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| 2009-07-21 唐福勇 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) |
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中國(guó)需要做的不僅是要分洪泄流，更重要的是通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整及細(xì)心梳理外儲(chǔ)增長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)，有效掌控外儲(chǔ)的增長(zhǎng)與使用
“太快了”，“總額有點(diǎn)超出意外”。面對(duì)２１３１６億美元的國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額歷史新高，人們不禁再次感嘆。
�。保等昭胄泄嫉臄�(shù)據(jù)顯示，截至２００９年６月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額達(dá)２１３１６億美元，同比增長(zhǎng)１７．８４％。
超過(guò)２萬(wàn)億美元——這個(gè)數(shù)字已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)將全球排名第二的日本拋在了下一個(gè)平臺(tái)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備膨脹究竟還會(huì)走多遠(yuǎn)？
從近十年的數(shù)據(jù)看，１９９９年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備僅為１４５０億美元，２０００年底為１６５５．７４億美元，２００１年為２１２１．６５億美元，２００２年為２８６４．０７億美元，２００３年為４０３２．５１億美元，２００４年達(dá)到６０９９億美元，２００５年為８１８９億美元，２００６年則突破了１萬(wàn)億美元。也就是在２００６年，中國(guó)超過(guò)日本成為全球第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。而三年不到的時(shí)間，從１萬(wàn)億到２．１萬(wàn)多億，中國(guó)外匯儲(chǔ)備再次翻倍，令世人瞠目，此后外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增長(zhǎng)，２００７年為１．５３萬(wàn)億美元，２００８年為１．９５萬(wàn)億美元。
在此番全球金融危機(jī)的過(guò)程中，中國(guó)外匯儲(chǔ)備在１．９萬(wàn)億上下徘徊了一段時(shí)間，似乎外匯膨脹的腳步開(kāi)始放緩，但這一時(shí)間段似乎太過(guò)短暫。雖然一季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備僅增加了７７億美元，但上半年國(guó)家外匯儲(chǔ)備卻增加了１８５６億美元，這意味著在二季度外儲(chǔ)迅速增加了近１８００億元，其中最近的６月份外匯儲(chǔ)備增加４２１億美元，同比增加３０２億美元。
越來(lái)越大的增額不得不讓人發(fā)出外匯儲(chǔ)備的高增速能否剎住車(chē)的疑問(wèn)。中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)面臨保增長(zhǎng)的問(wèn)題，但外匯儲(chǔ)備的高增長(zhǎng)是否也需要這樣？
大量的外匯儲(chǔ)備雖然證明了我國(guó)國(guó)力與購(gòu)買(mǎi)力的增強(qiáng)，但帶給宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力也是顯而易見(jiàn)的。近幾年來(lái)，央行為解決外匯占款越來(lái)越多的事實(shí)，不得不大量發(fā)行票據(jù)，及時(shí)對(duì)沖外匯占款投放的基礎(chǔ)貨幣。而因大量外貿(mào)順差帶給國(guó)內(nèi)企業(yè)與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的壓力更是巨大的，近些年來(lái)對(duì)中國(guó)商品的反傾銷(xiāo)案例可謂接連不斷。
十年前的１９９９年，中國(guó)僅有１４５０億美元外匯儲(chǔ)備，對(duì)當(dāng)時(shí)的中國(guó)來(lái)說(shuō)，迫切希望“手中有糧，心里不慌”。因此，賺取更多的外匯，增強(qiáng)中國(guó)購(gòu)買(mǎi)力是當(dāng)時(shí)中國(guó)的急切所需。而到２００６年初８０００多億美元外匯儲(chǔ)備擺在面前時(shí)，筆者當(dāng)時(shí)曾描述中國(guó)“手中是有糧了”，但當(dāng)時(shí)的中國(guó)卻出現(xiàn)了一些擔(dān)憂，擔(dān)憂如此多的外匯儲(chǔ)備應(yīng)該如何利用，同時(shí)國(guó)家如何有效維持整個(gè)國(guó)際收支相對(duì)平衡的狀態(tài)。
之后中國(guó)采取了許多措施來(lái)“分流泄洪”外儲(chǔ)的增長(zhǎng)。國(guó)家在近幾年里不斷擴(kuò)大企業(yè)對(duì)外匯投資與使用的權(quán)限，擴(kuò)大居民使用外匯的限額，同時(shí)頻頻放開(kāi)ＱＤＩＩ境外投資與額度申請(qǐng)，更成立了國(guó)家外匯投資公司進(jìn)行了２０００億美元外匯的分流泄洪。而即將于８月１日開(kāi)始實(shí)施的《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，更是鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”的外匯管理政策。
可以看出，在外匯儲(chǔ)備快速膨脹的同時(shí)，以上的種種舉措均是當(dāng)局希望能拉住外匯儲(chǔ)備高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，并有力促進(jìn)我國(guó)國(guó)際收支的基本平衡。
當(dāng)前，面對(duì)快速膨脹的外儲(chǔ)增長(zhǎng)，中國(guó)不得不更多地持有外國(guó)資產(chǎn)，包括美國(guó)國(guó)債，這也是一年來(lái)中國(guó)增持美國(guó)國(guó)債近３０００億美元的無(wú)奈，而也是在一年時(shí)間里，中國(guó)外儲(chǔ)增長(zhǎng)了５０００億美元左右。最新的數(shù)據(jù)也表明，截至今年５月底，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債再創(chuàng)新高，為８０１５億美元。而４月底這一數(shù)據(jù)為７６３５億美元，這說(shuō)明５月份我國(guó)增持了３８０億美元美國(guó)國(guó)債。
盡管中國(guó)上半年吸收實(shí)際外商直接投資（ＦＤＩ）４３０億美元，下降１７．９％。但今年上半年我國(guó)貿(mào)易順差仍達(dá)９００億美元，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，中國(guó)的進(jìn)出口也會(huì)逐步恢復(fù)，因此短期內(nèi)順差仍不會(huì)遠(yuǎn)去。
因此，對(duì)于中國(guó)的高額外儲(chǔ)以及未來(lái)可能的膨脹，中國(guó)需要做的不僅是要分洪泄流，更重要的是通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整及細(xì)心梳理外儲(chǔ)增長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)，從而有效的掌控外儲(chǔ)的增長(zhǎng)與使用，這樣才能真正達(dá)到國(guó)富民富。
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