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作者：劉文永
出版社：機(jī)械工業(yè)出版社 |
隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國城鄉(xiāng)居民存款余額迅猛增加。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年年底，我國城鄉(xiāng)居民存款余額突破40萬億元，人均存款接近3萬元。我國已經(jīng)逐步進(jìn)入財富型社會，高凈值人士不斷增加。隨之而來的問題是在目前世界性流動性過剩、隨時面臨通貨膨脹威脅之際，如何確保資產(chǎn)保值增值，確保辛辛苦苦創(chuàng)造的財富不會大幅縮水甚至化為烏有，這成為人們不得不面對、不得不思考的問題。
雖然國際上對對沖套利交易的研究和運用比較多、比較成熟，但在國內(nèi)，由于做空機(jī)制和品種的不健全、不完善以及投資者對對沖套利交易的認(rèn)識不夠，國內(nèi)對沖套利交易的發(fā)展相對緩慢，對沖套利交易規(guī)模偏小。作為在中國期貨市場浸淫了二十多年的期貨老兵，我們一直活躍在國內(nèi)期貨交易的最前沿，經(jīng)歷了場內(nèi)短線交易、趨勢交易、套利對沖交易等階段，見證了中國期貨市場從起步、整頓到發(fā)展壯大的每個過程，經(jīng)受了期貨市場商品大漲大跌的洗禮，積累了一定的理論知識和實戰(zhàn)經(jīng)驗。
2005年以來，隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我們逐漸把套利對沖交易作為主要的研究目標(biāo)和投資手段，成為國內(nèi)期貨市場最早從事套利研究與套利交易的先行者。對沖套利模式的運用，使我們成功地規(guī)避了2008年世界性的金融危機(jī)和2011至2012年歐債危機(jī)帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，在哀鴻遍野的投資市場取得了不菲的投資收益。近年來，我們又獨創(chuàng)了在宏觀經(jīng)濟(jì)走勢判斷的基礎(chǔ)上把握微觀品種屬性，同時以其市場強弱表現(xiàn)進(jìn)行品種對沖獲利的宏觀對沖套利交易策略。
目前該策略在國內(nèi)外投資市場上尚未被認(rèn)識及用于實戰(zhàn)。該方法的成功運用，已經(jīng)使我們?nèi)〉昧素S厚的投資回報，而且它還存在著巨大的發(fā)展空間。由于在對沖套利方面有長期的研究和實踐，我曾多次受邀參與鄭州商品交易所交易規(guī)則的制定，還參與了易盛組合交易軟件的研發(fā)與首批試用，另外還為大連商品交易所推出組合交易的順利運行提供了建議和意見。2013年年初我受上海期貨交易所邀請，就套利對沖交易的技術(shù)、風(fēng)險控制等方面進(jìn)行了講解。套利對沖交易研究成果也被成功地申報為2012年鄭州商品交易所科研項目。
因此，我們認(rèn)為我們有責(zé)任、有能力對國內(nèi)對沖套利交易的狀況做一個系統(tǒng)的梳理和總結(jié)，對對沖套利交易的策略、方法進(jìn)行初步的研究和探討，使廣大投資者對對沖套利交易有一個清楚的認(rèn)識和了解，并能在實際交易中用對沖套利的思路和眼光思考行情變化，科學(xué)地運用對沖套利交易進(jìn)行操作實踐，從而為倡導(dǎo)對沖套利交易，提倡理性投資、價值投資貢獻(xiàn)自己的微薄之力。
全書共分為五篇，第一篇介紹世界對沖套利交易的歷史和狀況；第二篇介紹我國對沖套利交易的發(fā)展；第三篇是國際金融危機(jī)時期對沖套利交易策略解析；第四篇是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整時期對沖套利交易解析；第五篇是國際經(jīng)濟(jì)復(fù)雜變局中的資產(chǎn)管理。
隨著國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資產(chǎn)管理逐漸由價值投資向相對價值投資過渡，經(jīng)過國內(nèi)資本市場20多年的發(fā)展，一大批持相對價值理念的投資者逐漸走向成熟，中國將進(jìn)入一個投資大師輩出的時代！而追求更理性、更專業(yè)的投資，把對沖套利交易作為我們研究和實踐的方向，使我們完成從平凡到卓越的完美蛻變、華麗轉(zhuǎn)身，則是我們一直努力的目標(biāo)和方向，同時也是我們一直在國內(nèi)倡導(dǎo)的理念。希望有越來越多的投資界同仁和我們共進(jìn)步、共成長，將中國的資本市場做大做強，為我國金融市場的發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn)！
最后，由于我國的資本市場還處于發(fā)育的初級階段，并且撰寫一部實用性和系統(tǒng)性的對沖套利交易的書籍在國內(nèi)尚屬首次，因此，書中疏漏差錯之處在所難免，熱忱希望廣大讀者和同行專家予以指正。