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作者：（美）約尼·雅各布
出版社：機(jī)械工業(yè)出版社 |
黃金會不會崩潰，價(jià)格大幅下挫？這對中國大媽們來說似乎不難回答。在她們的印象中，黃金就是保值增值產(chǎn)品，“盛世存字畫，亂世投黃金”是國人的古諺，而且面對第一次黃金價(jià)格從高位坍塌，自己已經(jīng)受益了一次。她們可能壓根兒從心底里就沒感覺黃金會下跌。然而美國知名逆向投資人約尼·雅各布所寫的《黃金大崩潰》一書，旗幟鮮明地指出黃金已經(jīng)處在尋找頂部的過程之中。為說服讀者認(rèn)識到這一點(diǎn)，他從好幾個(gè)方面進(jìn)行了分析和推理。
自古以來，黃金就是貨幣，是有價(jià)值的存儲，是一種有形資產(chǎn)。全球黃金產(chǎn)量有限，再加上它還有一定程度的避險(xiǎn)作用，這就使得黃金作為一種增值保值的儲蓄用品而廣受歡迎。盡管如此，黃金到底能不能支撐其高達(dá)600%的上漲仍待商榷。作者認(rèn)為，1968年黃金固定官價(jià)的取消，以及人類歷史上的多次貨幣危機(jī)，在不確定的世界里似乎只有黃金能夠避險(xiǎn)，再加上新興市場黃金需求的增長，讓黃金變得越來越難以估值。
后來ETF的引入和英國前首相布朗的大肆拋售國庫黃金，從兩個(gè)極端分別確定了垂直拋物線上漲和著名的布朗底。然而真實(shí)的情況是，黃金歷史估值標(biāo)準(zhǔn)的缺乏，大大增加了現(xiàn)在錯(cuò)誤定價(jià)的可能性。媒體的大肆鼓吹宣傳，隨處可見的黃金飾品專柜，加上黃金衍生物的蓬勃發(fā)展，巨大的利潤成本差和投機(jī)性并購，使得世界黃金價(jià)格呈現(xiàn)巨幅拋物線式上漲——這是典型的泡沫跡象。黃金主題已經(jīng)被廣泛宣傳且過度投機(jī)。當(dāng)眾口一詞認(rèn)為黃金是永久儲值首選的時(shí)候，也許就是即將發(fā)生反轉(zhuǎn)的時(shí)候了。
要說明黃金未來的走勢，對過去黃金走勢的分析必不可少。約尼·雅各布通過大量的圖表和數(shù)據(jù)，形象地傳達(dá)了這一事實(shí)：無論是通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退期，黃金都不是投資者的避風(fēng)港。為了充分說明黃金的風(fēng)險(xiǎn)，作者還將黃金與各種資產(chǎn)類別的比率進(jìn)行了列表分析，得到這樣一個(gè)結(jié)論：相對于其他項(xiàng)目和資產(chǎn)，黃金的購買力已經(jīng)大大增加，且遠(yuǎn)高于其他，因此其價(jià)格被高估了。
另外，作者在分析了黃金與道指的對比、黃金與美元走勢的關(guān)聯(lián)性之后得出，黃金未來的走勢與這些貴金屬以及美元的強(qiáng)弱高度相關(guān)。我們所處的經(jīng)濟(jì)周期、股市的羊群效應(yīng)、黃金ETF的非理性繁榮等因素，都決定了金價(jià)不可能維持高位，而美元的王者歸來也讓黃金黯然失色。
有意思的是，作者提出了很多市場警示信號，比如摩天大樓指數(shù)、飆升的通脹、信貸泡沫、經(jīng)濟(jì)增速減緩、中東動(dòng)蕩和歐洲危機(jī)等，都讓黃金的崩盤提上議事日程。作者從技術(shù)和大宗商品走勢兩個(gè)方面分析出，黃金在技術(shù)上和基本面上已經(jīng)呈現(xiàn)出泡沫跡象，但可能還未完全破滅，然而黃金已經(jīng)維持了十年的超級大泡泡，其孕育的巨大變化必定是急促而暴風(fēng)驟雨式的。上還是下，讀者很容易得出自己的結(jié)論。當(dāng)然我們不能坐視黃金暴跌，還可以做點(diǎn)什么來獲利。作者建議我們可以賣空黃金、賣空黃金礦和稀土礦，以及賣掉黃金買鉆石，這樣的建議聽起來理由充分，收益可期。作者甚至列舉出多種具體的操作方法來說明這一點(diǎn)。這對于接受作者結(jié)論而又懶得自己去尋找機(jī)會的投資者頗為適合。