(chuàng)歷史新高,通脹預(yù)期揮之不去。
    工業(yè)品方面,中國已處在產(chǎn)能過剩的情況中,而從第四季的消費(fèi)潛力來看,歐美補(bǔ)庫并不能期待過多,美國舊車換現(xiàn)金及新房補(bǔ)貼作用都將式微,中國地區(qū)的需求仍是國外大投行關(guān)注重點(diǎn),可是中國閑置產(chǎn)能重啟后的主要體現(xiàn)也在第四季,保增長國策反促使上游企業(yè)倚高價而大力生產(chǎn),這是中線隱憂所在。
    化工品方面,因原油上漲帶動其進(jìn)入反彈,但市場過剩情況一直未有太大改善,10月下跌風(fēng)險仍很大。月初PTA受商務(wù)部反傾銷影響,LLDPE則受中石化等企業(yè)減少供應(yīng)和提價影響,反彈比較明顯。而PVC無其他利好只是被動跟漲。
    大豆在美國天氣因素影響下配合其新作銷售開始反彈,但從美國農(nóng)業(yè)部報告來看,龐大的產(chǎn)量仍將壓制其上漲空間,而且市場預(yù)期南美播種面積也將創(chuàng)歷史新高。
    豆粕因飼料需求增加,養(yǎng)殖業(yè)開始為新年節(jié)日備貨,使得其10月易漲難跌。
    油脂方面上漲的時間窗口應(yīng)該在10月末至11月初,屆時現(xiàn)貨需求的基本面會比較配合。但月初美元下跌,原油上漲,給油脂的多頭打了一劑強(qiáng)心針,反彈提前開始,建議此時不要追高,因為國內(nèi)供應(yīng)仍充裕,庫存龐大,需求此時處于淡季。待油脂再有個回落企穩(wěn)后,如外圍市場沒有大的改變,再介入做多較為理想。

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