《AAA評(píng)級(jí)戰(zhàn)爭(zhēng)》
作者：[日]黑木亮
出版：東方出版社 |
小說新作《AAA評(píng)級(jí)戰(zhàn)爭(zhēng)》的故事背景是，日本金融界1980年代在推進(jìn)國際化、自由化過程中，為了達(dá)到美國華爾街的標(biāo)準(zhǔn)，在海外發(fā)行公司債券及從事金融并購等業(yè)務(wù)，引入了美國的三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)（書中對(duì)這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)采用了別的名稱）。美國的這幾大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在日經(jīng)營發(fā)展的第一階段，頻頻利用其評(píng)級(jí)權(quán)威，粗暴武斷地打壓日本證券、保險(xiǎn)等金融各行業(yè)企業(yè)，為美國企業(yè)低價(jià)并購或買入日本金融企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供便利；而到了第二階段，為配合美國頂級(jí)投行推進(jìn)資產(chǎn)證券化并向全世界金融企業(yè)、主權(quán)基金、投資者銷售次級(jí)債等金融產(chǎn)品，加速日本金融市場(chǎng)資產(chǎn)證券化進(jìn)程，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又一改之前打壓作風(fēng)，變得毫無原則，在日本金融企業(yè)繳納委托評(píng)級(jí)費(fèi)后，輕率給出與相關(guān)企業(yè)經(jīng)營狀況背離的好評(píng)。小說結(jié)尾的地方講到，美國金融海嘯引發(fā)了全球金融危機(jī)，重創(chuàng)日本金融諸行業(yè)企業(yè)，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)因此遭到了徹底懷疑，但后者并沒有付出實(shí)際上的代價(jià)，而是僅僅更換了駐日機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)層。
小說中深刻地揭露了美國三大評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)得以在日實(shí)現(xiàn)不負(fù)責(zé)任、隨心所欲的利益最大化經(jīng)營的原因。首先，無論是日本政府監(jiān)管部門、學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)，還是金融諸行業(yè)企業(yè)，甚至包括信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)客戶，都缺乏對(duì)信用評(píng)級(jí)概念、測(cè)算方法和影響的認(rèn)知了解，這就進(jìn)一步強(qiáng)化了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的話語權(quán)。小說中多處都提到，日本金融企業(yè)在突然遭到信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)低評(píng)打壓時(shí)，都毫無心理準(zhǔn)備。而后者在面臨客戶的詰問時(shí)，往往可以用專業(yè)復(fù)雜的詞匯輕易搪塞過去。其次，日本金融行業(yè)對(duì)華爾街、美式評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存有不切實(shí)際的迷信，不僅熱衷照搬華爾街發(fā)明的“大規(guī)模殺傷性武器”來從事經(jīng)營，斥巨資購買美國投行發(fā)售的垃圾債等“創(chuàng)新產(chǎn)品”，而且一直瞧不起日本本土的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。書中有一個(gè)耐人尋味的細(xì)節(jié)，即長期無原則低評(píng)或高評(píng)日本金融行業(yè)的美國三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，金融危機(jī)后仍得以發(fā)展延續(xù)，但日本本土一家從不向客戶收取評(píng)級(jí)費(fèi)用、單以金融企業(yè)披露數(shù)據(jù)而相對(duì)客觀提供評(píng)級(jí)意見的小型公司，卻喪失了賴以生存的訂單，不得不倒閉。第三，日本政府監(jiān)管部門因政治等方面的考慮，長期沒有對(duì)日本市場(chǎng)上各類信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立必要的監(jiān)管體系，使之處于無人管理的狀態(tài)，就造成美國三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在屢屢犯錯(cuò)時(shí)得不到應(yīng)有懲罰。實(shí)際上，上述三點(diǎn)，也恰恰是中國信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)過度開放的寫照和主因。