 |
作 者：蘇龍飛
出版社：北京大學(xué)出版社 |
就在本書付梓之前的2012年7月，中國(guó)商界上演了一部如火如荼的“年度商業(yè)實(shí)戰(zhàn)大片”——雷士照明的創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江與雷士照明的最大投資人賽富閻焱，兩位強(qiáng)勢(shì)人物之間圍繞著企業(yè)控制權(quán)的戰(zhàn)爭(zhēng)，猛烈爆發(fā)并一發(fā)不可收拾……
賽富閻焱通過董事會(huì)程序迫使吳長(zhǎng)江離開企業(yè)，而吳長(zhǎng)江為了重返企業(yè)，則祭出了經(jīng)銷商、供應(yīng)商、員工的“統(tǒng)一戰(zhàn)線”反攻大旗。雷士照明的股權(quán)連環(huán)局，深刻演繹了何謂“股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)”，該案例也因此而成為本書所完成的最后也是最新一個(gè)案例。
雖然2012年還遠(yuǎn)未結(jié)束，但本年的年度商業(yè)事件，很可能會(huì)是“雷士變局”；再往前追溯，2011年的年度商業(yè)事件，當(dāng)屬馬云與雅虎的“支付寶爭(zhēng)奪戰(zhàn)”；2010年的年度商業(yè)事件，國(guó)美的“陳黃之爭(zhēng)”當(dāng)之無愧。
縱觀近幾年這些極具沖擊力的商業(yè)事件，都有一個(gè)共同特征，與企業(yè)的股權(quán)有著緊密的關(guān)系，相關(guān)股東圍繞股權(quán)爆發(fā)的沖突，用“戰(zhàn)爭(zhēng)”來形容一點(diǎn)也不為過。
在筆者的媒體職業(yè)生涯中，因長(zhǎng)期從事資本、金融的報(bào)道與研究的緣故，跟蹤了眾多具有代表意義的企業(yè)股權(quán)事件。除了雷士照明、阿里巴巴、國(guó)美電器等標(biāo)志性的控股權(quán)爭(zhēng)奪案例之外，還有娃哈哈、太子奶、真功夫、土豆網(wǎng)、中芯國(guó)際、新浪、永樂電器等眾多曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的同類事件。
筆者在跟蹤這一系列股權(quán)事件的過程中，可以拿出來分享的有以下幾點(diǎn)體會(huì)：
第一，創(chuàng)業(yè)者對(duì)資本游戲規(guī)則認(rèn)知的匱乏。
創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中，總是渴望獲得來自風(fēng)險(xiǎn)投資的資金支持，卻很少能夠看到融資條款中暗藏的玄機(jī)。在私募融資過程中，投資者通過董事會(huì)條款、對(duì)賭條款、防稀釋條款、上市調(diào)整條款等，將自己的利益保護(hù)得滴水不漏，而創(chuàng)業(yè)者卻因?yàn)椴涣私赓Y本游戲規(guī)則陷入被動(dòng)。中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者在這一方面得到的教訓(xùn)太多了，典型者如永樂電器、太子奶、人和商業(yè)等。
第二，創(chuàng)業(yè)者的草莽英雄主義遭遇西方成熟公司治理規(guī)則的不適。
當(dāng)創(chuàng)業(yè)者失去對(duì)企業(yè)的絕對(duì)控股權(quán)時(shí)，必然會(huì)受到董事會(huì)的制約，這就容易出現(xiàn)爭(zhēng)奪企業(yè)控制權(quán)的現(xiàn)象，有時(shí)甚至還會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)始人被罷黜。創(chuàng)始者與董事會(huì)發(fā)生分歧時(shí)，是按照公司治理的游戲規(guī)則行事呢？還是我行我素以草莽英雄主義對(duì)抗董事會(huì)？前有新浪王志東，中有娃哈哈宗慶后，后有雷士照明吳長(zhǎng)江，在與董事會(huì)對(duì)抗時(shí)，皆呈現(xiàn)出英雄草莽的特征。對(duì)于中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者來說，如果不愿意在控制權(quán)層面受到西方公司治理規(guī)則約束的話，絕對(duì)控股權(quán)及董事會(huì)的多數(shù)席位丟不得。
第三，股權(quán)紛爭(zhēng)背后折射出中國(guó)復(fù)雜的政商環(huán)境。
在中國(guó)非完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，企業(yè)股東之間的爭(zhēng)端，總是隱現(xiàn)著政府的身影，太子奶、娃哈哈、中芯國(guó)際、雷士照明，無不如此。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說，更要考慮清楚，因?yàn)檎α康慕槿�，有時(shí)反而會(huì)令事情變得更加復(fù)雜。
隨著中國(guó)商界發(fā)生的股權(quán)爭(zhēng)端越來越多，對(duì)相關(guān)事件進(jìn)行事后的復(fù)盤、剖析與研究，就變得越來越具有實(shí)際意義，這是筆者撰寫本書的初衷。
本書主要以公司的“控制權(quán)爭(zhēng)奪”為核心主題，梳理了十四個(gè)現(xiàn)實(shí)的案例，以講故事的方式，描述了公司股東之間圍繞著股權(quán)進(jìn)行博弈的過程，包括前因后果及案例啟示。公司的創(chuàng)業(yè)者可以從中獲得某些有益的啟迪，對(duì)資本運(yùn)作有興趣的讀者，也可以通過閱讀這些案例，了解資本的游戲規(guī)則。
根據(jù)股權(quán)爭(zhēng)端的不同類型，全書十四個(gè)案例分為三篇。第一篇“資本局”講述創(chuàng)始人與資本方的博弈，第二篇“控制戰(zhàn)”講述聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的股東圍繞著公司控制權(quán)展開的爭(zhēng)奪，第三篇“夫妻劫”講述創(chuàng)始人婚變引發(fā)的股權(quán)爭(zhēng)端。當(dāng)然，這三種分類并不是完全的涇渭分明，也有一些案例混雜了多種因素在其中。
在本書的寫作過程中，筆者力求做到對(duì)整個(gè)事件的準(zhǔn)確還原，相關(guān)案例的資料來源主要包括：筆者通過調(diào)查、采訪獲得的第一手資料，相關(guān)企業(yè)公布的官方文件，上市公司發(fā)布的招股書、公報(bào)以及權(quán)威媒體的相關(guān)報(bào)道等。