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| 2008-07-18 石長軍 來源:上海證券報(bào) |
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從這幾年的A股行情來看，盡管證券投資基金、保險(xiǎn)資金、社�；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者占據(jù)了越來越大的投資比重，但股市的波動(dòng)反而比以往明顯加劇了。而A股的劇烈震蕩和大起大落不僅無法讓廣大投資者充分分享國家經(jīng)濟(jì)增長的成果，反而對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展造成了不應(yīng)有的阻礙和干擾。
從我國幾大商業(yè)銀行的成功改制上市可以看出，資本市場的發(fā)展對(duì)我國經(jīng)濟(jì)走向市場化起到了無可替代的作用。我國的國有銀行以前都是由國家信用擔(dān)保的，其形成的巨額不良資產(chǎn)最終也是由國家財(cái)政買單，但在經(jīng)過股份制改造后它們已紛紛登陸資本市場，成為了股市的一股中堅(jiān)力量。它們依托資本市場建立起了日趨完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，具備了較好的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。也正因如此，股市承載起了市場調(diào)節(jié)的一些職能，一旦股市持續(xù)大幅下跌，其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的殺傷力比以往要大得多，深層的許多矛盾和問題都會(huì)陸續(xù)暴露出來，如果不加以重視，后果可能會(huì)相當(dāng)嚴(yán)重。此次美國政府之所以出手拯救兩大政府資助房貸機(jī)構(gòu)，就是為了避免其金融市場與樓市的崩塌。可見向來崇尚“自由經(jīng)濟(jì)”的美國也是高度重視資本市場穩(wěn)定的，因?yàn)橐坏┌l(fā)生“雪崩”，誰也無法預(yù)料會(huì)發(fā)生何種后果。而我們的A股市場在半年多時(shí)間就縮水一半，新股上市后就跌破發(fā)行價(jià)，很多提出再融資方案的公司無人捧場，這在一定程度上反映出資本市場融資功能的喪失，這種釜底抽薪所產(chǎn)生的破壞力是不可小視的。
總之，建立股市的穩(wěn)定機(jī)制是當(dāng)前的重中之重，要充分認(rèn)識(shí)到，一個(gè)具備自我調(diào)節(jié)和價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能的穩(wěn)定股市才能成為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的強(qiáng)大后盾。 |
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