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| [期貨人語]期貨市場(chǎng)上的止損藝術(shù) |
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| 2009-09-11 經(jīng)易期貨 章興超 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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某投資者王先生，于2007年4月份進(jìn)入期貨市場(chǎng)，投資100萬元。投資顧問推薦他買入正處于良好上升勢(shì)頭的橡膠，初期有所獲利，但隨后橡膠價(jià)格開始下跌。
投資顧問堅(jiān)定看好橡膠市場(chǎng)，建議王先生繼續(xù)加倉(cāng)買入。加倉(cāng)后價(jià)格繼續(xù)下跌，投資顧問建議追加資金，越跌越買，王先生照做了。
到了2007年7月份，王先生累計(jì)投入的資金已經(jīng)累計(jì)超過了1000萬，但賬面剩余資金只有不到400萬，好在橡膠價(jià)格止住了跌勢(shì)，開始回升，到了2008年2月，賬面資金已經(jīng)到了1200余萬。平倉(cāng)出場(chǎng)后獲利200余萬。
王先生嘗到了逢低加死碼的甜頭，認(rèn)為在有充足的資金準(zhǔn)備條件下，這是個(gè)不錯(cuò)的操作方法。2008年7月，滬鋅價(jià)格跌到了上市以來的最低價(jià)15000以下。王先生認(rèn)為這是個(gè)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)閾?jù)說鋅的生產(chǎn)成本就在這一帶，于是開始越跌越買。到了2008年9月，鋅價(jià)跌至14000附近，王先生認(rèn)為更值得買了，于是共計(jì)投入資金2000萬左右買入鋅合約。
不料，2008年國(guó)慶長(zhǎng)假后，由于席卷全球的金融風(fēng)暴影響，所有商品價(jià)格直線暴跌，很多品種出現(xiàn)多次三板強(qiáng)平。在經(jīng)紀(jì)公司配合下，王先生在即將穿倉(cāng)的危險(xiǎn)狀態(tài)下及時(shí)平倉(cāng)，但所投入的2000萬元資金僅剩余4萬。王先生黯然離開期貨市場(chǎng)。
股票是持有的藝術(shù)，期貨是止損的藝術(shù)。投資大師索羅斯說，投資本身沒有風(fēng)險(xiǎn)，失控的投資才有風(fēng)險(xiǎn)。
世界上最偉大的交易員有一個(gè)有用且簡(jiǎn)單的交易法則———“鱷魚原則”。該法則源于鱷魚的吞噬方式：獵物越試圖掙扎，鱷魚的收獲越多。假定一只鱷魚咬住你的腳，如果你用手臂試圖掙脫腳，則它的嘴巴便會(huì)同時(shí)咬你的腳與手臂。你越掙扎，便陷得越深。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，請(qǐng)你務(wù)必記�。耗阄ㄒ坏纳鏅C(jī)會(huì)便是犧牲一只腳。
在期貨市場(chǎng)上，當(dāng)你知道自己犯了錯(cuò)誤，立即了結(jié)出場(chǎng)。不可再找任何借口、理由或有所期待。這就是止損。止損遠(yuǎn)比盈利重要，任何時(shí)候保本都是第一位的，盈利是第二位的。
明白止損的意義固然重要，能堅(jiān)決執(zhí)行止損才是投資者最重要的功課。許多時(shí)候投資者設(shè)置了止損而沒有執(zhí)行。原因有三：其一，僥幸心理作祟。某些投資者盡管也知道趨勢(shì)上已經(jīng)破位，但由于心存僥幸，過于猶豫，總想再看一看、等一等，結(jié)果導(dǎo)致自己錯(cuò)過止損的大好時(shí)機(jī)；其二，價(jià)格頻繁的波動(dòng)使投資者猶豫不決，經(jīng)常性的錯(cuò)誤的止損也會(huì)給投資者留下?lián)]之不去的記憶，從而動(dòng)搖投資者下次止損的決心；其三，執(zhí)行止損是一件痛苦的事情，是一個(gè)血淋淋的過程，是對(duì)人性弱點(diǎn)的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。
止損作為市場(chǎng)中控制風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)大利潤(rùn)的有效手段，絕對(duì)不是等到虧損已經(jīng)發(fā)生才去考慮的。在進(jìn)入市場(chǎng)之前，投資者就應(yīng)該設(shè)計(jì)好止損位。投資者沒有明確止損位，保持觀望為最佳操作方式。
適當(dāng)適時(shí)的止損，確實(shí)讓投資者避免了更大的損失。但是，也有很多時(shí)候，我們的止損原則卻讓我們陷入了更深的困境。
比如，我們手上持有多單，而且根據(jù)自己對(duì)行情的判斷，價(jià)格是看漲的，但是因?yàn)槭袌?chǎng)資金的運(yùn)作以及主力機(jī)構(gòu)的“洗盤”或者其他因素，走勢(shì)較為震蕩，我們開始懷疑自己的判斷了。之后，我們可能會(huì)因?yàn)楹ε露R上止損，或者是等價(jià)格跌至止損點(diǎn)位附近時(shí)，我們開始止損。而行情往往在我們止損后朝著自己研判的方向發(fā)展，我們開始懊悔萬分，為什么會(huì)沒堅(jiān)持自己的當(dāng)初的想法，這時(shí)候我們甚至?xí)岩墒遣皇切枰O(shè)立止損位。
人性最大的弱點(diǎn)———貪婪與恐懼，在期貨交易中表現(xiàn)得淋漓盡致，止損的尺度也因此很難把握。我們可能因?yàn)樵O(shè)置的止損的點(diǎn)數(shù)太小，每次都是虧那么幾個(gè)點(diǎn)平倉(cāng)出局，結(jié)果我們的本金就虧完了。也可能我們會(huì)因這些錯(cuò)誤的止損而導(dǎo)致我們?cè)谝院蟮慕灰字蟹艞壷箵p而招致更大的損失。所以，如何設(shè)置止損成為關(guān)鍵。
一般而言，太小的止損區(qū)間我們不太贊成，因?yàn)閰^(qū)間太小很容易造成虧損。投資者可根據(jù)自己能夠承受的虧損度來設(shè)置自己的止損點(diǎn)位或者止損比例，一般來說，根據(jù)自身可承受虧損程度以均線為止損位。期貨市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺的是機(jī)會(huì)。千萬不要急躁下單，要做自己看得懂的行情，這樣止損也就少了盲目性。 |
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