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 ●2010年市場(chǎng)在基本向好的同時(shí)，仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
●由于美元等因素的不確定性，盡管黃金明年會(huì)有所波動(dòng)，但仍具有優(yōu)勢(shì)，是規(guī)避美元風(fēng)險(xiǎn)的良好手段。
●2010年的理財(cái)市場(chǎng)可能會(huì)相對(duì)于今年的過(guò)度保守有一定幅度的放松。
時(shí)值年底，投資者不免會(huì)對(duì)明年的市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生疑惑，對(duì)此，星展銀行(中國(guó))有限公司個(gè)人銀行業(yè)務(wù)副總裁，投資、保險(xiǎn)及存款部主管龔耀明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專(zhuān)訪時(shí)表示，2010年的理財(cái)市場(chǎng)可能會(huì)相對(duì)于今年的過(guò)度保守有一定幅度的放松。銀行也會(huì)相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在保本基礎(chǔ)上，適當(dāng)配置風(fēng)險(xiǎn)性產(chǎn)品。
市場(chǎng)在基本向好的同時(shí)仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)
龔耀明在談到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)表示，目前政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，尚未觀察到政策退出的跡象，因此政策傾向的相關(guān)產(chǎn)業(yè)明年仍會(huì)繼續(xù)受益。當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是由過(guò)去的粗放式向集約型轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來(lái)越強(qiáng)調(diào)提高生產(chǎn)力水平，越來(lái)越講究效能，這就與勞動(dòng)力就業(yè)在一定程度上發(fā)生了沖突，這里就有一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，涉及政策的調(diào)控方向與利益權(quán)衡。龔耀明認(rèn)為，未來(lái)一年，如何在高效能和就業(yè)間尋找到一個(gè)解決方案，使兩者平衡是十分重要的。
明年市場(chǎng)整體基本面仍然向好，個(gè)中原因在于：由于出口難以恢復(fù)到危機(jī)前水平，對(duì)內(nèi)需的依賴(lài)將加大，而內(nèi)需的拉動(dòng)，目前仍需政策扶持。因此，2010年刺激政策的延續(xù)，是市場(chǎng)向好的最好保障。出口方面，他認(rèn)為，出口水平已不會(huì)恢復(fù)到2007年的狀態(tài)，且明年的出口也不會(huì)有大的反彈。這是因?yàn)�，�?guó)外市場(chǎng)的需求短時(shí)間內(nèi)難以迅速恢復(fù)，危機(jī)遺留下來(lái)的千瘡百孔，仍會(huì)令各國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中暗流涌現(xiàn)。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性仍存在。
出口不行，靠?jī)?nèi)需，今年以來(lái)，國(guó)家先后出臺(tái)了針對(duì)汽車(chē)、家電等一系列刺激政策，并取得了較為明顯的成效，但同樣也可能形成市場(chǎng)的短期消費(fèi)力透支。龔耀明認(rèn)為，只有明年在繼續(xù)以較大力度刺激市場(chǎng)的情況下，這種內(nèi)需的啟動(dòng)才可能真正實(shí)現(xiàn)。相反，如果明年政策退出則會(huì)造成市場(chǎng)擔(dān)心，進(jìn)而可能會(huì)產(chǎn)生一定波動(dòng)。在這種背景下，我們認(rèn)為，明年政策將持續(xù)，在政策持續(xù)前提下，經(jīng)濟(jì)向好才有保障。
就國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，2010年市場(chǎng)在基本向好的同時(shí)，仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)�！懊镭�(cái)政問(wèn)題比較嚴(yán)峻，近期美國(guó)2年期與30年期的國(guó)債利率相差370多點(diǎn)，2008年這一差額僅為約191點(diǎn)，這是創(chuàng)了29年來(lái)的紀(jì)錄的，在短期利率降無(wú)可降的條件下，財(cái)政部只有提高30年國(guó)債收益，30年國(guó)債收益的提高，其實(shí)是無(wú)奈之舉，這表明市場(chǎng)對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)管理水平的擔(dān)憂(yōu)，不愿意購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券。”
縱觀宏觀環(huán)境，龔耀明表示，明年最大的風(fēng)險(xiǎn)可能就是各國(guó)政策抽離的時(shí)間、步驟等問(wèn)題�，F(xiàn)在多數(shù)國(guó)家包括中國(guó)在內(nèi)，都是依靠政府的刺激政策以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的，由此可以推斷，明年經(jīng)濟(jì)還是會(huì)相當(dāng)波動(dòng)。
美元長(zhǎng)期軌道向下應(yīng)注重幣種的多元化
龔耀明表示，就市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)說(shuō)，美元會(huì)呈現(xiàn)多樣性走勢(shì)，有機(jī)會(huì)反彈，但趨勢(shì)未改，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)軌道是向下的，最直接的原因是：美國(guó)目前失業(yè)率仍處于10%以上，是26年的新高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩，失業(yè)率居高不下，因此美元的貶值直接利好于出品，并緩解其龐大的外債壓力。但由于2009年美元快速下滑，在技術(shù)上，有反彈的需求，特別面臨年終，市場(chǎng)會(huì)借助一些基本面炒作美元，比如近期中東由于過(guò)量的固定資產(chǎn)投資造成了一些財(cái)政方面的問(wèn)題，這就使得歐佩克可能會(huì)暗中增加石油供應(yīng)，進(jìn)而引發(fā)美元反彈。
龔耀明提醒投資者，近年外匯市場(chǎng)波動(dòng)率加大，因此明年除了美元外，更應(yīng)注重幣種的多元化配置。由于目前許多貨幣均處于零息，比如：美元、加元、日元、瑞郎，因此適當(dāng)增加高息貨幣，不失為一種外幣理財(cái)?shù)暮?jiǎn)單方法，比如像澳元，目前3.75%的基準(zhǔn)利率，在G7貨幣中鶴立雞群，優(yōu)勢(shì)明顯。
黃金方面，龔耀明分析認(rèn)為，由于美元等因素的不確定性，盡管明年會(huì)有所波動(dòng)，但仍具有優(yōu)勢(shì)，是規(guī)避美元風(fēng)險(xiǎn)的良好手段。
另外，基于QDII產(chǎn)品今年的走勢(shì)比意料中好，龔耀明認(rèn)為，明年QDII產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)可能不會(huì)特別明顯。
謹(jǐn)慎并非保守銀行會(huì)適當(dāng)配置風(fēng)險(xiǎn)性產(chǎn)品
在波動(dòng)的市場(chǎng)中，理財(cái)是需要特別謹(jǐn)慎的，但謹(jǐn)慎不等于保守。對(duì)于明年的理財(cái)市場(chǎng)趨向，龔耀明表示，2010年的理財(cái)市場(chǎng)可能會(huì)相對(duì)于今年的過(guò)度保守有一定幅度的放松。銀行也會(huì)相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在保本基礎(chǔ)上，適當(dāng)配置風(fēng)險(xiǎn)性產(chǎn)品。龔耀明預(yù)計(jì)，A股方向性的不明確、樓市的高價(jià)會(huì)使得人們將更多資金投向銀行理財(cái)產(chǎn)品，由于不同的客戶(hù)對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知是不一樣的，明年市場(chǎng)上短期、中期、長(zhǎng)期都會(huì)有機(jī)會(huì)存在，星展銀行也會(huì)有相關(guān)的產(chǎn)品提供給投資者。
龔耀明最后建議投資者，明年應(yīng)“多元化、多貨幣、多時(shí)段靈活配置”銀行理財(cái)產(chǎn)品�！霸诮�(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的情況下也要特別關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。”龔耀明說(shuō)。 |