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| 齊海滔：業(yè)績驅(qū)動因素將逐漸發(fā)揮主導作用 |
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| 2009-07-10 楊遠 來源:經(jīng)濟參考報 |
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銀華基金旗下封閉式基金天華證券投資基金已于7月1日到期“封轉(zhuǎn)開”，基金經(jīng)理齊海滔表示，該基金到期后轉(zhuǎn)型成為一只重點投資于內(nèi)需增長主題的LOF基金———銀華內(nèi)需精選股票基金(LOF)，當前市場仍將維持振蕩上行的走勢，這為“封轉(zhuǎn)開”后的基金提供了良好的市場環(huán)境。
齊海滔表示，目前市場對宏觀經(jīng)濟觸底回升已經(jīng)達成共識，但對經(jīng)濟復蘇的速度仍有爭議，股市估值水平所反映的市場情緒高低將決定行情發(fā)展的走勢。“我認為市場向上的趨勢沒有改變。如果認為是市場只是短暫反彈，那么隱含的假設是股指還會跌回1600點，這樣的可能性很小，那么可以判斷市場將在較長一段時期內(nèi)維持整體向上的趨勢。當然，這一過程中可能會出現(xiàn)一些調(diào)整，但決定市場上漲的幾個因素都沒有變，因此調(diào)整的幅度將主要取決于市場情緒的高低。”
對于支持市場上漲的主要因素，齊海滔認為，寬松的貨幣政策導致市場維持較高的流動性水平，而目前實業(yè)投資的回報率仍然很低，在低資金成本的情況下，股市的投資回報率依然有吸引力。同時，投資者目前對國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟復蘇保持樂觀態(tài)度。從估值角度看，目前的估值水平仍處于合理的區(qū)間內(nèi)。隨著半年報的陸續(xù)披露，部分行業(yè)會出現(xiàn)去年低基數(shù)情況下的同比高增長或者相對于今年一季度的環(huán)比增長，導致市場調(diào)高對這些行業(yè)的未來盈利預測，從而進一步降低半年報后市場整體的估值水平。
今年上半年，市場運行以估值修復作為主線，齊海滔判斷，下半年業(yè)績驅(qū)動因素將逐漸發(fā)揮主導作用，行業(yè)和估值會出現(xiàn)相當?shù)姆只�，業(yè)績優(yōu)異的公司在股價上會得到更好的反映。 |
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