夏斌先生是中國金融學(xué)界最受尊敬的學(xué)者之一。拜讀夏斌先生的大作《中國金融戰(zhàn)略：2020》一書受益匪淺。夏斌先生在該書的討論中囊括了當(dāng)前中國金融幾乎所有主要問題。沒有對中國金融活動與發(fā)展的深入了解，做到這點(diǎn)是不可能的。我自己在心里做了一個(gè)測驗(yàn)：看看我是否能提出夏斌先生在該書中沒有提出的重要問題。答案是否定的。我提不出什么新問題。
夏斌先生顯然試圖在《中國金融戰(zhàn)略：2020》一書提出一個(gè)認(rèn)識與分析中國金融問題和發(fā)展的理論框架。首先，夏斌借用帕金斯教授的話強(qiáng)調(diào)了中國金融研究必須與中國的具體實(shí)踐相結(jié)合的重要性：“對于中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，特別對于接受過西方博士項(xiàng)目培訓(xùn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，主要的挑戰(zhàn)在于如何將書本上的知識應(yīng)用到對中國至關(guān)重要的實(shí)際問題中。要做到這一點(diǎn)，他們就必須思考什么是對中國真正重要的問題，而并非什么是當(dāng)時(shí)在西方學(xué)術(shù)界最熱門的話題。如果你根據(jù)在美國的經(jīng)驗(yàn)認(rèn)定你所應(yīng)該做的解釋，照搬哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)或麻省理工經(jīng)濟(jì)系最有名的五位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的模型，那就錯(cuò)了。當(dāng)然你可以這么做，而且這也有可能為你博得在國際學(xué)術(shù)界的聲望，但也有可能意味著你的研究對中國就不會那么重要了……中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家想要這么做也不是不可以，但它本身對中國的任何實(shí)際問題是不會有重大貢獻(xiàn)的。”對于這個(gè)觀點(diǎn)我無條件贊同。
基于對中國金融實(shí)踐的任務(wù)，夏斌提出了金融
“四維系統(tǒng)”的概念，即金融系統(tǒng)是一個(gè)由貨幣政策、金融監(jiān)管、微觀金融與涉外金融所構(gòu)成的一個(gè)完整系統(tǒng)�；凇八木S”系統(tǒng)性的思考，并結(jié)合中國的特點(diǎn)，夏斌提出了自己的理論體系。對于這一體系，我將在最后提出一些簡單批評意見。下面先談?wù)勎覍ο谋蟮囊幌盗兄鲝埖目捶�。簡單來說，我對夏斌的主張幾乎沒有不同意見。
夏斌指出：在未來一個(gè)歷史時(shí)期內(nèi)，或者說在到2020年前后的戰(zhàn)略過渡期內(nèi)，作為金融的總體戰(zhàn)略方向，只能選擇國內(nèi)金融的充分市場化和涉外金融的有限全球化。中國金融戰(zhàn)略的核心內(nèi)容有四項(xiàng)：人民幣匯率、資本賬戶管理、人民幣國際化和國內(nèi)金融改革。對此，我基本沒有異議。
對于夏斌所提出的一系列具體政策，如戰(zhàn)略過渡期內(nèi)必須選擇有管理的浮動匯率制度；中國必須仍然堅(jiān)持資本賬戶漸進(jìn)開放的原則；大國經(jīng)濟(jì)體的崛起，必然要求加快人民幣區(qū)域化進(jìn)程；必須抓緊修正外匯管理的原則，我更是完全贊成。
夏斌對外匯儲備使用的觀點(diǎn)不但正確，而且有重要的實(shí)踐意義。不少人認(rèn)為，外匯儲備是央行通過向市場投放貨幣買來的，是央行的資產(chǎn)，“不能動”。夏斌指出：殊不知，既然是央行投放貨幣買來的，為什么市場（包括政府）再用人民幣（包括發(fā)債籌人民幣）向央行購回，就不可以？就不能稱為合理的市場行為？何況，如果市場主體用人民幣向央行購匯，用于進(jìn)口和境外投資，還可減少境內(nèi)貨幣供應(yīng)過多壓力，提高國民凈福利和企業(yè)競爭力，并不妨礙央行對資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)的控制。夏斌接著談到由“藏匯于朝”部分轉(zhuǎn)向“藏匯于民”的問題。夏斌指出，決策者要相信，經(jīng)歷多年市場化歷練的民間力量，在用匯收益上，并不亞于官方。而且，這一歷史性的一步，是早晚必須邁出去的。同時(shí)，民間用匯的過程，又有利于國內(nèi)貨幣供求的平衡和國際收支的平衡。其儲備風(fēng)險(xiǎn)分散在各經(jīng)濟(jì)主體，也有利于減輕國家集中承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。夏斌的這些觀點(diǎn)無疑都是正確的。不過我想補(bǔ)充一句。為什么企業(yè)和居民一開始就把外匯賣給了中央銀行，為什么民不想藏匯于己？例如，農(nóng)行上市籌集了二百億美元后，為什么馬不停蹄地把這些外匯統(tǒng)統(tǒng)賣給央行？答案很清楚：沒有理性人希望平白遭受匯率損失。因而,所謂合理使用外匯儲備的問題離不開人民幣匯率的合理水平問題。
夏斌提出了我國對外金融政策的若干主張：
�。�1）應(yīng)始終如一地支持IMF的改革，力爭人民幣進(jìn)入SDR的籃子，支持IMF和聯(lián)合國有關(guān)改善國際貨幣體系的新的SDR方案等議案。
�。�2）支持各區(qū)域貨幣、“貨幣同盟”的研究和發(fā)展。
（3）以各種方式，支持亞洲金融合作（包括“上合組織”），實(shí)現(xiàn)區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)救助機(jī)制。
�。�4）以人民幣跨境結(jié)算與人民幣國際化為推動力，通過中國央行與各國、各地區(qū)央行的貨幣互換合作，以中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，尋求全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的多種途徑。
�。�5）中國政府有關(guān)部門應(yīng)投入更大的精力，牽頭組織、推動亞洲債券市場的發(fā)展。亞洲經(jīng)濟(jì)是全球最具增長潛力的地區(qū)，亞洲又是高儲蓄、外匯儲備最多的地區(qū)。通過發(fā)展亞洲美元債券市場，推動亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不僅對亞洲經(jīng)濟(jì)、對中國經(jīng)濟(jì)與金融戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)是有利的，而且可迂回制約主要國際貨幣濫發(fā)的現(xiàn)象。
�。�6）結(jié)合人民幣“走出去”進(jìn)程，用好中國對外的美元援助、美元貸款、用美元購買亞洲債券等活動，促進(jìn)發(fā)展中國家和東盟國家的發(fā)展，尋求在進(jìn)一步推助經(jīng)濟(jì)全球化、亞洲經(jīng)濟(jì)一體中的中國利益。
（7）支持國際組織關(guān)于全球“宏觀審慎監(jiān)管”和“全球金融監(jiān)管治理”的制度措施，減少杠桿效應(yīng)，穩(wěn)定全球金融體系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)要學(xué)會“以我為主”的思考，給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展多留些“空間”，不追求國際金融監(jiān)管引領(lǐng)者的虛名。
這些主張是完全正確的。
在中國金融改革方面，夏斌也提出了一系列正確主張。但我對他提出的，中國要重視的不是美國“大而不能倒”的問題，恰恰是“小而不能倒”的問題的看法，有所保留。我以為，中國同樣存在大而不能倒的問題，而且可能比美國更嚴(yán)重。四大銀行占壓倒優(yōu)勢地位，不是一件好事。
在一篇評論中，不斷對被評論文章表示贊同不是一件好事。因而，我想簡單談一下對夏斌大作的一點(diǎn)不同見解。首先，以愛因斯坦所闡述的科學(xué)體系的標(biāo)準(zhǔn)看，夏斌的著作還不是一個(gè)分析的體系。討論金融發(fā)展，既可以用假設(shè)演繹法也可以用歷史方法。但夏斌的方法仍是中國傳統(tǒng)的“擺觀點(diǎn)法”。中國學(xué)者還必須考慮同西方同行交流的問題。中國學(xué)者對中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的了解是外國學(xué)者所不能比擬的，但是如何讓外國同行了解我們的觀點(diǎn)呢？我們必須學(xué)會他們的“語言”，他們的話語體系。否則我們只能自說自話。沒有交流和正面的辯論，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)就會受到很大限制。當(dāng)然，我對夏斌著作的這點(diǎn)不同觀點(diǎn)只不過反映了我的個(gè)人偏好。夏斌本來就沒有打算按我說的這種方法來闡述自己的思想。必須承認(rèn)，在中國的現(xiàn)實(shí)環(huán)境下，夏斌的方法論可能更具有合理性。