2010年一季度，山東黃金實現(xiàn)銷售收入59.65億元，同比增長0.71%，環(huán)比下降24.9%；歸屬于母公司的凈利潤2.68億元，同比大幅增長72.9%，環(huán)比大幅增長123.3%；實現(xiàn)基本每股收益0.38元。
大通證券認(rèn)為，維持公司2010年、2011年相應(yīng)的EPS為1.47元與1.93元的盈利預(yù)測。公司資產(chǎn)注入預(yù)期明確，且成長性良好，看好公司的長期投資價值，維持公司“增持”的投資評級。但是短期內(nèi)，對應(yīng)2010年52.2倍的PE，估值偏高，股價高位震蕩的可能性較大，短線介入當(dāng)以股價調(diào)整后為最佳。
民族證券認(rèn)為，山東黃金的投資價值主要取決于兩大因素：一是金價大幅上漲；二是黃金資源儲量的大幅提升。結(jié)合公司的發(fā)展目標(biāo)，預(yù)計未來一年到兩年內(nèi)，公司仍將有大量的黃金資產(chǎn)注入其中，這將成為公司股價上漲的重要催化劑。假設(shè)2010年國際黃金價格大部分時間在1150美元/盎司以上運行，公司黃金平均售價有望達(dá)到250元/克，公司全年將實現(xiàn)凈利潤約11億元，按照攤薄后的股本計算，公司每股收益0.8元。
在黃金資源注入的預(yù)期下，公司具有較高的投資價值。在不資產(chǎn)注入的背景下，假設(shè)2010-2012年國內(nèi)黃金平均售價分別為255元/克、260元/克和260元/克，假設(shè)同期礦產(chǎn)金的產(chǎn)量分別為20噸、26噸和31噸，冶煉金產(chǎn)量方面保持平穩(wěn)增長，預(yù)計公司2010-2012年的每股收益分別為0.76元、1.01元和1.24元，給予“推薦”評級。 |
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