|
| 證監(jiān)會(huì)重新啟動(dòng)券商合資 外資分享中國牛市 |
|
|
|
|
|
|
| 2007-12-13 本報(bào)記者:張漢青 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
|
|
中國證監(jiān)會(huì)周二（11日）晚間宣布，將恢復(fù)審批成立合資券商的申請(qǐng)。針對(duì)這一重要舉措，多位專家的評(píng)價(jià)是，這標(biāo)志著在對(duì)合資券商停止審批兩年后，中國重新為跨國企業(yè)參與快速發(fā)展的中國資本市場放開了一條渠道。
“面對(duì)中國資本市場目前的快速發(fā)展，以華爾街為代表的外資金融機(jī)構(gòu)越來越按捺不住參與的熱情�！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍向記者表示。
隨著中國股市在2005年年中見底回升以及新一輪牛市的開始，中國證券業(yè)于2006年結(jié)束了連續(xù)數(shù)年全行業(yè)虧損的尷尬境地。10月中旬，滬深證券交易所披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，共有18家券商的股票交易金額超過萬億元大關(guān)，僅股票交易傭金收入總額就將達(dá)到600億元。在此背景之下，外資金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)不滿足于單純依靠QFII的方式來分享中國股市的盛宴。
實(shí)際上，2001年11月我國加入WTO時(shí)曾承諾，允許外國證券公司設(shè)立中外合資證券公司，外資持股比例最高可達(dá)33.33%；合資公司可承銷A股、B股和H股、政府債券和以外幣計(jì)價(jià)的有價(jià)證券。2002年7月1日證監(jiān)會(huì)制定實(shí)施了《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，規(guī)定外資在國內(nèi)證券公司的參股比例不超過三分之一。
2004年，高盛集團(tuán)獲準(zhǔn)在華成立高盛高華證券；2005年瑞士銀行獲準(zhǔn)重組北京證券為瑞銀證券，同時(shí)證券監(jiān)管部門著手國內(nèi)券商綜合治理工作，并暫停受理成立合資證券公司的申請(qǐng)。此后，JP摩根就收購遼寧證券部分股權(quán)以及瑞士信貸第一波士頓和湘財(cái)證券的重組均陷入僵局。
最近，因第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話的臨近，外資進(jìn)入內(nèi)地證券業(yè)也呈現(xiàn)出風(fēng)起云涌的態(tài)勢(shì)。據(jù)了解，摩根士丹利近日已經(jīng)和華鑫證券簽署協(xié)議，將共同組建一個(gè)主要從事投行業(yè)務(wù)的合資券商，大摩在其中至少持股33%股份。而方正證券與瑞士信貸銀行也已確定了合作框架，雙方將成立一家中外合資的投資銀行，瑞信的持股比例不超過33.33%上限。另據(jù)透露，近半年來，一些創(chuàng)新券商也與外資機(jī)構(gòu)接觸頻繁，有的已制訂了較詳盡的合作合資方案。
長江證券公司研究部總經(jīng)理張嵐認(rèn)為，與一般的合資一樣，合資與獨(dú)資相比有利也有弊。合資可以繞開一些壁壘，充分利用雙方股東各自的不同優(yōu)勢(shì)，迅速在新的市場、新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。但是合資也可能對(duì)雙方公司發(fā)展戰(zhàn)略的執(zhí)行造成障礙，并且可能產(chǎn)生嚴(yán)重的文化沖突，影響合資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
趙錫軍表示，“合資券商審批工作的啟動(dòng)，所帶來的不僅僅是競爭，更重要的還有機(jī)會(huì)�！敝袊F(xiàn)在本土券商有100多家，而美國知名的投行不過10家；中國券商的資本規(guī)模一般在十幾到幾十億元人民幣，而美國投行的資產(chǎn)額往往都是幾百億美元，“如果不進(jìn)行合資，國內(nèi)券商的‘小型炮艇’如何與國外投行的‘航空母艦’同臺(tái)競爭呢？”
從目前國內(nèi)情況看，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商利潤的第一大來源，高端的投行業(yè)務(wù)和其他新興業(yè)務(wù)發(fā)展非常緩慢。而外資進(jìn)來以后，所看重的更多是投行業(yè)務(wù)，包括股票的承銷發(fā)行、并購重組業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)顧問等。 |
|
|
|
|