|
中國應該趁美聯(lián)儲大量購買國債之機，適度拋售手中的美國國債；同時，諾獎得主本杰明·弗里德曼教授認為，對于那些大投資者，比如說中國政府，這就要求美國政府發(fā)行更大量的防止通貨膨脹的國債，這應該是一個可以談判的題目。至于是否下調(diào)利率，央行應該認真評估和權衡
美聯(lián)儲當?shù)貢r間１８日宣布，在維持基準利率在０－０．２５％區(qū)間不變的同時，計劃推出一系列重大措施刺激經(jīng)濟和改善信貸，包括在未來６個月收購３０００億美元長期美國國債，同時將現(xiàn)有的收購“兩房”發(fā)行或擔保抵押貸款相關證券的規(guī)模擴大至１．４５萬億美元。
在貨幣手段已經(jīng)黔驢技窮的狀況下，國際社會擔心的伯南克“直升飛機上撒美鈔”的招數(shù)終于要使用了。
然而，美國放水美元，伯南克“直升機上撒美鈔”，對其他國家特別是美國的債權國將造成一些影響，尤其是中國。
首先，居世界第一、將近２萬億美元的外匯儲備面臨縮水。美元大幅貶值，哪個國家美元外匯儲備多，哪個國家損失大。
其次，美國購買３０００億美元國債，必然導致國債收益率下降，對于握有將近到期國債的國家，面臨收益減少的風險。美國承諾的國債安全是指到期償還上沒有問題，并不保證收益率的高低。
再次，美國大量印美鈔，必然導致美元對人民幣貶值，這對于中國在這次金融危機中受傷最大的出口是傷口上又撒把鹽。中國外匯交易中心顯示，３月２０日人民幣對美元中間價為６８２．９３，升至逾３個月來高點。在本周的最后一個交易日里，人民幣對美元打破了沉悶的“６８３現(xiàn)象”。在內(nèi)需拉動尚需時日時刻，如果出口繼續(xù)下降，對中國經(jīng)濟影響可想而知。
最后，伯南克開啟印鈔機，從“直升機上撒美鈔”，極有可能引發(fā)美國經(jīng)濟出現(xiàn)最壞結果——滯脹，即：經(jīng)濟停滯與通貨膨脹同時出現(xiàn)。那么，美元貶值可能引發(fā)全球通貨膨脹抬頭，一些資源產(chǎn)品重拾升勢，這將可能使中國出現(xiàn)“輸入型通脹”現(xiàn)象，中國不能不警惕。
美國突使這一“絕招”，令中國猝不及防，陷中國貨幣政策于兩難境地。如果中國大舉拋售美國國債，美國國債價格可能下降，對于中國持有最多的國債來說，損失也最大；如果不拋，眼看著收益率下降。如果不調(diào)整１．９５萬億美元外匯儲備，眼看著外匯儲備一天天在縮水，如果進行調(diào)整，其他貨幣此前對美元已經(jīng)貶值很多，比如：歐元等，風險依然很大。
在利率上，如果中國采取降息措施，應對美元貶值對人民幣匯率的影響，然而，過低利率不利于維護大多數(shù)百姓利益，同時，隱含遠期通脹風險；如果不降息，那么，人民幣升值將加速，影響中國提振經(jīng)濟。
筆者認為，中國應該趁美聯(lián)儲大量購買國債之機，適度拋售手中的美國國債；同時，諾獎得主本杰明·弗里德曼教授認為，對于那些大投資者，比如說中國政府，這就要求美國政府發(fā)行更大量的防止通貨膨脹的國債，這應該是一個可以談判的題目。至于是否下調(diào)利率，央行應該認真評估和權衡。
|