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| 2007-11-26 徐千惠 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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在央行近年來(lái)連續(xù)多次加息，個(gè)人住房貸款已經(jīng)逐漸步入違約高風(fēng)險(xiǎn)期……
上周末，筆者陪同到歐洲旅游的幾個(gè)中國(guó)朋友在瑞士和法國(guó)逛了兩天。
一路上，他們的驚訝聲不斷，“天哪，美元換瑞士法郎這么少，少買(mǎi)半塊手表了”、“現(xiàn)在的歐元怎么這么貴，看樣子還是不買(mǎi)GUCCI包了”。一開(kāi)始，筆者并不在意，但后來(lái)想想他們其實(shí)是弱勢(shì)美元的直接受害者。
就在上周，有市場(chǎng)分析人士表示，弱勢(shì)美元給中國(guó)的外匯儲(chǔ)備保值增值帶來(lái)壓力，由此引發(fā)了市場(chǎng)的諸多猜測(cè)，中國(guó)將可能會(huì)調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，也增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美元仍會(huì)持續(xù)走軟的預(yù)期。
那么，美元持續(xù)走軟會(huì)對(duì)全球消費(fèi)增長(zhǎng)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？這是人們關(guān)心的一個(gè)話題。
其實(shí)，美元疲軟對(duì)抑制全球消費(fèi)增長(zhǎng)的影響是相當(dāng)顯著的，本文開(kāi)頭中國(guó)旅游者的一些擔(dān)憂就是一個(gè)很好的例子。當(dāng)然，全球范圍內(nèi)的許多家庭都偏好于持有美元，此輪美元暴跌造成了他們的財(cái)富損失，美元貶值對(duì)中國(guó)家庭的負(fù)面影響是明顯的。對(duì)中國(guó)家庭而言，盡管人民幣對(duì)美元是升值了，但對(duì)歐元等其他幣種卻貶值了，當(dāng)大多數(shù)家庭持有外幣仍以美元為主時(shí)，到歐洲等地出國(guó)旅游，他們?nèi)孕鑼⒚涝獌稉Q成歐元或其他幣種，也真實(shí)地感受到了美元貶值帶來(lái)的財(cái)富損失。同樣，瑞士家庭也面臨這一沖擊。例如，美元兌瑞郎由1年前的1.25水平變?yōu)槟壳暗?.11水平，持有美元的許多瑞士家庭在1年時(shí)間內(nèi)的損失超過(guò)了10%。
美元持續(xù)貶值是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡的一種反應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)分析來(lái)看，美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)積累了巨額貿(mào)易赤字，這必然會(huì)導(dǎo)致美元貶值。同時(shí)，近期美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)，對(duì)美元疲軟走勢(shì)的影響更是“雪上加霜”。與5年前相比，
目前美元的貶值幅度已超過(guò)了40%。當(dāng)然，一些出口導(dǎo)向型國(guó)家的亞洲央行調(diào)整外匯儲(chǔ)備中美元比例，可能是影響美元貶值的因素之一。但是，目前一些石油出口國(guó)也開(kāi)始增加歐元在其外匯儲(chǔ)備中的比例，這也是一個(gè)影響因素。
當(dāng)然，美元貶值不僅讓全球消費(fèi)者感受到了壓力，對(duì)美國(guó)消費(fèi)者的不利影響也是顯而易見(jiàn)的。因?yàn)�，美元貶值導(dǎo)致國(guó)際大宗商品尤其是國(guó)際油價(jià)的持續(xù)上漲，而美國(guó)又是一個(gè)汽車(chē)大國(guó)，國(guó)際油價(jià)由1年前的30至40美元一路上升到目前的接近100美元水平，這讓當(dāng)今的美國(guó)消費(fèi)者“苦不堪言”
。
或許，美元貶值讓我們看到了，
美元貶值必然會(huì)對(duì)當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩有顯著影響，但也暗示了當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生質(zhì)變，即從圍繞或依靠單一貨幣（如美元）或單一經(jīng)濟(jì)體（如以美國(guó)經(jīng)濟(jì)為主），逐漸向更為多元化的全球經(jīng)濟(jì)體在轉(zhuǎn)型，這也包括將提升其他幣種在全球經(jīng)濟(jì)中的地位和影響。
需要提出的是，亞洲國(guó)家貨幣在世界貿(mào)易中的比重與影響在逐漸增大，尤其是人民幣的影響和作用更是不容忽視。 |
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