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在融資融券和股指期貨推出消息的刺激下，市場對于周期性行業(yè)的投資熱情似乎被點(diǎn)燃。對此，信誠四季紅基金經(jīng)理管華雨發(fā)表了不同看法。他表示，從短期來看，市場仍將保持震蕩，目前還沒有出現(xiàn)確定性的趨勢性機(jī)會。近期市場運(yùn)行特點(diǎn)明顯，周期性股票，尤其是銀行、地產(chǎn)和煤炭等藍(lán)籌股相對估值較低，相對于高估值的中小盤股而言，風(fēng)險(xiǎn)較小，但獲得超額收益仍具不確定性。
管華雨同時(shí)提醒投資者，目前周期性行業(yè)盡管有行情復(fù)蘇跡象，卻還沒有進(jìn)入景氣周期，因此建議主要關(guān)注可能階段性存在的估值深跌反彈機(jī)會，但不可盲目追高。因?yàn)榻衲昴酥廖磥淼拇笾黝}仍是“結(jié)構(gòu)調(diào)整”，這決定了周期性行業(yè)在政策上將面臨一定困境。
管華雨指出，“正�；睂⒊蔀榻衲甑拇蟾怕适录�，即宏觀經(jīng)濟(jì)、流動性、股票市場都將逐漸趨于正�；�，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)在一個(gè)稍低的增長水平上穩(wěn)定下來，流動性適度，股票市場則提供一個(gè)較為平淡的收益率。在配置方向上，管華雨認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之路已經(jīng)開始，在政策的強(qiáng)力推動下，消費(fèi)繁榮和技術(shù)創(chuàng)新將在今后相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長提供越來越強(qiáng)的驅(qū)動力。基于此，未來可重點(diǎn)關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)上市公司，重點(diǎn)在大消費(fèi)(包括醫(yī)藥)、新興戰(zhàn)略性行業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域深度發(fā)掘投資機(jī)會。 |