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根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，上半年GDP為13.06萬億元，剔除價(jià)格因素，同比增長(zhǎng)10.4％，比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。此前，市場(chǎng)曾普遍預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已成事實(shí)。
對(duì)于上述數(shù)據(jù)，存在兩種截然不同的觀點(diǎn)：其一，只不過是經(jīng)濟(jì)增速減緩而已，宏觀調(diào)控正朝著預(yù)期的方向發(fā)展；其二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全面下滑的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，宏觀調(diào)控存在矯枉過正的風(fēng)險(xiǎn)。究竟孰是孰非，不妨從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三個(gè)方面來分析。
首先，凈出口可能會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。今年以來，人民幣已累計(jì)升值7.12％，超過去年全年的升值幅度。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩，外部需求有所萎縮。在上述因素的共同作用下，上半年我國(guó)貿(mào)易順差為990.3億美元，比去年同期下降11.8％，凈減少132.1億美元。如果人民幣繼續(xù)加速升值，不排除出現(xiàn)月度貿(mào)易逆差的可能性。
其次，投資回落的可能性加大。上半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資5.84萬億元，同比增長(zhǎng)26.8％，僅比去年同期加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，就已表明投資回落的風(fēng)險(xiǎn)在逐漸積累。1～5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增速大幅回落21.2個(gè)百分點(diǎn)，作為重要財(cái)政收入來源的企業(yè)所得稅勢(shì)必增幅下降，寬財(cái)政的政策難以長(zhǎng)期為繼。另一方面，上半年人民幣貸款新增2.45萬億元，已用去全年貸款額度的68％，下半年僅1.15萬億元的貸款投放，要支撐固定資產(chǎn)投資的大幅增長(zhǎng)，顯然不太現(xiàn)實(shí)。
最后，通脹預(yù)期下消費(fèi)可能放緩。上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額為5.10萬億元，同比增長(zhǎng)21.4％，比上年同期加快6百分點(diǎn)。如果考慮到居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲7.9％，那么社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際是下降的。此外，通脹預(yù)期也會(huì)抑制部分消費(fèi)需求，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用也將受限。
事實(shí)上，PPI與CPI的長(zhǎng)期倒掛，就已表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下行的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格管制使得成本上升不能有效向下游傳導(dǎo)，企業(yè)的盈利空間必然會(huì)受到擠壓。上述分析也表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力已有所削弱，如果不對(duì)宏觀調(diào)控適時(shí)、適當(dāng)松綁，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很可能面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 |