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燃燒的床，隱秘的交情 　　華爾街上的野蠻人不僅因欺詐而聲名遠(yuǎn)播，而且他們這個(gè)圈子也很小，一家公司收購(gòu)另一家公司的事時(shí)有發(fā)生，而雇員們也常常從一家公司流動(dòng)到另一家公司。 　　對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，那個(gè)圈子內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)密不透風(fēng)。也就是說(shuō)，幾百萬(wàn)、幾千萬(wàn)甚至更多的美元只是在這個(gè)圈子里流動(dòng)，從一家公司流到另一家公司。各公司創(chuàng)造出這些財(cái)富的策略也只有這個(gè)小圈子里的人才知道。 　　舉例來(lái)說(shuō)，我們仔細(xì)地查看一下瑞士信貸第一波士頓銀行的歷史就會(huì)發(fā)現(xiàn)，美林公司、第一波士頓公司都與瑞士信貸公司有關(guān)聯(lián)。1978年，美林公司收購(gòu)了懷特-韋爾德公司（White, Weld & Company），而該公司過(guò)去曾屬于第一波士頓公司。這樁收購(gòu)案的結(jié)果是，懷特與韋爾德公司結(jié)束了與瑞士信貸的伙伴關(guān)系。它的位置被第一波士頓公司所取代，于是瑞士信貸第一波士頓銀行成立，這是發(fā)生在歐洲的交易。 　　在美國(guó)，另一樁交易正在如火如荼地進(jìn)行。1988年，瑞士信貸持有的第一波士頓公司的股份已占該公司全部股份的44%。1989年3月7日，瑞士信貸第一波士頓銀行借了4.87億美元的資金給吉本斯格林公司（Gibbons and Green）。這是一家知名的私募股權(quán)公司，當(dāng)時(shí)正計(jì)劃出價(jià)11億美元以杠桿收購(gòu)的方式買下俄亥俄床墊公司（Ohio Mattress Company）。 　　當(dāng)時(shí)，這筆交易被認(rèn)為是華爾街上規(guī)模最大的一樁收購(gòu)案。很多專家都認(rèn)為床墊公司的要價(jià)太高了。這一數(shù)目比俄亥俄床墊公司1989年預(yù)期收入的20倍還要多。 　　對(duì)于第一波士頓公司來(lái)說(shuō)，它所借出去的錢相當(dāng)于公司總股本的40%，但這并沒有妨礙它進(jìn)行此項(xiàng)交易。第一波士頓公司一路勇往直前，然而遺憾的是，事情并沒有如他們所希望的那樣發(fā)展。 　　吉本斯格林公司為了融資，售出了價(jià)值總計(jì)約4.75億美元的垃圾債券，此類債券收益較高，但由于違約風(fēng)險(xiǎn)也較高，因此評(píng)級(jí)往往在投資級(jí)以下。僅僅1年之后，垃圾債券市場(chǎng)就轟然崩塌。 　　這樣一來(lái)，第一波士頓公司借給吉本斯格林公司的那筆錢就拿不回來(lái)了，無(wú)奈之下只好求助于瑞士信貸公司。瑞士信貸公司伸出了援助之手，結(jié)果就是第一波士頓公司被瑞士信貸公司全面接管。 　　后來(lái)，這項(xiàng)交易就被稱為“燃燒的床”事件。當(dāng)時(shí)，瑞士信貸吞并第一波士頓公司被認(rèn)定為不符合《格拉斯-斯蒂格爾法案》規(guī)定。按照該法案，商業(yè)銀行（從事儲(chǔ)蓄和貸款業(yè)務(wù)）和投資銀行（從事承銷和發(fā)行證券業(yè)務(wù)）必須實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)。瑞士信貸屬于商業(yè)銀行，而第一波士頓公司則屬于投資銀行。 　　按照典型的“華盛頓幫助華爾街”模式，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為如果第一波士頓銀行破產(chǎn)，則不利于維護(hù)金融市場(chǎng)的誠(chéng)信，因此這樁交易被裁定為合法。最終，公司的名字從“第一波士頓公司”變成了“瑞士信貸第一波士頓銀行”。2006年，公司名字中的“第一波士頓”也逐漸淡出，人們?cè)偬岬竭@家公司時(shí)就稱其為瑞士信貸。 　　就如我們所看到的那樣，一家公司要想在華爾街上出人頭地，往往要付出巨大代價(jià)。這一代價(jià)不僅對(duì)參與其中的公司來(lái)說(shuō)過(guò)于高昂，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)更具毀滅性。野蠻人創(chuàng)造出一種證券，并把它吹噓得美輪美奐，然后投資者就會(huì)把辛辛苦苦賺來(lái)的錢投入進(jìn)去。 　　遺憾的是，作為人類，我們的記憶很短暫，在我們還沒有原諒歷史的時(shí)候可能就已經(jīng)忘記了歷史。這一趟短暫的歷史旅游表明，住房抵押貸款證券并不是什么新生事物。1987年，美林公司在一個(gè)交易日內(nèi)就損失了3.77億美元，罪魁禍?zhǔn)拙褪亲》康盅嘿J款證券。21年之后，美國(guó)銀行救助了美林公司，而這次美林公司又一次深陷在住房抵押貸款證券的泥潭。 　　但這一次，被住房抵押貸款證券拉下水的可不僅僅是華爾街上的一家公司，整個(gè)美國(guó)以及全球的經(jīng)濟(jì)體全都因此陷入衰退。在美國(guó)公司排起長(zhǎng)隊(duì)領(lǐng)取總計(jì)7 000億美元的政府救助款之時(shí)，普通投資者卻又一次被這些現(xiàn)代野蠻人拋進(jìn)了絕望和毀滅的深淵。僅在美國(guó)，就有超過(guò)1.3萬(wàn)億美元的個(gè)人財(cái)富化為烏有。而在全球范圍內(nèi)，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷了40%的財(cái)富。 第 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 頁(yè)