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| 資產(chǎn)保值：購(gòu)物還是理財(cái)? |
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| 2009-08-24 長(zhǎng)盛同慶基金經(jīng)理 王寧 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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最新金融數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)居民存款又開(kāi)始從銀行往外搬家了，老百姓又開(kāi)始做通貨膨脹保值的操作，上次的極端數(shù)據(jù)出現(xiàn)在2007年10月，當(dāng)月全國(guó)居民存款減少5000多億元人民幣，對(duì)應(yīng)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)指數(shù)和后來(lái)的結(jié)果就不用再說(shuō)了。大家都說(shuō)通貨膨脹時(shí)期是存錢(qián)吃虧，借錢(qián)合算，實(shí)物保值，貨幣貶值，但是，看一下這些數(shù)據(jù)背后對(duì)應(yīng)的收益率，好像不是一回事，并沒(méi)有出現(xiàn)相對(duì)應(yīng)的匹配。
理論上分析，貨幣主義說(shuō)貨幣創(chuàng)造需求，凱恩斯說(shuō)政府投資可以創(chuàng)造需求，但是通貨膨脹預(yù)期下的真實(shí)需求是什么呢？當(dāng)然是最有價(jià)值的東西！
1980年代末，中國(guó)老百姓心中最有保值價(jià)值的東西是什么？彩電！日本進(jìn)口21英寸，平面直角彩電。搶購(gòu)風(fēng)之中，一般老百姓買(mǎi)日用品回家，有錢(qián)人買(mǎi)彩電回家，記得小時(shí)候就聽(tīng)說(shuō)，一對(duì)剛出國(guó)回來(lái)的老知識(shí)分子夫婦，用自己在國(guó)外省吃儉用攢的美元，換成人民幣一萬(wàn)元，買(mǎi)了兩臺(tái)彩電，給兩個(gè)兒子預(yù)備做結(jié)婚用品，是美元貶值快還是彩電貶值快，我沒(méi)有細(xì)心計(jì)算過(guò)。
當(dāng)然很多人會(huì)說(shuō)當(dāng)時(shí)的中國(guó)沒(méi)有進(jìn)行房改，否則很多人當(dāng)時(shí)買(mǎi)成房產(chǎn)就好了。時(shí)代不同，物質(zhì)賦予的價(jià)值也不同，當(dāng)人們談?wù)撃撤N消費(fèi)品，不談它的使用價(jià)值，只談它的投資價(jià)值的時(shí)候，它就脫胎換骨，從消費(fèi)品升級(jí)成為投資品了。
現(xiàn)在人們談起房產(chǎn)好象已經(jīng)沒(méi)有人關(guān)心位置、品質(zhì)，最關(guān)心只是價(jià)格的變化，房產(chǎn)已由消費(fèi)品晉升為投資品了。
如果單純看CPI、PPI數(shù)據(jù)，目前沒(méi)有通貨膨脹，但是生活在大城市的人們，尤其是正在使用非大城市父母可能是一生的存款在大城市首付按揭買(mǎi)房的、享受人口紅利的年輕白領(lǐng)們，真正關(guān)心的是資產(chǎn)價(jià)格對(duì)實(shí)際生活的切實(shí)影響。或許這就是城市化進(jìn)步時(shí)代的代價(jià)吧。你收入漲得快還是房?jī)r(jià)漲得快，與之相比，自己的收入和理財(cái)是否實(shí)現(xiàn)真正的增值？
我看過(guò)一本書(shū)，書(shū)里說(shuō)如果你看見(jiàn)一位猶太富翁住在美國(guó)的出租公寓里面，千萬(wàn)不要驚奇，知識(shí)、團(tuán)隊(duì)、現(xiàn)金可能是他們永久的發(fā)財(cái)?shù)淖毅憽?BR> 有一個(gè)人告訴我，他第一套房子是銀行存款一次付款現(xiàn)房入住，10.98%加保值貼補(bǔ)，三年存款翻一倍多，已經(jīng)是他十分久遠(yuǎn)的記憶。
購(gòu)物保值、理財(cái)保值看來(lái)真是讓老百姓難以抉擇的問(wèn)題。
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